可转换债券融资相关事件的股价效应研究

本文对我国可转换债券融资相关事件的股价效应进行了实证研究。研究结果表明,董事会拟发行可转债公告、可转债发行和转股启动等事件均具有显著非零的股价效应,而股东大会拟发行可转债公告、发行公告和可转债上市等事件不存在显著非零的异常收益。这表明市场对可转债融资行为的反应有一个过程．并非董事会拟发行可转债公告后市场就已经消化了公告的内容。本文的回归结果表明．对于可转债融资行为所引起的异常收益,可用总资产规模、资产负债率、流通股比例、权益市值对面值比率,以及稀释度（或相对发行规模）等因素来进行解释。     

商品金融化背景下大宗商品指数收益机制转换

基于虚拟变量Markov机制转换模型,选取具有代表性的国际商品指数-标普高盛商品指数(S&P GSCI)及道琼斯大宗商品指数(DJCI)为研究对象,探寻大宗商品指数收益率机制转换出现的规律与诱因.实证结果表明:修正后的模型能较好地反映大宗商品指数收益率波动性呈现出的“中-高-中高-低-中”的阶段性变化,在阶段变换的拐点处商品指数呈现出具有转折意义的“V”形走势;金融危机前后的流动性冲击改变机制转化的概率.研究结果可以为预测大宗商品市场走势及阶段性转折点提供参考.     

强化学习算法在供应链环境下的库存控制中的应用

以两级库存为例,提出了一种优化库存管理的方法.该方法包含3种技术马尔可夫决策过程、马尔可夫博弈和一种用于求解马尔可夫博弈的强化学习算法.具体操作过程是,将一个两级的库存系统通过马尔可夫博弈建模,再用马尔可夫博弈和强化学习的知识求解该模型,并得出该系统的优化解.     

可转换债券利率模型研究

可转换债券对于我国是一种比较新的金融工具,在资本市场上的地位将越来越重要.可转换债券最为重要的一个特性就是可转换性,也称为"期权性".以可转换债券的"期权性"为基础,利用一个简单的期权定价模型对可转换债券的利率进行研究,找出一种确定它的方法.     

复杂人群系统定性模拟研究

为了使计算机模拟技术在管理领域广泛推广,根据面向物理系统的定性模拟方法,针对人群系统的复杂特征,设计了群体"人"的行为变化的定性模拟方法,包括变量的分类和表述、复杂关系的表述、状态变量的转换、过滤器和定性模拟的算法步骤,采用Matlab 6.10实现过滤器,采用Visual Foxpro 6.0实现状态变量的转换、推理过程,并应用于一个简单实例,模拟结果表明所设计的方法能够用于人群行为变化过程的描述和预测.     

博弈框架下巴黎期权性质的可转换债券定价

可转换债券的赎回条款具有巴黎期权的性质,定价过程中应考虑赎回权利对可转换债券价值的影响;基于实物期权和期权博弈理论,可转换债券的定价过程可以与动态博弈过程类比;可转换债券发行公司与持有者之间是零和博弈,应用无风险套利原理,结合赎回条款的特点,将巴黎期权的性质纳入可转换债券定价过程,给出相应的定价方程.以2010年9月16日上市的塔牌可转换债券为例,借助数值算法和相关数据,计算出可转换债券价值,通过对比并结合持有者的最优策略,解释赎回公告期和巴黎期权特性对可转换债券价值的影响.研究结果表明,巴黎期权的引入降低了可转换债券的价值;随着公告期长度的增加,可转换债券的价值越大.上述性质与可转换债券发行公司设计赎回条款的目的一致,在一定程度上赎回条款具有迫使持有者转股的作用.     

中国省区城市化水平的马尔可夫预测

首先将中国省区的城市化水平划分为四种状态,并建立一个吸收的Markov随机过程,描述中国省区城市化水平状态的变化规律;其次,利用Markov预测模型,对省区城市化水平的变动趋势进行预测;最后,通过吸收Markov链的基本矩阵,对各种"非吸收状态"进入"吸收状态"(高度城市化水平状态)所需的时间进行预测,并对其进行分析.     

论现代企业人力资源管理者的角色转换问题

人力资源是企业的重要资源之一,也是企业保持竞争力的关键,随着市场经济的不断快速发展,企业越来越重视人力资源的重要性。但是,在新时期企业的人力资源管理过程之中,依然存在着一些和市场经济体制不相符的问题,制约了人力资源发挥其作用。因此,研究现代企业人力资源管理者的角色转换问题具有非常重大的现实意义。本文主要介绍了现代企业人力资源管理的特点,并详细分析了现代企业人力资源管理的重要性,阐述了现代企业人力资源管理与传统人事管理的区别,介绍了现代企业人力资源管理中存在的问题,最后提出了现代企业人力资源管理者进行角色转换的一些措施。     

货币政策对M2的动态效应时滞分析及危机效应测算

科学测算金融危机期间已出台货币政策对货币供应量M2的效应时滞和贡献程度具有一定的现实价值。文章利用Markov状态转换及HP滤波模型识别不同货币政策状态的时间区间;利用多项式滞后分布模型分析政策工具变量对货币供应量影响的滞后效应,并以此为先验信息,建立了货币政策的Bayesian-PDLS动态效应分布模型,对金融危机期间已出台的货币政策效果进行了实际测算。主要结果表明:(1)外汇储备为M2的决定性因素,存款准备金率为M2主要的限制性因素;(2)货币政策变量M2总体对利率的弹性变化呈"U"型分布;在紧缩型情况下M2对利率的弹性变化呈"W"型分布;在扩张情形下M2对利率的弹性变化呈"v"型分布。     

可转换公司债券的巴黎期权特征

目前我国可转换债券的各种限制性条款具有明显的巴黎期权特征,其对可转换债券的定价以及最优执行策略的确定有着极大的影响.综合分析了可转债赎回条款的硬限制、软限制以及赎回公告期限制对可转换债券定价的影响,重点讨论了可转换债券赎回条款软限制中的巴黎期权特征,建立了路径依赖条件下可转换债券定价问题的控制方程,基于投资者与发行者双方博弈的结果给出了相应的边界条件,建议采用全网格模拟数值方法求得问题的解.