基于GARCH模型的我国上市公司股票回购效应研究

随着相关制度的不断完善,股票回购逐步成为我国股票市场一种重要的资本运作手段,回购案例日益增多。本文运用基于GARCH模型的事件研究法,对从1994年至2010年的61例样本进行了实证研究。实证结果显示：信号传递理论对我国股票回购行为具有较强的解释力;我国股票回购信息泄漏现象明显;以及根据股票回购类型的不同,我国股票回购的市场效应呈现出差异。     

股票期权制与国有企业改革

股票期权制是企业所有者对经营者进行激励和约束的一种报酬制度。现阶段 ,股票期权在我国的顺利实施还面临许多现实障碍 ,必须对症下药 ,采取相应的措施 :政府予以扶持 ;积极更新观念 ;加快建立有效的市场 ;加快建立规范的现代企业制度 ;合理界定股票期权激励的范围和对象 ;科学设计股票期权方案 ;加强监督等 ,以使股票期权能够趋于完善 ,并在国有企业改革中产生积极的影响和发挥重要的作用。     

股票投资者如何分析上市公司财务报告

股票投资者进行投资决策,必须全面分析被投资公司的财务状况。对上市公司财务报告进行分析,应从３ 个方面进行：一是基本内容的分析,包括偿债能力、营运能力和盈利能力的分析;二是上市公司主要财务比率的分析,包括每股收益、市盈率等指标的分析;三是应关注的其他财务指标,包括成长性、资产质量和现金流量等指标的分析。     

经营者股票期权的制度功能及其对策

经营者激励是企业组织制度的核心问题。股票期权的制度功能主要体现在能实现对经营者的长期激励 ,降低代理成本。当前实施股票期权制度 ,关键是要更新观念 ,敢于拉开收入差距 ,同时合理确定实施范围和实施对象 ,建立与激励相对应的风险承担机制     

我国认股权证发行对标的股票价格影响的实证分析

作为一种类似于期权的金融衍生产品,认股权证的发行和上市交易必然会对标的股票产生影响.通过事件研究法,实证研究认购权证标的股票和认沽权证标的股票的平均异常收益率(AAR)和累计异常收益率(CAAR)的变化,通过综合分析认购权证和认沽权证发行前后标的股票价格变化,发现认股权证的发行对标的股票的价格有短暂的正的价格效应,而这种对标的股票正的价格效应发生在认股权证公告日而非上市日.     

我国风险投资中的政府行为探讨

在风险投资业的发展过程中,政府的行为直接关系到风险投资业的发展状况和进程。鉴于我国风险投资业尚处于起步阶段,我国政府应积极借鉴发达国家的成功经验,为风险投资创造各种有利的外部环境,积极引导风险投资业的健康发展,而不应过多地参与风险投资的运作。文章从创造有利的政策环境,建立合理的风险投资模式,完善监管制度,推行股票期权等方面探讨了发展风险投资业的政府行为问题。     

论经理人股票期权激励的有效性

现代公司制企业最典型的委托人——代理人问题是公司的经营者,尤其是高层管理人员与公司的所有者——股东之间的利益冲突。为了解决这种冲突,代理理论提出,制定补偿政策会激励管理人员去选择和实施可以增加股东财富的活动。经理人股票期权制度就是此种补偿措施之一。本文分析经理人股票期权所提供的激励的程度和有效性。我们首先给出了经理人股票期权制度的含义和特征,指出经理人股票期权实际上是基于公司股票的看涨期权,然后建立了一个分析模型,模型的基本结论是:经理人股票期权确实对公司总裁有激励作用,但这种激励作用是有限度的;这种有限度的激励作用的发挥受许多因素的影响,如市场环境、企业的风险特征等;经理人股票期权制度的激励作用是有条件的,如资本市场特别是股票市场要有效率,亦即股票价格要能正确地反映公司的经营业绩,在这种情况下,股票市场的定价功能才能正确且充分地发挥作用。最后利用美国的资料,为模型的基本结论提供了经验证据。     

给中国职业经理人戴上“金手铐”——企业经理人股票期权制研究

随着我国企业改革的不断深入,如何建立一种有效的激励机制以调动企业经营者的积极性和创造性,促进企业的长期发展,已成为当务之急。股票期权制作为一种职业经理人的激励机制在西方风靡一时,被誉为职业经理人的“金手铐”,借鉴和吸收股票期权制的积极作用为我所用,对于我国企业的改革和发展具有重要的战略意义。     

沪市股票市场价格影响因素的实证分析

我国证券投资市场从 1984年发行第一支股票算起 ,至今已有 12年时间 ,随着证券市场的崛起和迅速发展 ,其在我国社会经济生活中和国民经济发展中的地位也越来越重要 ,已成为了我国资本投资市场的一个核心。在促进社会主义市场经济发展 ,建立完善市场体系 ,优化资源配置 ,促使生产要素重新组合 ,转换企业经营机制和建立现代企业制度等方面都发挥了不可替代的积极作用。虽然 ,我国证券投资市场的发展已取得了很大成绩 ,开始逐步走向成熟 ,但由于起步较晚 ,受规模、经验和硬、软环境等各方面条件的限制 ,仍然还存在着许多不够规范、不尽人意和阻…     

橡皮股票风潮再研究

1910年,上海爆发了橡皮股票风潮.风潮的爆发是国际市场橡皮原料价格上扬、上海橡皮公司夸大宣传、中外银钱业积极支持和大众投机等因素综合作用的结果,最终导致资产价值与股票价格严重脱离.风潮发生后,大部分橡皮公司虽面临着资金短缺的困难,但仍继续经营,橡树种植面积和橡胶出口量逐步增加.二三十年代,橡皮股票又两度出现交易热潮,并曾普遍发放股息.