上市公司财务状况质量:理论框架与评价体系

科学、有效地评价上市公司质量,保护利益相关者权益,是资本市场健康发展的关键,而财务状况质量是上市公司质量最综合、最显性的体现。以往对上市公司财务状况质量的评价方法主要来源于美国,这种评价方法由于没有也不可能考虑中国情境下的上市公司在会计准则与信息披露变化等方面具体的制度背景、经营环境以及管理特征等诸多方面存在的差异性对会计信息造成的影响,已经表现出越来越差的适用性,并在相当程度上误导了人们在整体上对上市公司财务状况质量的评价与判断。鉴于此,本文构建了基于中国情境的上市公司财务状况质量分析的理论框架和评价体系,以"股权结构、经营战略选择、战略实施后果、管理质量"为分析路径,从资本结构质量、资产质量、利润质量和现金流量质量4个维度,解读上市公司的资本引入战略、资源配置战略、战略实施效果和战略支撑能力,透视公司的管理质量和治理效率,以期为评价上市公司质量提供更为有效的分析工具。     

似大江一发难收——民营企业家周德煊的跌宕人生

在积淀厚重、人才辈出的历史文化名城歙县，黄山市德平化工有限公司董事长、总经理周德煊虽称不起“名声显赫的大人物”，却算得上“众望所归的企业家”。他始终不忘母亲的教诲一“善待自己，更要善待别人”，以地道的为人书就了灿烂的人生；他坚持不懈创业20载，披荆斩棘撑起3家企业，累计上缴税金1000多万元，净增资产2000多万元。以骄人的业绩在邑人心中树起不朽的丰碑。     

我国股市风险、收益关系的统计分析

选择截至1996年底在上海证券交易所上市的具有较长交易历史的215家A股上市公司的股票为研究对象,以2001、2003年为分析期,并选择上海证券交易所股价指数系列中的上证A股指数为市场综合指数,采用资本资产定价模型(CAPM),用计量经济方法对我国股票市场的风险、收益的关系进行统计分析。研究分析结果表明:沪市系统风险与收益率存在一定的正相关关系,但并不是资本资产定价模型(CAPM)所描述的线性关系。     

国外企业制度及其对国内深化企业改革的启示

国外企业从法律形式看，有独资企业制度、合资企业制度和公司制度，可以归纳为自然人企业制度和法人企业制度两种形式。从组织形式看，有小企业、大企业和企业集团，但现代企业的主要形式是跨国公司和小企业。从企业在竞争中所处的地位看，有完全垄断企业、寡头垄断企业、垄断性竞争企业和完全竞争企业，各有其经营策略，政府对其管制也有所不同。必须处理好企业与消费者以及企业与政府的关系，建立经理对企业资产保值增值负责的机制。     

对英国铁路改革中一些问题的产权分析

本文试图用产权分析解释英国铁路民营化改革过程中出现的一些问题。分析认为改革初期设计的铁路管制体系使得路网公司Railtrack成为被强化管制的企业，其产权残缺严重是导致Railtrack日后因破产被政府接管的主要根源之一；彻底的“网运分离”大大增加了铁路产业内部的企业合作界面，带来了高昂的交易成本；将运输安全置于公共领域，没有专设安全监督机构，安全的“公地悲剧”是连续发生重大事故的主要原因之一；缺少对车辆等设备资产专用性的深入认识，结果使本应属于一体化的车辆部门被不合理分离。     

浅谈企业破产——兼谈破产与兼并的关系

一、破产与兼并的关系 企业破产是市场经济的一种正常现象。在激烈的市场竞争中,优胜劣汰法则使一些企业没有实力继续生存,没有能力继续参与竞争。这些企业的出路只有两条,要么被别的企业兼并,要么进行破产。企业到底是破产,还是被兼并,必须仔细权衡。本文从二个方面对破产和兼并作比较。 (一)行业因素的作用     

管理层收购过程中国有资产流失问题的实证研究

管理层收购造成了大量的国有资产流失，是倍受关注的问题。判定管理层收购是否造成国有资产流失的标准，除了一般意义上的转让价格是否低于公司净资产外，管理层收购后企业是否有经营效率的提高也是一个重要的指标。通过实证研究，证实了管理层收购中存在国有资产的流失。造成国有资产流失的深层次原因是，信息披露机制不完善、所有者责任缺失和经理人缺乏职业道德素质。针对这些原因，提出了防止国有资产流失的一些对策。