非标资产、差序格局与流动性管理

央行作为流动性的最终提供者与管理当局,基于哪些金融市场、选择何种金融资产,与金融机构等对手方进行交易,既是货币政策工具选择与创新的核心内容,也是宏观审慎目标取舍与平衡的关键环节。非标资产具有流动性高消耗、低补充特征,非标资产与标准资产边界不合理划分,诱发金融资产断层和资产供给的偏态分布,影响央行流动性调控空间并加剧社会融资困境。本文通过构建加入非标资产变量的金融机构损益函数,发现非标资产的边界调整会对流动性的总量、结构及价格三个层面产生显著影响。进而应用Lotka-Volterra模型对债权资产进行关联性分析,并基于期限、折现、可交易三个维度设计非标资产的流动性转换规则,结果显示:金融体系基于平滑差序规则的非标资产边界重构和多层次标准资产创造,对于社会融资规模的总量扩张与结构优化,流动性的合理释放与转化具有重要意义。     

科技型中小企业知识产权质押融资模式——以陕西为例

科技型中小企业在产品技术创新、科技成果转化、社会就业、区域经济的发展方面发挥着日益重要的作用,但融资难问题始终困扰科技型中小企业的发展,知识产权质押视角的创新融资模式将打通其融资渠道,解决其缺乏的不动产抵押融资的困境,促进科技型中小企业可持续发展。本文在对陕西知识产权质押融资现状调查研究的基础上,分析了科技型中小企业利用知识产权质押融资存在的问题,并提出了解决对策。     

土地收益权质押：一个虚幻的担保

为缓解融资困境,各地都在探索农村金融的新模式,吉林省开展的“土地收益权质押”就是其中之一。它是指在不改变现行土地承包经营制度和土地农业用途的前提下,以土地的未来收益作为担保财产,为农户贷款提供担保的模式,该模式有“利于融资”与“避免失地”的双重优势。然而,通过仔细分析可以发现,吉林模式中的“土地收益权质押”名不副实,其实质是土地承包经营权的让与担保,存在诸多的法律弊端。而由于土地与公路等公共基础设施在“自动产生收益”这一属性上存在区别,所以无法通过借鉴“公路收费权质押”的制度经验来构建土地收益权质押。此外,利用土地未来的经营收益质押贷款的思路也不可行,理由是：经营收益由土地价值与劳动价值共同构成,而劳动价值无法登记,从而不具有优先效力;而且这种方式使得清偿能力取决于债务人自身,不符合特别担保之属性。在尚未放活经营权之前,以土地承租权担保贷款的构想较为可行,但须建立配套的登记制度。     

控股股东股权质押是否会影响企业投资效率？——基于中国A股上市公司的证据

文章选取2010-2020年中国A股上市公司年度数据,采用面板回归模型对控股股东股权质押对企业投资效率的影响及其作用机制进行了实证分析。研究表明：（1）控股股东股权质押对企业投资效率具有抑制作用。相对于国有与高社会责任企业,控股股东股权质押对非国有与低社会责任企业投资效率的影响更为明显。（2）控股股东股权质押会降低投资不足状态企业的投资效率,但有助于提升投资过度状态企业的投资效率,这归因于控股股东股权质押引发的企业融资约束效应。（3）控股股东股权质押主要通过加大企业金融化及助推大股东掏空渠道来抑制企业投资效率,“控股股东股权质押-企业金融化/大股东掏空-企业投资效率”的传导渠道均有效。（4）股权制衡度与审计质量对两者关系均具有正向调节作用,股权制衡度与审计质量的提高均会加剧控股股东股权质押对企业投资效率的抑制作用。     

日本知识产权质押融资和评估

本文从日本知识产权质押融资担保和评估的现状着手,介绍日本融资案例,总结和分析了日本知识产权融资担保和评估的特点以及其产生的原因.并在此基础上,以日本知识产权融资担保为参照,结合我国的知识产权融资发展进程,阐述了在我国开展知识产权融资担保的关键和核心问题所在.     

票据质押若干问题研究

票据质押是社会经济发展的产物,我国《票据法》《担保法》规范这种行为比较粗略,需进一步完善.作者认为,票据质押不是票据行为;票据质权可以有条件的适用善意取得制度;质押的票据可以进行承诺转质.     

动产质押融资模式下质押监管业务外包定价研究

银行和第三方物流企业质押监管业务外包定价是关系到动产质押融资业务能否顺利开展,银行能否开拓新的金融服务领域,中小企业能否解决资金难问题的重要问题。我们在转换成本加入传统讨价还价模型中,建立了动产质押融资模式下银行和第三方物流企业质押监管业务的讨价还价模型,同时运用逆向归纳法解出模型的完美贝叶斯均衡,继而比较分析考虑转化成本和不考虑转化成本讨价还价的完美贝叶斯均衡,最后就结论采用算例进行了验证。研究表明:第三方物流企业在考虑转换成本的讨价还价中在第一阶段的报价会受到双方的耐心程度的重要影响,耐心程度越高的第三方物流企业在第一阶段的报价不一定也越高,而唯有当博弈进入第二阶段之后,具有较小转换成本的参与方才能够取得价格谈判优势。反之,银行的耐心程度在不考虑转化成本的讨价还价中表现得越高,那么第三方物流企业在第一阶段的报价则越低。     

控股股东股权质押与会计信息透明度——基于企业社会责任的调节作用

以2010—2020年深交所A股上市公司为研究样本,实证分析控股股东股权质押对会计信息透明度的影响,以及企业社会责任在两者间发挥的调节作用。研究发现,相对于控股股东未进行股权质押的公司,存在控股股东股权质押的公司会计信息透明度更低,且股权质押比率越高,透明度越低。同时,企业社会责任对此起到抑制作用,且该抑制作用在非国有企业中更显著。研究结论对于完善公司内外部治理、促进资本市场稳定健康发展具有启示意义。     

农民专业合作社存货质押融资运作模式分析

解决融资问题是保障农民专业合作社可持续发展的重要问题之一。把农民专业合作社生产加工或闲置的存货作为质押物向银行融资是解决其融资困境的有效途径。本文在分析农民专业合作社开展存货质押融资业务的现实条件基础上,并结合其拥有存货特性和质押融资业务特征,提出了银行直接质押模式和专业担保公司担保模式、供应链核心企业担保模式及农民专业合作社联合担保三种担保模式,并进行对比分析的基础提出有政府扶持和第四方物流参与的优化模式,以期为缓解农民专业合作社融资困境提供决策借鉴。