基于资源投入视角的社会责任决策与公司价值效应研究

本文从资源投入角度为企业的社会责任政策进行定位,通过设计社会责任政策的决策框架,将资源投入水平、投入集中度和投入偏重方向指标引入社会责任与公司价值的关系模型中,并借鉴资源基础理论、社会责任交易观等多个层面理论的思想,分析不同社会责任政策的经济后果,然后使用我国上市公司数据对模型进行检验。研究发现:(1)在投入集中度相同时,选择较高或较低投入水平政策的企业均能取得较高的价值回报;(2)在投入水平相同时,集中化投入企业的价值较均衡化投入企业高;(3)企业需要将资源在不同维度中权衡配置,选择合适的投入水平和集中度政策组合的企业价值较高;(4)投入偏重方向政策与价值的关系不确定,它受到企业内外部多种因素的影响。     

机构投资者与公司价值关系研究——来自上市公司要约收购的证据

本文以2005年到2008年我国上市公司发生的要约收购为研究背景,对我国机构投资者的作用进行分析.研究发现,交易期内机构投资者对公司价值有负面影响,交易期后机构投资者的持股并不能显著提高公司的价值.该结论表明,在减弱非市场化因素干扰的背景下,受制于本身机制设计的机构投资者并不能显著提升目标公司的价值.     

风险规避与一级密封拍卖的有限腐败——模型及实验

在风险中性假设的有限腐败一级密封拍卖模型基础上,构建容纳风险规避的有限腐败一级密封拍卖的一般模型,依据模型进行基于计算机局域网的多组并行的实验室实验;实验包含一个作为基准的无腐败一级密封拍卖和三种有限腐败程度的一级密封拍卖,并设计两种收益计算方式和保留价设置,实验研究对比两种模型的预测力,考察存在有限腐败的一级密封拍卖的效率和竞标人行为。研究结果表明,有限腐败机制不影响一级密封拍卖的效率,成交价格方面有腐败与无腐败的拍卖之间没有显著差异;腐败者的期望收益有所上升,高报价更为激进而低报价更为保守;腐败者是异质的,其报价行为具有禀赋依赖性;非腐败者的行为和卖者收益没有显著变化。实验结果表明包含腐败者风险规避特征的模型预测力更好。     

信息不对称、噪声交易与IPO首日收益

IPO首日收益异象的形成一直有争议,而发行价偏低的抑价观点也受到某些实证研究的挑战。本文在一级市场中引入噪声申购者影响,并综合信息不对称和噪声交易两类因素,对IPO首日收益的形成进行研究并实证。研究发现,IPO首日收益与新股的一、二级市场错误定价均有关,前者由信息不对称和噪声申购者共同决定,后者由上市首日的噪声交易者(狂热投资者和正向反馈交易者)决定,其中后者的影响更强。     

噪声申购者、市盈率管制与投资者收益

基于信息不对称的IPO抑价理论认为一级市场因定价偏低而给投资者带来了正向超额收益,但近年来基于噪声交易者参与的行为金融研究对此提出了异议.从套利的角度将新股中购者分为套利投资者和噪声申购者,采用供需分析方法,以新股上市首日的基础价值为基准,重点探讨中国现金配售制度下投资者在一级市场定价和申购过程中的收益问题,并分析市盈率管制对收益的影响.研究表明,现金配售制度下,新股投资者收益与中签率有关,在新股申购过程中,套利投资者可以通过申购数量的调整进行套利活动,但此套利受噪声申购者影响而存在约束.当噪声申购量小于发行量时,数量套利有效,新股抑价发行,但投资者只能获得合理收益,此时市盈率管制对投资者收益没有影响;当噪声中购量大于发行量时,数量套利受限,新股存在定价偏高的可能,且当定价高于某一特定值(小于基础价值)时,投资者即获得负向异常收益,此时适当的市盈率管制可以起到保护投资者的作用.     

当今高校品牌战略的构建

品牌战略在企业的运用由来已久,在激烈的市场竞争中,打造名牌是企业发展的必然选择。而高等学校长期以来都是在政府的主导下,没有企业的市场风险,因而缺乏品牌意识。但随着社会的发展、我国教育体制的改革及教育市场的日益开放,高校之间的竞争越来越激烈,高等教育市场化现象越来越明显,高校已经进入"竞争时代"。树立品牌意识,创造和拥有品牌,增强自身在未来竞争中的实力,构建具有核心竞争力的高校品牌是我国高校发展的必经之路。     

也谈"消经"《开以达尼》

本文就近些年来国内一些研究伊斯兰教和“消经”的学者对广泛流传于西北穆斯林社区的伊斯兰教法经“消经”《开以达尼》的研究中出现的一些问题,本着历史研究必须实事求是,言之有据,持之有理的原则,根据“消经”《开以达尼》塔什干原版本和调查资料,对它的作者、著述时间、印书地点、内容、翻译和版本等相关性的问题,以及它与回族穆斯林创造的拼音文字———“消经”的关系和意义进行考证和阐释,以期澄清此经典所涉及的一些问题。     

仪式变迁与乡村社区整合——以广南县阿科村的祭竜仪式为例

文章通过对云南省广南县阿科乡阿科村这一包含壮、汉、苗多元族群的新兴移民村落的田野调查,考察阿科村自新中国成立以来壮族的祭竜仪式变迁历程,解读壮、汉、苗三个族群具体利用传统的仪式资源来协调族群之间出现的冲突,达到族群整合的效果,最终获得社区族群的和谐过程,探讨传统民间信仰资源对构建现代多民族社区的和谐所能提供的潜在贡献.     

Flood-resilient urban design based on the indigenous landscape in the city of Can Tho,Vietnam

Urban Ecosystems - Natural conditions and indigenous culture are fundamental factors creating the hydrological landscape system of the Vietnamese Mekong Delta. A study of the indigenous landscape...