金融工具的变迁——基于工程技术应用的资产价格行为研究综述

证券市场日新月异的发展,品种有股票、债券、期货、期权、可转换债券等多种多样,对证券的价格的变化的分析也流派林立,共同并存指导着投资者如何交易,这些分析流派或指导或误导着投资者。文章阐述了自然科学成果特别是工程技术成果借鉴到证券市场之前市场的分析法和借鉴后市场最新研究的分析法,以期回答为什么是“它”被借鉴,“它”为什么没有被借鉴,证券市场如何使用“它”的一系列问题。     

企业经营者股票期权激励制度的理论基础分析

本文试图对股票期权制度的理论基础分析 ,从委托代理理论、人力资本理论与现代契约理论等三个方面来探讨股票期权制度的长期激励效果     

从委托代理契约看股票期权激励机制

针对委托代理关系下非对称信息和不完全契约,从法经济学和机制设计角度,论证了股票期权机制能有效消除代理成本摩擦达到激励相容.因此是当前我国完善法人治理结构、推进现代企业制度建设的可行性制度选择.     

基于Black-Scholes模型的沪深300股指期权定价研究

2013年11月8日,沪深300股指期权仿真交易开始在中国金融期货交易所运行,这意味着我国即将正式推出股指期权交易项目。基于Fischer Black、Myron Scholes和Robert Merton于1973年建立的Black-Scholes期权定价模型可以对沪深300股指期权定价进行模拟实证研究,计算出期限为1个月的沪深300股指期权合约的看涨期权价格和看跌期权价格,通过比较模拟交易数据,可以看出使用该定价模型可以较为准确地模拟出沪深300股指期权价格,从而显示出Black-Scholes期权定价模型对沪深300股指期权定价的有效性。     

利用期权进行套期保值的均值——VaR模型

在金融衍生市场上,机构作为参与主体的主要目标是套期保值,进行风险规避和转移,但是,一个完整的金融衍生市场是由套期保值和投机两个部分构成的。投机是与套期保值相联系的一个概念,从某种意义上讲,它们又是一对对立的概念,因为套期保值者规避风险,是风险厌恶者;而投机者承担风     

股票期权在公司法修订后的新适用

股票期权作为一种用于企业核心人力资源激励的重要方式,日益引起管理者的普遍关注。本文分析了我国实行股票期权的现状和相应的立法现状。在分析国外相关股份回购的法律规定基础上,结合最近修订通过的新《公司法》对股票期权的规定,分析其对我国公司、投资者、薪酬制度以及公司治理的影响和现实意义。     

试论实物期权理论在项目投资决策中的应用

实物期权是期权理论在财务管理实务中的一个新型应用。传统的投资评价方法暗含的投资不可逆转和推迟的基本假设在具体应用时已表现出其局限性。实物期权理论充分考虑管理者进行投资决策时拥有的灵活选择权 ,并将该种权利予以量化 ,从而证明选择权是具有价值的 ,并由此改变了传统的投资观念和评价体系     

基于实物期权的企业并购估价模型

企业并购是一种高风险的战略性投资项目,采用正常环境下传统的NPV法对并购进行经济评价有许多不足之处。而实物期权理论是一种针对不确定环境下,具有经营柔性的项目投资进行经济评价的有效方法。实物期权方法充分考虑了项目投资的时间价值和经营柔性价值,从而能够更完整地对项目投资的整体价值进行科学评价。本文探讨了实物期权方法在企业并购领域的应用及其定价模型,并设计了案例分析。     

经理股票期权的产权基础

经理股票期权这种激励机制对减少经营者的偷懒行为 ,改善企业的经营绩效有积极的作用。但如果没有有效的监控机制 ,这种激励机制的作用就会被扭曲。对经营者的监控需要足够的信息 ,有效的信息产生于充分的竞争。在公有产权为主体的情况下 ,充分信息的不可获得性和有效竞争的不可能性使有效监控成为不可能。所以 ,经理股票期权目前不仅无助于国有企业经营绩效的改善 ,或许还增加了一条国有资产流失的新渠道     

我国股票期权会计处理及对公司利润的影响

我国会计准则规定,股票期权采用公允价值计量,并在其有效期内分别计入各期的成本费用。文章收集整理了实施股票期权激励计划的15家上市公司2007 年的年报,分析了股票期权费用对利润的影响和股票期权会计处理中存在的问题,在此基础上得出结论并提出相关建议。