中国证券市场股票回购的可操作性探索

股票回购作为中国证券市场新的资本运作方式,正为许多上市公司所接受,尤其是在当前世界经济低迷时期,更被许多上市公司所采用。在进行该资本运作时,应把握时机,熟悉其操作性,并加强对操作方式的监督与管理。     

销售成本信息不对称下供应商风险规避的回购契约

在价格随机条件下,销售成本信息不对称且供应商规避风险时,本文探讨回购契约协调供应链的最优决策。在前提假设的基础上构建新的回购契约模型,求解并用算例进行仿真验证,考虑信息不对称与风险规避共同发生耦合作用后对供应链相关决策变量的影响。研究结果表明：在价格随机条件下,不管信息是否对称,只要供应商有风险规避意识,供应链相关决策变量均发生分岔突变;不管市场价格是否随机,也不管供应商是否风险规避,只要零售商隐瞒私人销售成本信息,就会给自己带来额外的收益,但会给供应商与整个供应链带来损害;供应链上的信息越不对称,在分岔突变区域,相关决策变量的振荡幅度越大。分岔突变现象是市场价格随机和供应商风险规避耦合作用后特有的现象;零售商能够利用信息不对称给自己带来额外的好处,但会损害供应商和供应链的利益;供应商防范零售商这种损人利己行为的最好对策,就是通过设计一种合作机制,以最低成本的方式来促使零售商将销售成本信息公开化;另外,供应商以平稳的心态(风险中性)应对外部风险,更有利于提高其自身决策的水平。     

中国银行间债券市场国债回购利率随机行为的实证研究

遵循CKLS的思路,采用广义距方法,选用我国国债月度回购利率数据估计和比较了不同的短期无风险利率的连续时间模型,结果显示,根据所研究的数据样本,允许利率的波动性依赖于利率水平的模型可以更好地描述短期利率的动态变化,对于不同利率模型的研究对利率风险的套期保值也具有重要的启示.     

基于赊销的供应链回购契约协调研究北大核心CSCDCSSCI

在销售商面临资金约束的供应链中,通过供应商向销售商提供赊销的内部融资模式,可以缓解供应链的资金不足问题,改善供应链的绩效。在市场需求不确定的条件下,分别研究了批发价格契约与回购契约对资金约束型供应链的协调问题,并分析了销售商初始资金强弱对契约参数的影响。研究表明:赊销背景下,传统批发价格契约无法协调存在资金约束的供应链;而当销售商分享链利润的比例满足一定条件时,回购契约能够实现资金约束型供应链的协调,且批发价格随销售商初始资金的增大而减小,回购价格随初始资金的增大而增大。最后通过数值分析对结论进行了验证。     

股份回购监管立法完善研究

《中华人民共和国公司法》的修正给股份回购法律监管措施完善留下的较多的遗憾。在我国股权改革的现实背景下,我国商事立法不仅应当明确股份回购法律监管的总体方向,而且应当在资金来源、信息披露等方面制定严格的具体措施,以达到既“兴股份回购之利”又“防股份回购之弊”     

银行问债券市场7天回购利率波动性分析

银行间债券市场7天回购利率是我国货币市场的基准利率。通过构建ARIMA(2,1,2)-GARCH(1,1)模型拟合7天回购利率的波动特征。结果显示,7天回购利率呈现右偏、厚尾和非正态的分布形态。波动具有集群性、持久性且呈现出均值回复现象。中国银行间债券市场尚未实现弱势有效。     

美国专利权穷竭原则的新进展——Lexmark International,Inc.V.Impression Products,Inc案评析

2017年5月,美国最高法院就专利权穷竭原则能否适用于“售后限制”类销售以及合法的海外销售,根据普通法原则“拒绝对动产转让施加限制”全面推翻了联邦巡回上诉法院的判决和先例,明确了专利产品经销售将导致专利权绝对穷竭的态度,即存在“售后限制”协议的专利产品销售不能豁免于专利权穷竭,经专利权人授权的许可销售及合法的专利产品海外销售也将导致专利权穷竭,该判决影响深远.     

汽车售后配件的库存管理方法和策略

随着经济的快速发展,我国的汽车行业得到前所未有的发展。人们在购买汽车时,不仅仅只重视汽车的整车质量以及技术含量,同时也重视汽车的售后服务质量,因此,打造售后服务品牌已经成为现代汽车制造企业的一种共识。汽车售后配件的库存管理对汽车售后服务管理具有相当大的影响,其直接关系售后服务的效率,售后配件的库存管理的目标是在正确时间、正确的地点拥有正确的库存数量,实现利益的最大化。     

j227基于Stackelberg模型的单供应商两零售商二级供应链回购契约机制研究

本文通过证明由单个供应商和两个零售商所组成的二级供应链中不采用回购契约机制以及采用传统回购契约机制的不合理性,提出了采用Stackelberg利润分配博弈模型设计回购契约的优点:模型表明利用Stackelberg模型设计回购契约可使整个供应链的收益得到进一步改进,同时又可使零售商与供应商的各自收益得到很大改善。     

股份回购的弊端及防范制度研究——以日本法为借鉴

股份回购有可能会损害债权人及中小股东的利益、危害公司公正支配、危害股票市场的公正性等弊端。针对这些弊端,日本法确立了对不同的股份回购方法采取不同的程序限制、财源限制、规定违法股份回购的效力及相关者责任等防范措施,值得我国借鉴。我国防范股份回购弊端的法律规定存在不周全等缺陷,应从对不同的股份回购方式规定不同的程序限制、在定向回购中排除特定股东的表决权和增加其他股东的股份回购加入权、将股份回购的资金来源限定为公司可分配利润、明确违法股份回购的效力及其责任、允许公司拥有库藏股等方面进行完善。