实物期权方法在西部持续开发决策中的应用

我国近年来不断加大西部开发的力度,多次出台有关支持政策,其落实将涉及到一系列宏观层面的地方政府决策、微观层面的企事业单位决策,如何提高其准确性和有效性就显得愈加重要。实物期权方法已被证明在这一方面具有独到的长处。本研究通过多种文献的梳理归纳,理清脉络,提出"时间→空间→综合"抉择框架。将实物期权由罗列式层次提高到系统化层次,由枚举式的一一阐述推进到有机的整体组合,使其在西部持续开发的决策中更加易于掌握、易于应用。     

煤矿安全视角下国有煤炭企业经理的多任务委托代理问题分析

运用多任务委托代理模型,构建国家与国有煤炭企业经理双重任务委托模型,以求国有煤矿安全事故频发诸多原因背后的机理。模型分析指出:在双重任务激励成本相互替代条件下,委托人对煤炭产出量委托任务的强激励会诱使代理人忽视对企业煤炭安全投入委托任务的努力;对任何给定工作的激励不仅取决于该项工作本身的可观测性,而且还取决于其他工作的可观测性。该理论为我国国有煤炭企业经理激励制度的改革提供了理论依据。     

论防治期权腐败的人民监督机制创新

有效防治期权腐败,必须创新人民监督机制。要健全人民充分享有知情权的阳光制度,解决人民不知道如何监督的问题;要建立人民拥有全方位参与权的保障机制,解决人民不敢监督的问题;要完善人民参与监督的利益激励机制,解决人民不愿监督的问题;要强化新闻舆论监督机制,建立规范的网络监督机制,解决人民不能有效监督的问题。     

浅析股权激励机制

有效的激励与约束机制是现代企业制度得以有效运作的核心,人力资本价值逐步得到资本市场的认同并逐渐彰显出其作为一种新兴资本势力的重要性。在人力资本与实业资本的博弈过程中,股权激励机制作为一种调和两种利益冲突的手段就愈发显得重要。尤其对于中国国内普遍存在的职业经理人市场信用缺失、国有企业激励机制匮乏等一系列现实问题的解决,不失为一个有效的途径。本文在对现有我国企业实行的激励机制分析的基础上,对我国企业股权激励机制进行了一些有益的探讨。     

人力资本评价与高校人才引进——以实物期权定价理论为基点

本文基于实物期权定价理论对高校人力资本进行评价,将Black-Scholes期权定价模型运用到人力资本评价中.文章结合某高校引进人才的实际情况,根据其工作业绩表现,确定出高校引进人才的人力资本价值波动率,并计算出人力资本的期权价值,该价值就是高校人才引进支持力度的主要参考值.基于实物期权的人力资本评价方法在高校人才引进中的应用,将为高校制定引进人才有关政策提供理论依据.     

试论股票期权制度对现行离任审计制度的完善

现行离任审计制度不能揭示厂长 (经理 )的短期行为 ,从而不利于企业的长远发展。本文根据委托代理理论对现行离任审计制度进行分析 ,设计股票期权激励机制 ,来克服信息不对称条件下厂长 (经理 )的短视心理 ,激励其作出有利于企业长期发展的决策。     

"国寿"相伴美满一生

2007年1月9日,中国人寿保险股份有限公司(以下简称中国人寿)首次公开发行的A股股票前不久正式登陆上海证券交易所,股票代码为601628.中国人寿A股挂牌后,将成为中国乃至世界第一家分别在纽约、香港、上海三地上市的保险公司.     

风险投资中的期权因素及决策方法

对投资项目,特别是风险投资项目进行决策时,有多种方法可以使用。这些方法虽考虑了时间和风险的报酬,但都忽略了项目投资过程中弹性即期权的存在。因此,需要用期权定价方法对其进行修正。风险投资中弹性的价值可以通过比较不考虑弹性时投资的净现值和考虑弹性时投资的净现值之差得到,也可以利用二项分布式期权定价公式得到。只有这样才能较好地评价具有弹性的风险投资项目。     

价差期权的合约设计、定价与实证分析——基于冶炼价差期权的应用

研究价差期权的合约设计及其定价方法,对于提高我国各类经济实体的风险管理水平以及我国衍生品市场的未来发展具有重要意义.依据我国螺纹钢与铁矿石等冶炼价差的统计特征,借鉴国外价差期权定价方法,对冶炼价差期权的实际价值、理论价格进行了测算,结果表明:在冶炼价差期权中,螺纹钢与铁矿石的价差、钢坯与铁矿石的价差的绝对变化幅度更大,对应的价差期权的实际价值更大,对应的套保需求会更大;与铁矿石有关的价差(螺纹钢与铁矿石、钢坯与铁矿石)期权的套保效果更好.建议先行推出螺纹钢与铁矿石、钢坯与铁矿石这两种冶炼价差期权.     

我国股票市场的流动性风险溢价研究

我国股票预期回报率中包含显著的非流动性补偿和流动性风险溢价,而且非流动性补偿和流动性风险溢价更为显著地出现在流动性较差或者说价格冲击弹性较高的股票上.由于流动性水平和流动性风险在股票横截面上存在强相关性,使得代理流动性水平的非流动性指标能够抓住流动性风险的溢价效应.经典资本资产定价模型的价格风险敏感度对股票回报率缺乏解释力,意味着股票的风险溢价更多地来自对流动性风险的补偿,而非来自对单纯的价格风险的补偿.