创新与创业国际学术会议（AIE2009）

会议议题： 全球市场中的创新与创业战略;全球化：公司在新兴市场中面临的挑战和机遇;从产业视角研究创新与创业;组织变革管理;技术创新管理;专利和授权管理;服务创新;新业务创造过程;技术创业;创业投资与创业;家族企业的创建与管理;创业融资;     

沪深股票市场过度反应效应研究

行为金融的相关研究认为证券市场投资者存在各种认知偏差，从而导致对近期信息的过度反应。本文根据沪深股票市场过去6至36个月不同时间长度的表现，考察前期表现最好的“赢组合”与前期表现最差的“输组合”在未来各月份的相对表现的变化，以验证沪深A股市场是否存在过度反应效应。经验研究结果表明；在6个月以内，市场总体呈维持原有相对强弱状态；当时间跨度在1年以上时，市场表现出过度反应的效应。在市场中，采用“买入输组合卖出赢组合”的交易策略，根据1至3年的滞后期与持有期可以获得年均6％—14％的套利收益。     

新兴技术的物种特性及形成路径研究

基于新兴技术的概念和特征,以及物种形成的基本理论,阐明了新兴技术的物种特性;同时,在进行生物进化与技术演化的相关概念对比的基础上,类比物种形成方式对新兴技术形成路径进行了探讨,并总结了每一条路径下形成的各类新兴技术的特点和发展趋势,为今后针对每一种特定的新兴技术作深入研究奠定基础。     

我国行为金融学研究的心理学思考

防范和化解金融风险是我国社会经济转型期的重大课题之一。本文提出了从心理学角度开展我国证券市场的行为金融学研究的必要性以及目前的相关研究现状。本文建议从生理、认知和行为三个水平系统探索市场异象等投资者行为与决策的心理机制问题，并主张多学科结合，发挥综合优势，充分考虑我国社会经济转型时期的独特性，共同探索我国行为金融学的若干理论问题，从心理学研究的角度为建构我国的行为金融学的科学体系做出贡献。     

2011年银行理财产品市场展望

这是最好的时代,这是最坏的时代。2010年,各国金融风险隐患尚未消除,全球经济经过年初较快复苏后增长趋缓。由于实体经济低于产能要求,特别是发达国家与新兴市场复苏程度不均,导致各国宏观政策出现分化。为刺激需求、对抗通缩风险和降低失业率,美国维持零利率,并推出第二轮量化宽松货币     

极值风险E—VaR及深圳成指实证研究

由于极端事件及政策性调整，中国股市出现了剧烈波动。鉴于当前各种VaR模型在较高置信水平时(≥0．99)会高估或低估VaR值，本文提出把E—VaR作为一种辅助的VaR度量方法．对新兴的中国股票市场进行风险调控与度量。通过POT方法建模与Boostrap模拟参数置信区间检验，深圳成指的实证结果表明，在极端市场条件下，E—VaR是令人满意的。     

风险价值方法及其实证研究

本文详细讨论了风险价值模型,并提出了两种新的计算方法即完全参数方法和半参数方法,它们本质上是历史模拟方法或参数方法和极值理论的结合运用。通过实证研究,表明该方法优于目前流行的RiskMetrics方法。     

国有股减持谁说了算

一个执行了3个月的部门规章被终止,引发了中国证券市场上的全线涨停。这一现象本身说明中国股市还是一个十足的政策市。3个月前,《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》出台,对中国证券市场上的国有股实行减持。当时我曾戏这是对中国的证券市场进行变相的征税,而且征收的是社会保障税。现在回过头来思考,这次减持行为和征税实在是没有什么大的区别。首先,国有股减持实行的是取自于投资人,用于整个社会保障制度的建立;其次,实行“国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10％出售国有股”,是一种典型的掺沙子的减持方式。它等于国家利用手中的资源实行强制性的搭售,在市场盘子不大的情况下,无疑是变相与民争利;最后,在市场上违规资金庞大的情况下,国有股减持,等于使那些嘴里叼着一块,眼睛盯着一块的大投资家们心中发慌,他们害怕原来一动不能动的国有股如猛虎下山,于是赶紧吐出嘴里的一块,溜之大吉。在这种情况下,中国的股市要是不狂泻,那才真是奇怪。     

上市公司信息披露与投资者保护

本文基于上市公司信息披露的角度研究了投资者保护问题。投资者是证券市场的主要参与者,也是上市公司信息的主要需求者。上市公司的信息披露是投资者了解投资上市公司经营状况的主要途径。信息披露制度是以保护投资者利益为根本目标,但在实践中我国投资者的利益并没有得到有效的保护。从投资者保护角度来看,由于我国证券市场监管机构监管效率较低,使得投资者利益经常受到侵害,投资者保护在我国有很强的现实意义。同时,信息披露成为了广大公众投资者利益保护程度的一个核心因素。在我国证券市场效率低下,上市公司内部委托代理问题严重,市场信息无法有效内生供给的情况下,对上市公司信息披露制度的探讨对于尚处于发展阶段的我国证券市场而言具有重要的理论和现实意义。     

关于我国证券市场投资价值的几点思考

中国股市政策市特征明显,市场运行与各种政策变化存在着密切的关系。股市大起大落,股机行为普遍存在。我国上市公司分红较少,上市公司持续盈利能力普遍不强,也不注重股东回报。部分上市公司信息披露失真,违规行为时有发生,财务欺诈现象层出不穷。我国上市公司质量偏低,公司治理结构存在缺陷,内部人控制严重。中国股市没有一个清晰的、可供参照的公司价值衡量标准,投资理念几经变迁。我国股市大多数股票不具备长期投资价值,投机炒作现象严重。