中国上市家族企业治理机制与企业价值关系研究

从家族终极控制权、终极所有权和家族管理权三个维度对中国上市家族企业的治理机制进行衡量,探讨其与企业价值之间的关系。通过对我国2009-2011年470家上市家族企业形成的1410组平衡面板数据进行回归分析,得出以下结论:上市家族企业中的家族终极控制权与企业价值之间存在显著地负相关关系,家族所有权与企业价值之间存在显著正相关关系,家族管理权与企业价值之间存在着显著的负相关关系。     

家族企业高管控制权收益：外部公平性与盈余管理行为———来自中国上市公司的经验证据

本文以 ２００７－２０１１年的 Ａ股非金融类家族上市公司为样本,分别对利润表项目和现金流量表项目进行分析,并以行业为基准,衡量高管的额外控制权收益,分析其外部公平性与盈余管理行为之间的关系。以六种被广泛使用的盈余管理行为估计方法进行研究,本文发现较为一致而稳健的结论：在我国当前的制度背景下,相对于非家族企业,家族控股企业盈余管理程度更高;进一步分析发现,相对于分散持股或者存在股权制衡的公司,家族控股公司高管人员正向额外控制权收益与高管盈余管理程度显著正相关,体现为“堑壕效应”,而负向额外控制权收益与高管盈余管理程度显著负相关,体现为“协同效应”。本文的研究表明,高管控制权收益与盈余管理行为之间的非线性关系,不仅仅取决于既定的制度背景、法律保护环境,也与高管个人的社会偏好、公平性认知有关,提供了社会比较理论在公司治理中产生激励效应的经验证据,丰富了现有文献的研究,具有非常重要的管理实践意义。     

企业人力资本激励机制研究

企业所有权是指企业的剩余控制权和剩余索取权,企业的人力资本和非人力资本作为契约的平等缔约主体,应该参与企业的剩余索取权和剩余控制权的分享,凡是能为企业经济增长和财富创造作出贡献的员工都称其为企业的人力资本。所有权的配置是激励企业人力资本的一个有效途径,企业的人力资本应同时参与企业剩余索取权和剩余控制权,国有企业经营者也应参与企业剩余控制权和剩余索取权的分享。     

股改后上市公司股权融资偏好实证研究

中国上市公司的股权融资问题一直备受争议与关注。随着股权分置改革的完成,我国上市公司的融资偏好是否发生了变化?通过对股改后股权再融资集中的2006、2007两年内进行股权再融资的上市公司的实证研究,PROB IT模型检验了与控制权收益相关的两个指标以及其他上市公司变量与股权再融资之间的概率关系。终极控股权下的现金流权通过了检验,即现金流权越高的非国有上市公司越倾向于股权再融资;侵占度没有通过检验,这一定程度上说明股权分置改革起到了抑制通过股权再融资获取控制权私利的行为。     

SPS契约剩余控制权的管制研究

在制度经济学视角下,SPS契约表现为不完全契约,从而决定了剩余控制权的存在。由SPS剩余控制权结构产生的危害表明,国际管制组织对发达国家的剩余控制权要进行全面管制。中国受SPS契约剩余控制权的危害深重,因此,有效防范和化解发达国家设置的SPS技术性贸易壁垒是其必然选括。     

安全管理与火灾报警监控系统的研究

漏电火灾报警系统作为一种新兴的预防电气火灾的监控系统,目前的应用非常广泛,对预防电气火灾也起到了积极作用,但是关于该系统的应用和具体设计,还存在一些问题,本文对此进行了较为深入的分析。     

后股改时代上市公司并购特征变化与适应策略

后股改时代,我国上市公司并购重组活动呈现出一些鲜明特点:并购日渐频繁、并购市场化、以结构调整和行业整合为目的的并购重组渐据主流,而且并购重组中对上市公司控股权的争夺日益激烈,普遍引发资本市场动荡。为了推动并购重组的健康发展,各参与主体应积极应对日渐市场化的并购市场,积极增加并购融资来源等。同时,政府机构应完善反收购相关政策,加强对并购合规、内幕交易、操纵股价等的监管。     

消费环境改善对居民消费潜力的影响研究——基于当期剩余消费潜力的视角

通过构建一个较为全面的消费环境和居民当期剩余消费潜力指标体系,并以居民当期剩余消费潜力来间接衡量当期居民消费潜力释放情况。运用ARDL-ECM的动态建模方法进行实证研究,结果表明:总体消费环境改善与居民当期剩余消费潜力之间存在着长期负向均衡关系,且消费环境的改善对剩余消费潜力的影响表现为明显的滞后效应;各子消费环境对居民消费潜力的影响作用不同,消费经济环境改善对提高居民消费能力的作用更明显,消费基础设施环境的改善对刺激居民消费潜力释放的作用最大,消费制度政策环境和消费供给环境改善的刺激作用次之,而消费文化环境对居民消费潜力的影响作用仍需提升。     

基于权力视角的公司治理研究及启示

各国公司治理实践特色鲜明,导致人们对公司治理概念的内涵和外延理解各异,莫衷一是.本文从权力视角,考察了公司治理的有关理论以及公司治理的实践探索,研究发现公司治理的本质是公司权力的配置和行使,即怎样配置和行使控制权、应该怎样配置和行使控制权.针对我国公司治理存在的问题,从权力视角提出了一些思考和建议.     

农民合作经济组织"股份化"倾向的制度经济学分析

农民合作经济组织是弱小农户为适应市场而组成的联合体.随着市场条件的变化,合作经济组织呈现出实际控制权向少数股东集中的倾向.这种向"股份化"方向发展的原因有四:一是关键性生产要素的稀缺使要素所有者在组织中具有重要地位;二是利益相容的各个成员根据成本与收益选择自己在组织中所扮演的角色;三是生产规模不同的成员互相博弈的结果;四是节约决策成本,并对重要成员进行选择性激励,从而降低合作组织管理成本的要求.只要针对少数掌握实际控制权的股东设立必要的监督约束制度,"股份化"是有利于提高合作组织制度效率的.