说IPO新制度 道中国股市颓势

2004年8月30日证监会公布了<关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知>(征求意见稿)的起草说明,目的是扭转股市颓势.12月10日,中国证监会下发了<关于首次发行股票试行询价制度若干问题的通知>,宣布2005年1月开始实施新的IPO制度,股市当日大跌,上证指数再度逼近1300点,熊市特征显现无疑.这期间政府、管理层出台了一系列政策,有扭转弱市之意,但效果不明显.改变市场状况的有效手段除了政策,还应该大力培养投资者队伍,改变基金无作为状况,把游资培育成合法主力.     

京东启动二轮IPO，关键是抓对盈利之药方

虽然去年京东增长数据亮丽,但都未能治愈和其它许多电商一样的硬伤——盈利。而为了让企业继续维持高增长,活得好看些,许多电商一是要走“融资—扩张—再融资—再扩张”之模式,让现金流足够充沛。     

股票IPO理论研究新进展

股票IPO的短期收益与长期回报之间的巨大反差引起了学者们的广泛研究。市场环境和公司所处的生命周期理论是IPO的原因。建立在不对称信息基础上的理论揭示了抑价现象,非理性行为和政策的差别及变化对这一理论提出了挑战。股票的配置理论因其对很多问题有重要影响而备受关注。股票上市后长期表现不佳是股票首次公开发行后争议颇多的问题,股市微观结构的改善是解决这一问题的关键。     

美国投资者还会追捧中国IPO

日前,纳斯达克OMX集团上市公司和资本市场高级副总裁麦柯奕表示,今年中国企业赴美上市的热潮还将继续．而上市热点除了传统的TMT行业、去年的热点消费板块以外,还将包括医疗卫生和新能源。     

基于风险投资的IPO统一价格拍卖定价机制及抑价研究

以风险投资退出为背景,采用统一价格拍卖研究IPO定价。在Wilson建立的统一价格份额拍卖模型基础上,放松投标人的报价策略是一条连续可微的需求曲线的假定。考虑投标人间断需求情形并构建相应模型,分析得到市场均衡时出清价格的表达式。对影响抑价的因素分析可知抑价大小与拍卖供给和报价单位呈正相关,与份额单位和投标人数呈反相关。     

风险投资背景与公司IPO: 市场表现与内在机理

目的/意义良好的退出市场是风险投资产业持续健康发展的关键。设计/方法考虑IPO和清算两种相互作用的退出方式,构建了同时考虑风险投资退出和进入的两阶段实物期权决策模型,重点分析了退出预期对风险投资进入决策的影响。结论/发现企业成功IPO速度的增加不仅使得风险投资不愿意选择清算,而且还会激励其进入企业的早期阶段;无论是IPO还是清算,退出回报的增加对风险投资的进入具有激励作用;高的持股比例使得风险投资更加可能等待IPO而非清算退出,同时更加能够激励风险投资尽早进入。此外,企业未来现金流的波动对风险投资的进入具有延缓作用,但延缓作用会因现金流预期增长率的增加而减弱。研究结果为宏观层面资本市场和风险投资产业的互动规律提供了一种微观的理论支撑。     

会计信息与IPO发行价格的价值相关性分析

伴随着我国市场经济的发展, 我国资本市场尤其是股票一级市场发展迅猛, 突出表现在新股发行体制日趋完善且逐步走向市场化。通过研究发行体制改革过程中会计信息与IPO发行价格之间的关系, 验证会计信息与IPO发行价格之间具有价值相关性, 同时随着市场化改革的推进, 会计信息对IPO发行价格的解释力度不断增强。     

辽宁省上市公司融资效率研究

本文基于对中国资本市场的了解,以辽宁省在中国内地上市公司家数和融资规模的变迁为分析对象,并与全国及部分省份的数据进行对比分析。以历史的角度客观地分析了辽宁省上市企业家数及融资规模从领先到退步的成因,以务实的态度独创性地以再融资情况为依据分析辽宁上市公司的经营发展状况。     

创业板IPO股票的价格行为分析——基于有效市场假说的实证检验

本文以2009年10月-2012年9月间创业板首批28家上市公司的数据为研究样本,采用事件研究法和修正的F-O模型,基于有效市场假说对创业板IPO股票的价格行为进行了实证检验.结果发现:创业板IPO股票在上市后36个月内存在明显的弱势现象,新股发行定价偏高是导致长期弱势的主要原因,这表明创业板一级市场和二级市场的定价效率偏低.本文的研究结论对于提高我国创业板市场的IPO定价效率具有重要的理论价值和现实意义.