秦代金钱兑换率蠡测

因传世文献资料的缺乏,秦代黄金与钱币的兑换率,长期以来未有明确的说法;张家山汉墓竹简的发现,为我们研究秦代黄金与钱币的兑换率提供了非常有价值的参考资料。通过传世文献和简牍资料等,就秦代黄金与钱币的兑换率等问题进行分析,可初步推测出秦代黄金与钱币的兑换率基本上是1:5000,即一斤黄金兑换5000枚标准"半两"钱币。     

中国黄金期货市场价格发现功能的实证分析

本文运用协整、误差修正模型等计量方法对中国黄金期货市场与现货市场的联动性进行了实证检验,结果表明中国黄金期货价格对现货价格的影响程度相对较弱,表明中国黄金期货市场的价格发现功能还不够充分。进而提出了相关的政策建议。     

担忧推动金价飙升

眼下黄金市场正在掀起暴涨狂潮。每盎司金价从一年前的680美元上涨到如今的1000多美元。虽然金价在四月末已回落至900美元下方,但与五年前的350美元相比涨幅可谓巨大。但有专家认为,只有对经济前景不抱希望的人才会购买黄金。他们认为,从长远来看,黄金投资并不乐观。     

上海黄金是人民币汇率风险的对冲工具和安全港吗?——基于常量和动态Copula模型

本文探讨了在人民币国际化进程中，上海黄金作为重要的避险资产，在一般市场条件尤其是在极端市场条件下能否有效地规避人民币的汇率风险。本文基于常量和时变Copula模型研究了“8.11”汇改以来上海黄金现货与7种主要人民币汇率之间的对冲和安全港效应。研究发现：(1)上海黄金现货能够稳定地对冲人民币兑欧元、澳元、新元和英镑等主要贸易货币及人民币有效汇率风险。此外，当这些汇率出现大幅波动时，上海黄金能够稳定地发挥安全港作用。(2)针对人民币兑日元和美元的汇率风险，上海黄金的对冲和安全港功能具有明显的时变特征。(3)机制分析的实证结果显示，2019年4月之前，中美利差机制起主导作用，导致上海黄金无法对冲人民币兑美元的汇率风险；而在2019年4月之后，投资避险机制起主导作用，使得上海黄金能够有效地对冲人民币兑美元的汇率风险。本文为面临汇率风险的投资者提供了有益的参考，并说明发展中国黄金市场有助于稳定人民币汇率。