双因子随机条件极差模型及其实证研究

对波动率的建模和估计传统上主要基于由收盘价计算得到的收益率信息,而基于包含更多日内价格变动信息的价格极差对波动率的研究却相对较少.对经典的针对价格极差动态性建模的条件自回归极差(CARR)模型进行扩展,借鉴随机波动率(SV)模型的建模思路,同时考虑波动率的长记忆特征,引入Gamma分布刻画价格极差新息的分布,构建了双因子随机条件极差(2FSCR)模型来描述价格极差的动态性.进一步,基于连续粒子滤波算法,给出了2FSCR模型参数的极大似然估计方法,并通过蒙特卡罗模拟实验表明了该估计方法的有效性.采用上证综合指数(SSE)、深证成份指数(SZSE)、香港恒生指数(HSI)和美国标普500指数(SPX)数据进行了实证研究,结果表明:2FSCR模型相比CARR模型以及单因子的SCR模型都具有更好的数据拟合效果.进一步的模型诊断分析表明,2FSCR模型相比CARR模型和SCR模型能够更好地刻画价格极差新息的尾部分布,能够更充分地捕获波动率的动态特征(时变性、聚集性与长记忆性).采用滚动窗方法对波动率进行预测,利用价格极差与已实现波动率作为比较基准对模型的预测能力进行了比较分析,结果表明:2FSCR模型相比CARR模型和SCR模型都具有更为优越的波动率预测效果.     

基于期权与高频数据信息的VaR度量研究

传统的市场风险度量模型没有充分利用期权与高频数据包含的信息,且主要基于单因子波动率模型,导致信息的损失以及模型缺乏足够的灵活性.本文基于灵活的双因子随机波动率模型,通过提取期权与高频数据包含的市场前瞻与当前信息,构建相应的市场风险度量波动率模型对在险值（VaR）进行度量.为了估计模型参数,建立基于连续粒子滤波的极大似然估计方法.采用iVX指数与已实现波动率测度（RV）作为上证50ETF期权与高频数据信息的代理,对构建的市场风险度量波动率模型进行了实证检验,结果表明：充分利用了期权与高频数据信息的双因子随机波动率模型能够在快速变化的市场环境中更好地估计波动率,相比其它波动率模型（仅利用了历史数据信息的GARCH模型、利用了高频数据信息的已实现GARCH模型以及利用了期权与高频数据信息的单因子随机波动率模型）具有更为优越的VaR度量精确性,尤其是极端风险情形下的VaR估计精确性改进明显,凸显了期权与高频数据信息以及双因子波动率在市场风险管理中的价值.     

“满族说部”调查(二)

《尼山萨满》与北方民族在满族民间口承文学遗产中,《尼山萨满》家喻户晓,至今北方民间仍有零星满语传讲,而且在我国北方诸民族中颇有影响。自上个世纪20年代初,俄国人在黑龙江省齐齐哈尔、爱辉等地民间,陆续发现满文《尼山萨满》手抄传本,并于1961年公之于世,尤使《尼山萨满》享誉国内外。自《尼山萨满》面世至今40余年间,又有不少国家先后用德、英、日、朝、意等文字译注发表,评介之文无法数计,国内外已形成专门研究《尼山萨满》的“尼山学”,足见其深远的文化感染力。1早年,《尼山萨满》引起世界学者的青睐与重视,原因不外以下两点:首先,…     

为旅游业服务的城市交通

意大利是一个旅游资源十分丰富的国家，除有大量的文化遗存外，还有美丽的自然风光。这些，已成为意大利一笔巨大的经济财富。其旅游业的收入，已占该国GDP总额的12％左右。     

煤制油的前景展望

<正>将煤通过一定的工艺流程,制取车用汽油和柴油,这不是一件新鲜事。早在上世纪50年代,南非就曾采用这种方法。但是,生产出来的油料,远比从石油提炼出来的燃油昂贵,因此,没有市场价值。美国肯塔基州大学(University of Kentucky,以下简称肯州大学),与美国另外4所大学合作,成立了一“联合组织(consortium)”,由肯州大学的霍夫曼(G．Huffman)教授担任组长,研究开发煤制油的新型“转化(Conversion)”工艺。他们的目标是,采用这一新工艺,要使以煤为原料提炼出来的车用燃油具有竞争力。     

用WPS2000制作化学文件

由金山公司开发的“WPS2000集成办公系统”是一种应用广泛的办公软件，它在文字处理上并不亚于Microsoft Office中的word，而在图形处理上则有其独到之处，这在化学文件的编辑中尤为重要．因为化学文件中有很多的符号、图形、上下标、反应箭头和条件等，尤其是有机化学中结构式和结构简式的输入，在word中是相当麻烦的，如果在WPS2000集成办公系统中输入，方法就简单多了．     

问卷分析对策——关于加强学生爱固主义集体主义思想教育的探讨

最近,根据民研所1992年的科研工作安排,我们就我院的学生学风问题,在政治等6个系进行了一次较为全面的问卷调查。本文拟就如何进一步强化我院少数民族大学生的学习动力和端正学习动机作一比较肤浅的探讨。     

满族萨满教女神神话初析

满族是一个有着悠久历史和文化传统的少数民族,其先民曾以传奇般的弓弩骑猎,开拓并繁衍于广袤丰饶的黑水白山,创造了绚丽多彩的民族文化。过去,由于一些历史上的原因,致使许多富有科研价值、十分宝贵的满族民间文化遗产未能得到妥善保留和及时地搜集整理。至于满族古代神话的研究,更始终处于一种极为薄弱     

西安生态城市发展现状及策略浅析

以生态城市背景及内涵出发,通过构建西安生态城市建设评价指标体系,从生态综合指数、生态环境指标、生态城市发展模式三个方面综合探讨西安生态城市建设现状,针对以上问题提出了三条对策：制定合理的城市综合生态区划;发展生态旅游提升生态城市的建设水平;建立市区与郊区复合生态系统,以期对今后的西安城市发展方向提供一定的参考。