IPO询价中的最优报价策略与净抑价

提出IPO净抑价的概念.利用统一价格份额拍卖的分析方法,在机构投资者同质且风险中性假设的前提下,以其期望效用最大化为目标,研究机构投资者在IPO事前申购总量确定情况下的最优报价策略,并推导出均衡时的IPO发行价格和IPO净抑价的表达式.最后得到了线性均衡报价策略要严格占优于非线性均衡报价策略,且机构投资者需求隐藏程度与IPO净抑价正相关以及净抑价必然存在的结论.     

建设用地指标和建设用地的序贯拍卖定价机制研究

现行建设用地指标定价机制未能有效反映其真实价值，使得农民缺乏复垦闲置宅基地来提供建设用地指标的意愿。针对指标和建设用地的互补性特点，以及指标价值是开发商私人信息的特征，本文构建第一价格和第二价格两种密封拍卖下的互补品序贯拍卖模型，研究建设用地指标和建设用地的定价机制。理论和仿真分析得出两种拍卖下的建设用地指标和建设用地价格，并通过对比分析得出不同目标下的最优定价机制。研究发现，两种拍卖下，竞标人的建设用地指标报价均随着土地价格增值系数增加而提高，随着竞标人数递增而降低；序贯二价下的竞标人建设用地指标及建设用地的报价均高于序贯一价；序贯二价下，持有建设用地指标的竞标人获得建设用地的概率更高。因此，地方政府可采用适当提高土地闲置费用的方法，以此提高失地农民复垦权益，激励农民复垦闲置宅基地，增加建设用地指标供给；同时，采用序贯二价拍卖，提高建设用地指标和土地的利用效率。     

公共租赁房建设规模决策机制研究

公租房建设是中国的一项重要住房保障制度。文章建立了在两种建设模式下的公租房建设博弈模型,探讨了中央政府和地方政府在公租房建设中的利益关系。研究发现,在两种建设模式中,公租房收益和商业住宅收益之间的差距对于公租房建设比例、地方政府用地规模和收益等都具有重要影响,但是就中央政府而言,其更倾向于按差异化的比例进行公租房建设。