融资融券非对称性与股价崩盘风险——基于风险对冲视角的分析北大核心CSSCI

如何完善股票市场融资融券交易机制,避免股价暴跌,既对于防范系统性金融风险至关重要,亦对于“去杠杆”政策的落实具有借鉴价值。本文基于我国融资融券市场非对称性这一独特现象,考察其对股价崩盘风险的影响机理。研究发现:融资融券市场非对称性导致融资交易与融券交易无法实现风险对冲,加剧了股价崩盘风险;进一步利用中介效应模型验证了融资融券非对称性难以对冲信息风险与流动性风险,从而引发股价崩盘风险提升。本文研究表明,完善融资融券交易机制,加强融资杠杆与融券杠杆的风险对冲作用,对于降低股市波动与系统性金融风险,促进资本市场稳定健康发展具有重要意义。     

中美撞机事件的客观背景及其深层原因

2001年4月1日，美国EP－3电子侦察机在我海南岛东南104公里处中国专属经济区上空撞毁中国纤－8军机事件，是一次看似偶然、实有不可忽视的客观背景及深层原因的突发事件。它缘起于冷战结束以来中美两国各自在世界格局中所处地位的重大转换，又同美国全球战略的调整及其与中国国家利益的冲突直接联系，中美政治文化的矛盾或差异则是其深层原因。     

中国电信业资本运作的特征及其融资对策

有效地进行资本运作是电信业应对激烈的国际竞争、进入国际电信市场和企业自身发展的要求。中国电信运营企业资本运作呈现出规模大、困难多、海外上市风险大等特征,在融资过程中需要提高内部融资意识、优化资本结构、降低融资风险、拓宽资本运作途径,以实现企业的持续发展。     

析中小企业融资难

文章探讨了我国中小企业融资的难点，建议应从如下几方面着手加以解决：１－ 合理减轻中小企业的负担，增强其自身积累的能力；２－ 四大国有商业银行应加强对中小企业的信贷服务；３－ 应考虑在适当的时候取消对中小企业贷款的利率限制；４－ 应尽快建立我国中小企业信用担保体系。     

试论社会主义市场经济条件下多元化分配形式

随着市场经济的发展，我国个人收入分配已出现多元化的格局。主要形式有按劳分配、按经营成果分配和按资分配等。多种分配形式将会长期并存     

价值链管理和融资机会

在金融机构解决农业融资方面风险与成本问题收效甚微的同时,上涨的食品价格与供应的短缺使得寻找增加融资以支持农业生产与销售的新途径十分迫切。直接价值链融资与其他任何一种融资交易以遵循相同的逻辑运作。因此,我们期望能够看到更多的具备控制管理结构的直接价值链融资案例。     

立足生态优势 建设生态文明

五峰县坚持把良好生态当成支撑和推动发展的最大动力和宝贵财富，在加强资源保护和生态文明建设的同时，优化产业空间布局，重构发展格局，形成了“科学发展、特色发展、减载发展、异地发展”的理念，探索走出了一条保护与发展共赢相生的新路子，实现了生态效益、经济效益、社会效益的和谐统一。     

创新型中小企业的融资概率研究——基于企业专利数据的分析

创新型中小企业具有更高的获得融资的概率，但在融资额度上并没有体现出明显的差异性。中小企业的创新产出越多，创新质量越高，获得融资的概率和融资额度就越高。从不同行业的样本来看，技术密集型的行业中创新型中小企业更容易获得融资，非技术密集型行业中没有显著的证据表明创新型中小企业更容易获得融资。从不同地区的样本来看，处在创新集聚区内的创新型中小企业并没有体现出明显的更容易获得融资的现象。     

绿色信贷政策干扰了市场定价吗？——来自中国钢铁企业的证据

为了顺利实现“双碳”目标，综合运用金融工具开展事前预防和前端治理很有必要。但是，绿色金融工具可能影响市场原有的竞争格局和定价，进而影响社会福利。为此，文章以钢铁行业为例，利用双重差分法(DID)集中考察绿色信贷政策如何影响企业市场势力及定价机制，从而为政策非竞争中性干预市场价格的机制提供一个直接证据。研究发现：总体上，绿色信贷政策加强了企业市场势力，该结论经过四种稳健性检验后仍然成立。存在成本叠加效应和技术占优效应两大机制，成本叠加效应导致高成本企业更有动力在绿色信贷政策冲击时提升加成率，因此企业可能通过涨价的方式将成本向下游转嫁；技术占优效应导致高技术企业更有能力在绿色信贷政策冲击时提升加成率。融资约束对绿色信贷政策的效果起调节作用，同时会加强成本叠加效应，削弱技术占优效应。政策效果在企业所有权属性和所在地区层面表现出显著的异质性。