基于央行效用动态最优化模型的货币政策传导有效性研究

从央行效用最大化的角度出发,运用极大值原理,构建央行效用的动态最优化模型,探讨货币政策传导中的经济主体行为对其传导有效性的影响。结果发现：第一,货币政策传导的时间长短,直接取决于商业银行对货币政策信号的敏感度大小。第二,当实行扩张的货币政策时,商业银行对货币政策的反应比企业和居民更重要;相反当实行紧缩的货币政策时,企业和居民对货币政策的反应比商业银行更重要。优化商业银行、企业、居民三大经济主体行为,能够有效提高其对货币政策信号的敏感程度,进而提高货币政策传导有效性。     

探寻中国资本市场未来方向

将来汇率政策的方向就是更多地由市场来决定,更加灵活,这样避免升值和贬值压力的过度积累,这可能是未来的方向自金融危机以来,美国经济已开始复苏。与此相反,上证综指却于日前创出43个月新低。记者就此采访央行金融研究所所长金中夏时,金中夏表示,中国资本市场对经济预期降低的反应有些过度,资本市场出现长期大幅下跌实     

稳杠杆和稳增长目标下最优货币政策规则

针对货币政策如何对宏观杠杆率作出反应的问题,构建福利损失函数、动态IS-NK-Phillips曲线和自然利率内生决定方程所刻画的宏观经济约束环境,求解引入宏观杠杆率的最优利率和数量规则,并基于中国1996～2020年的季度宏观经济数据,采用GMM方法和State-Space方法分别估计固定参数和时变参数的最优货币政策规则。研究发现,中国最优利率规则和数量规则均具有显著盯住宏观杠杆的政策取向,且最优利率政策操作相比最优数量政策更具主动性; 最优利率规则促增长同时宏观杠杆率较为稳定,而最优数量规则熨平经济波动同时容易引发宏观杠杆率大幅波动; 面对重大经济冲击时,央行更加注重稳增长的同时包容温和通胀和适度杠杆。央行应对宏观杠杆率予以关注,发挥利率政策促增长的同时把好货币供应总闸门,进一步拓宽优化中国利率政策框架,延伸名义利率调控通货膨胀、实体经济和宏观杠杆的宽度,由不稳定规则转变为稳定规则,增强利率政策对宏观杠杆目标的调节功效,从而促进宏观经济可持续高质量发展。     

中国面临加息难题

在2010年的12月末,中国央行终于脱下了市场期待已久的那只鞋,加息了!中国央行宣布加息的时机实在到位,选择了西方国家“普天同庆”圣诞节的12月25日宣布,令市场根本无从反应。     

应对通胀需要强有力的“组合拳”

中国人民银行决定,从2011年4月21日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次上调存准率,释出从紧信号。(据4月18日《人民日报》)     

对基层央行资产负债表真实性审计的思考

人民银行资产负债表综合反映了中央银行货币政策操作等各项业务活动,在经济社会生活中备受关注,对其真实性开展审计意义重大。本文简要从基层央行实际业务操作出发,就基层央行资产负债表真实性审计的内容和方法进行了分析和探讨。     

关于1998年央行利率下调与经济增长确保关系的通货计量实证分析

央行利率下调,与经济增长的内在联系,在理论上有一个切入点。本文运用通货计量模式,实证分析央行储备系数与经济增长关系、宏观货币流速大小以及利率与再贴现率、物价涨幅的关系,探讨央行货币政策与经济增长决策目标的可行性与科学性。     

国内

火神山雷神山医院先后交付使用经中央军委主席习近平批准,军队抽组1400名医护人员于2月3日起承担武汉火神山医院医疗救治任务。2月8日,雷神山医院也交付使用。央行逆回购确保流动性充足央行2月3日开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金,确保流动性充足供应,银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。     

房贷新政吓唬了谁?

房贷新政 伴随着2004年房地产业界的许多大事的发生以及岁尾甚嚣尘上的泡沫论,房地产成为全民关注的一个"危险的行业",仿佛一颗随时可能爆炸的定时炸弹.作为中国经济基石的房地产业的未来发展,被今年两会的议事日程广泛关注.面对着明显过热的中国楼市,央行果断采取调高住房贷款利率的措施,即将现行的住房贷款优惠利率回归到同期贷款利率水平,实行下限管理;对房地产价格上涨过快城市或地区,个人住房贷款最低首付款比例可由现行的20%提高到30%.这被外界称为对付楼市过热的"狠招",显示了金融领域对房地产调控的开始.     

国际

全球四大央行或推刺激措施 全球央行大举投注资金到经济体系后，信用市场已出现宽松迹象，但各国央行并未像以前那样放松戒心，准备必要时随时再推出更多刺激措施。