财务治理权的配置与运作

财务理论的体系结构以及未来财务理论研究的发展方向,至今仍不甚明朗。但从现实看,影响公司财务资源培育与配置效率的关键因素似乎并不是财务方法,而是机制和战略     

成功兼并的五项原则

<正> 一、适应兼并方经营战略的需要 兼并方在实施兼并时,一定要基于理性的分析,根据企业战略类型的需要,采取正确的兼并类型。时下国际上通用的几种兼并类型,正适应了不同企业经营战略的需要。 1、以横向兼并方式,兼并直接竞争者。这种类型实现企业的规模经济,并且可能垄断市场,减少竞争,在价格上取得主动。事实上,这种方式有助于实现集约化的经营管理,同时,有助于企业实施密集型的市场策略以更好地开拓市场。 2、以纵向兼并,实现公司的纵向一体化战略。前向兼并可以使企业较易实现商品或劳务的销售;而后向兼并则可以使企业较易获得生产所需商品或劳务的来源。这种方式能通过较大范围的采购控制和销售控制,实现经营上的经济性,提高公司参与竞争和规避风险的能力。 3、以复合兼并实现公司的复合多样化战略。这种方     

能力组合效应对组织运作绩效影响的实证研究

分析技术能力、市场能力和管理能力独自及交互作用对组织运作绩效的影响,以探索组织发挥能力以创造价值的方法。实证结果发现:技术能力、市场能力和管理能力都正向影响运作绩效;市场能力和技术能力的组合正向地影响运作绩效,而市场能力和管理能力的组合则负向地影响运作绩效;环境不确定性正向调节市场能力与运作绩效之间关系,负向调节技术能力与运作绩效之间的关系。结论表明,识别和管理不同能力间的正向或负向协同效应对于构建有效的能力组合非常关键;市场能力对组织在不确定性环境下获得良好的运营绩效扮演着重要角色;组织应当小心谨慎的处理相关能力可能带来的"能力陷阱"。     

基于决策优先权的闭环供应链运作效益研究

针对由一个制造商和两个零售商组成由制造商直接回收旧品的闭环供应链系统,利用博弈论方法,研究了零售商决策权均衡的"E"情形和其中一个零售商具有决策优先权的"A"情形对于运作效益的影响.通过结果比较分析,可知"A"情形相对于"E"情形,制造商的边际利润增大而最优利润均下降,但两个零售商的边际利润和最优利润均有所增加.所以"A"情形中,制造商的最优利润降低,主要是由于回收努力系数的降低所致,但边际利润增加了,同时,回收努力系数较小,所以对于刚刚涉足产品回收和再制造的制造商来说,"A"情形不失为一种较好的选择;但"E"情形是制造商积累了闭环供应链管理经验后的终极选择.     

美国次级债市场的运作机制及其危机启示

美国次级债危机目前是全球瞩目的焦点。次级债危机对我国影响不大,但却给处于经济高位增长、资产价格过快攀升、流动性过剩的中国敲响了警钟。本文通过分析美国次级债市场的运作机制和流程,剖析了次级债危机产生的根源及其给我国带来的诸多启示。     

家族、市场化与创业企业关系网络的交易成本

运用关系网络也存在交易成本,转型经济中民营创业企业要取得体制内的资源,需要穿透再分配体制的封闭性,付出较多代价控制和调用强连带网络中的“影响型”社会资本.基于社会资本理论和本土社会心理研究,本文提出家族连带有别于其它强关系连带,在再分配体制下能有效降低企业的网络交易成本.采用第九次全国私营企业抽样调查609家创业企业数据进行的实证检验显示,家族持股确能显著降低创业企业的公关招待费用率,而且市场化程度越低,家族连带的作用越明显.上述结果表明在无法回避的转型制度环境下家族连带为民营创业企业低成本获取体制内的资源提供了重要支持,也提示出市场化进程对于保障公平创业环境的显著意义.     

转型经济改革与企业投资的资本成本敏感性——基于中国国有工业企业的微观证据

企业投资的资本成本敏感性是价格型货币政策工具有效性的重要微观基础。本文使用1999～2007年中国全部国有及规模以上工业企业数据库,采用GMM动态面板方法检验了不同转型经济改革方式对国有企业投资的资本成本敏感性的差异化影响。研究结果表明,在政府仍然对国有企业有较强干预和保护的背景下,单纯的市场化改革对国有企业的投资冲动及其软预算约束的影响比较有限,对其投资的资本成本敏感性影响并不明显,相比之下,产权改革的影响更为明显,显著提高了其投资的资本成本敏感性。而且,产权改制后是否国有控股对企业投资行为有重要影响,仅改制为非国有控股后企业投资的资本成本敏感性才得到显著提高。本文的研究为央行的货币政策调控和国有企业的深化改革提供了经验证据的支持。     

创新服刑人员劳动力资源配置模式

劳动力是企业发展的关键要素,监狱企业目前存在着劳动资源浪费和劳动效率低下两大问题,在劳动力进入、使用、退出等关键要素方面要突破现行体制性和机制性的障碍,实现服刑人员劳动力资源优化配置,最大体现劳动力资本效益,是监狱企业可持续发展的重要措施。     

论企业管理市场化的本质

本文在评述国内外相关文献的基础上,通过对科层机制与市场机制在劳动分工、权力、信息、绩效评价、激励机制等各方面的比较分析,提出了企业管理市场化的本质是企业管理过程中实现科层要素向市场要素转变、科层要素与市场要素平衡以及各要素之间互补的观点。     

制度环境对现金股利政策的影响研究

股利政策是现代公司理财活动的核心之一,而股利政策中的现金股利是证券市场成熟的国家最常见也是最重要的股利支付形式。就制度环境而言,国外关于现金股利政策的研究多从法律保护程度着手,提出股利是限制内部人攫取外部人利益的有效手段。然而,比法律制度更为广泛的制度环境可能会显著影响公司分红行为。本文采用2006-2011年沪深两市的制造业上市公司数据为研究样本,运用OLS回归方法实证检验制度环境与现金股利政策之间的关系。实证结果发现,良好的制度环境(市场化程度、政府干预程度、金融发展水平、法治水平)可以显著提高我国上市公司现金股利支付水平。