中国上市公司股权融资偏好分析

现代优序融资理论在西方国家得到了普遍验证,而在我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好。文章利用Logit模型,通过对深市2006年57家A股上市公司增发股票的实证研究,得出企业增发股票的影响因素。即:企业的资本结构、盈利能力、增长能力均影响着其是否增发股票,从而实现股权融资.并做出合理的解释。     

基于模糊实物期权的公司股权价值评估

文章提出了将模糊集理论运用于B-S定价模型用来评价公司股权价值。由于市场和技术环境的不确定性,B-S模型中的一些输入参数往往不能很准确。因此,采用梯形模糊数来估计预期股权现金流现值和股权资本成本,建立了模糊实物期权定价模型,并应用案例验证该模型的有效性。     

内部治理、外部环境与股权激励关系的实证检验

文章以2005～2008年中国上市公司股权激励的数据,使用Logistic离散因变量模型和面板数据固定效应模型,实证检验股权激励行为和激励水平的影响因素。研究发现:(1)股权激励行为与激励水平是两个不同的问题,分别受到不同因素的影响。(2)股权激励行为与高管年度薪酬和公司规模显著正相关,与股权集中度﹑股权制衡和经营风险显著负相关,与其他因素不相关;(3)股权激励水平与经营风险和公司成长性显著正相关,与股权集中度和公司规模显著负相关,与其他因素不相关。     

Knight不确定环境下股权挂钩型产品定价的实证

挂钩型产品作为一种新兴金融衍生产品,其定价与挂钩的标的资产有着密切的关系,同时还受金融市场的环境影响.由于购买者很难通过复杂的条款判断真实的收益水平,为此,文章考察具体的股权挂钩型理财产品,对比风险中性环境与Knight不确定环境下股权挂钩型产品的定价问题,采用matlab作图分析各参数对定价的影响.针对投资者对Knight不确定性不同的偏好态度,提出相应的指导性意见.     

养老服务业PPP项目运行机制构建——基于股权合作的视角

在当前日趋严峻的人口老龄化背景下,国家大力支持和发展养老服务业的PPP项目,然而却因私人部门投资热情不高陷入申报率和落地率“双低”的发展困境.对此,基于合伙契约的视角,探析私人部门对养老服务行业PPP项目投资缺乏信心的深层次原因.进而从博弈视角设计公共部门与私人部门最优股权结构,提出这一模式下双方股权合作建设的实施要点.引入股权合作模式能够在一定程度上破解养老服务业PPP项目“双低”的发展困境.     

管理层股权激励、分析师行业专长与财务重述

以往关于管理层股权激励对财务重述影响的研究并未达成一致观点,原因可能是缺少了对监督机制的考虑.文章以2006—2018年中国A股上市公司为样本,引入分析师行业专长,实证考察其对管理层股权激励与财务重述关系的影响.研究结果表明,分析师行业专长会削弱管理层股权激励与财务重述正相关关系.研究结论在丰富股权激励以及财务重述相关领域文献的同时,对于如何优化企业激励机制、抑制财务重述均有一定启示意义.     

当前农村集体经济的现状与改革路径——基于吴忠市盐池县20个村的调查

当前,农村集体经济的发展与社会主义市场经济体制、城乡一体化的发展要求不相适应。本文采用问卷法和访谈法通过对吴忠市盐池县集体经济现状的调研,发现盐池县村级集体经济发展不力,内源式发展不足,集体资产归属不明,集体资产僵化,特别是经营性资产存在闲置浪费的现象。本文根据中央文件的精神和地方的实践,总结集体资产产权制度改革的经验做法,包括清产核资、成员界定、股权设置与管理、建立健全集体经济组织的管理体制、选择集体经济有效实现形式等改革步骤进行阐述,旨在为盐池县的集体资产产权制度改革提供经验和启示,最终实现壮大集体经济,提高农民财产性收入的目的。     

有限公司股权善意取得规则的检讨与适用

关于有限公司股权之善意取得,我国《公司法》未做一般规定,而是在司法解释中以参照适用《物权法》第106条规定的形式出现,规定较为简陋.理论界和实务界对股权善意取得仍存在较大的意见分歧.在我国当前的制度规范下,通过对比及规范分析,可以发现股权有适用善意取得的现实性.然而,在工商登记的公信力受到双重弱化的情形下,股权善意取得之权利外观基础是薄弱的,导致其不能简单参照适用《物权法》第106条的规定.在具体适用的过程中,需要引入可归责性要件,对第三人的善意认定需要考虑对价是否合理、是否查阅公司章程、是否有相关股东会决议、行为人是否是商人等因素,以完善股权善意取得制度.     

规范军工企业间的交叉持股

交叉持股,是指两个以上的公司为了实现特定目的（如建立企业联盟、稳定公司经营权、降低企业风险等）,通过投资和股权交换等方式持有对方一定比例的股份,从而形成企业法人之间相互持股的情形。在军工企业股份制改造过程中,应鼓励军工集团公司之间交叉持股,允许其主营业务资产整体重组改制。     

中国上市公司“行业性”治理的实证研究

文章用主成分分析的方法得到了衡量公司业绩的综合指标,以此作为因变量,而以股权治理因子(包括国有股,流通A股,第一大股东,股权集中度等)为解释变量,进行了回归分析.采用涉及机械、金属、批发、石油四大行业共231家上市公司的有关数据,进行了回归分析和假设检验,其结论是不同的行业即使类似的股权结构也有着不同的治理效果,目前中国上市公司的治理应该遵循"行业性".