人民币均衡汇率决定机制及其影响因素的作用分析——基于行为均衡汇率估算模型分析技术改进的研究

 本文首先对经典行为均衡汇率模型简要解读。指出其在估算实践中,暗含技术上的严格假定。本文给出放松假定的改进。通过人民币均衡汇率估算的经验分析,对改进工作进行检验。为人民币均衡汇率估算研究搭建一个深入分析的技术平台。经验分析的主要结论是,人民币实际汇率短期存在低估,但与长期均衡汇率比较,其实际汇率一直存在高估的情况。鉴于均衡汇率水平的决定机制复杂,人民币汇率水平升值调整必须慎之又慎。     

人民币均衡汇率测算模型研究中的相关问题

 人民币均衡汇率水平问题已成为国内外各界关注的焦点,对人民币均衡汇率水平的研究不同学者其估计结果不相一致,至今没有统一观点。本文以人民币均衡汇率测算为核心,对与之相关的均衡汇率的定义与内涵、影响因素等相关问题进行了综述,并在此基础上对均衡汇率测算的主要模型进行了综述,由此得到研究我国人民币均衡汇率测算中还存在许多研究空间。并得到均衡汇率测算研究结果不同主要是由于对均衡汇率的定义和确定的影响因素不同等方面所造成的,因而对人民币均衡汇率测算的方法也各异。     

人民币升值的宏观经济影响

 针对我国汇率和利率制度的特殊安排,本文首先建立一般均衡理论模型以体现我国特定的经济结构。我们证明,在外生变量的约束下,我国存在一个产出、价格、货币供给、出口和进口相互作用的一般均衡系统。然后本文以理论模型作为指导,建立结构向量自回归（SVAR）模型以估计系统的动态调节特征。最后通过脉冲响应分析,我们分析了人民币升值对宏观经济的动态影响。结论是：升值对国际贸易的作用过程呈现“J曲线”效应;升值减少了内生货币发行并确有助于抑制价格水平;升值在短期内降低了总产出,但长期内则稍有助于产出增长;升值的影响具有长期性和持久性。本文还阐述了升值动态作用的经济学机理,并据此提出了相关政策建议。     

我国利率的非线性动态调节及其货币政策效果

 本文针对我国的实际经济背景而扩展现有泰勒规则模型的设定和估计方法,以此揭示人民币利率的长期均衡及其短期非线性动态调节,并进而刻画利率对宏观经济的调节效果。本文的主要结论为：开放经济中的泰勒规则揭示了我国的长期均衡利率和货币政策的松紧状况,2004年第3季度后市场利率低于均衡利率,货币政策偏松,但2008年第3季度货币政策偏松状况基本消除。央行对利率的动态调节在货币政策偏紧时速度较快,在货币政策偏松时速度较慢。进一步,在货币政策偏松时利率上调对经济增长和通胀的抑制效应相对较大;在货币政策偏紧时利率下调对经济增长和通胀的刺激效应相对较小。本文的结论不仅为我国现阶段货币政策转向适度宽松提供实证支持,也从利率对通胀和产出的调节效应的角度解释了近期利率快速下调的原因。     

德国：国强同时民富

一个真实的德国 在2012年世界各国GDP排名中,中国位居第二,德国位居第四,表面上中国GDP已经超过德国,但我们看一组数字就会知道有什么样的差距。德国2012年人均GDP是4．37万美元,而中国人均GDP是5414美元,而且这个平均数中国农村很多人是达不到的,有的年收入能否达到5414元人民币都很难说!     

ASMEC-O:一个基于主体的开放经济模型

为了分析国际贸易对一个国家宏观经济的影响 ,我们提供了一个基于主体的开放经济模型———ASMEC -O。模型由两个独立的国家组成 ,并通过外汇主体联系在一起。每个国家都由多个家庭、多个企业和一个政府组成 ,他们通过产品市场和劳动力市场相互作用。家庭依据收入和价格进行消费 ;企业依据库存量和销售量制定生产策略 ,依据利润、销售量和价格制定销售决策 ;政府通过税收和支付社会保障金来维持经济的平等。通过国际贸易 ,两国的产品可以相互流动。外汇主体可以将一国货币转换成另一国货币 ,并调整汇率的大小来反映资金的波动。政府可以通过制定关税控制进口产品的数量。在模型的运行过程中 ,家庭可以应用遗传算法进化其劳动生产率 ,企业可以应用分类器系统完善其定价策略。实验结果表明 :发展中国家通过适当地制定关税 ,经济可以达到较高的增长速度 ,平均失业率逐步下降 ,汇率趋于稳定。     

人民币实际汇率变动对中国在哈萨克斯坦FDI影响的实证分析

汇率水平及汇率波动率是影响对外直接投资的重要因素。文章利用汇率和汇率波动率与FDI关系的理论,通过建立相关模型,对1995~2012年人民币与坚戈实际汇率水平、汇率波动率,中国实际GDP增长率以及中国对哈萨克斯坦的开放程度等数据资料进行实证分析,得出中国对哈萨克斯坦FDI与人民币实际汇率变动呈正相关,与人民币实际汇率波动率呈负相关的结论。     

范志毅的四十困惑

范志毅老了,已经不再是曾经那个激情四射的范大将军了。范志毅困惑了,在他40岁的正当口,却深深陷入了经济危机。范志毅失落了,曾经的风光在繁华落尽后,真的只是一场梦。现在正在担任上海U16全运足球队主教练的范志毅,没有想到,与前妻的财产纠纷却又将他推向足球场外的风口浪尖。     

日本的“金融战败”与中国人民币升值

1985年以来．美国通过汇率、利率等手段诱导美元贬值、压迫日元升值,不仅减少了美国的外债负担,也大大削弱了日本的经济实力,日本从此陷入长期经济低迷。而同期的美国经济却实现了高增长、高就业及低通胀的少有的景气局面。近些年美国又开始不遗余力地压迫人民币升值,使中国经济面临较大的困境。我们应从日本的“金融战败”中吸取教训,依据我国经济的实际情况,调整人民币汇率,关注金融安全,尽快提高金融体系的竞争力。     

论人民币升值对加工贸易转型升级的影响及对策——基于广东省的实证分析

自2005年汇改以来,人民币实际有效汇率已提高了30%。人民币汇率升值有利有弊。但是,对于以加工贸易为主要对外贸易形式的经济体来说则弊大于利。人民币升值背景下加工贸易转型升级的对策: 在国家层面上,加强战略规划和产业政策引导,制定加工贸易转型升级中长期规划; 在全国"一盘棋"的基础上实施差别化管理; 加强加工贸易政策调整; 加大财税政策改革; 加快双向转移升级。在省区层面上,勇于先行先试,保持领先优势,围绕加工贸易产业结构调整消化人民币升值带来的不利影响; 实现加工贸易产业梯度转移; 开展具有"自由贸易区"功能特征的特殊区域试点; 加大对加工贸易转型升级"试点城市"的扶持力度; 加大对加工贸易企业的融资支持力度。在企业层面上,主动作为、加快转型,企业应当转变经营机制,增强技术创新和产品研发能力,力争向产业链高端发展; 调整市场经营策略,采用灵活的价格、结算策略,以达到降低成本,提高利润的目的; 选择金融衍生产品规避人民币汇率升值带来的风险; 对实力雄厚的加工贸易企业要敢于走出国门,进行海外收购。