高管持股与企业价值——基于利益趋同效应与壕沟防守效应的经验研究

本文以深交所78家民营上市公司为样本,从利益趋同效应和壕沟防守效应两方面研究了高管持股与企业价值的关系。与目前大多数相关研究不同,本文在计量高管持股比例时包括了高管人员通过间接方式持有的公司股权。本研究发现,高管持股比例不同引起的利益趋同效应和壕沟防守效应导致高管持股与企业价值之间呈显著的非线性关系。当高管持股比例在8%—25%之间,高管持股的壕沟防守效应占主导,而小于8%或大于25%时,高管持股的利益趋同效应占主导。研究结论对以激励为主要目的或以股权结构优化为主要目的的高管持股方案提供了经验证据。     

回报计划感知价值及其与计划忠诚和品牌忠诚的关系研究

目前,客户回报计划已成为一种重要的关系营销手段,相关问题也开始引起学术界的关注。本文研究了回报计划的不同形式是如何影响客户对计划的感知价值的,同时回报计划的感知价值又是如何影响计划忠诚和品牌忠诚的,并且在研究的过程中考虑了产品或服务对客户涉入度的调节作用。结果显示,仅回报类型对计划感知价值的影响受到涉入度的调节,强涉入度下直接回报优于间接回报;而回报时间和回报额度对计划感知价值的影响不受涉入度的调节,延迟回报和差额回报优于立即回报和等额回报。同时,在强涉入度情况下,回报计划的感知价值通过直接和间接两务途径影响品牌忠诚;而在低涉入度争件下,回报计划感知价值对品牌忠诚没有直接影响,而是通过计划忠诚间接影响品牌忠诚。     

产业集群参与者交互偏好与知识网络演化:模型与仿真

知识网络是产业集群网络演化的重要组成部分和先决条件,本文将产业集群中参与者进行交互的偏好分为任务导向型和知识导向型,建立了一个基于多智能主体的产业集群知识网络模型,利用Blanche软件实现了知识网络演化模型的仿真计算,通过仿真研究了任务导向型和知识导向型知识网络的对网络演化的不同影响.最后,本文提出了研究的局限性和下一步研究的方向.     

信用的经济价值研究

本文诠释信用内涵,辨析信用相关概念,考察市场机制下信用的经济价值,认为信用能提高经济主体市场占有率、交易效率和竞争力,能提升人力资本的经济质效,促使社会资本形成和发展,促使经济主体实现规模经济效益。     

差分方程在长期债券投资折溢价摊销中的应用

在用实际利率法摊销长期债券投资的折溢价时,后一期的摊销数据依赖于前一期的已摊销数据,因此为了计算某一期的摊销额必须先计算在此之前各期已摊销数据。本文通过分析相邻两期摊销折溢价的关系,建立了摊销折溢价间的差分方程,获得了求取某一期的摊销折溢价的通项公式,使得计算某一期的摊销额可以直接使用这一公式。最后,探讨了差分方程法在长期借款利息本金完成、融资租赁的融资费用计算中的应用,比较了在Excel中用这两种方法计算某一期的摊销额的实现过程,进一步说明了模型在长期债券投资折溢价摊销电算化中的应用。     

房地产投资的实物期权理论研究回顾与述评

笔者以为:房地产投资的实物期权理论研究从研究范围来看可分为增量房与存量房两大层次;从历史角度来看:自1985年以来,相关研究大致经历了一个从只关注客观变量的传统视角到更多关注主观性变量的现代视角的转变过程.基于此,本文对以往研究作了系统性的回顾、梳理与评论.指出决策的灵活性是把握该领域内研究脉络的一个主线.最后,本文指出了以往研究的局限性并对其发展方向作了展望.     

同种商品不同月份期货组合风险评价模型研究及应用

以期货合约的每一交易日的对数涨跌率来反映市场风险,借助VaR风险价值法,运用加权核估计技术(WKDE)和指数加权滑动模型(EWMA),建立了基于期货组合中持有头寸不同且可以进行风险对冲的期货组合市场风险非线性叠加评价模型,解决了同种商品、不同月份期货组合每一交易日最大损失的确定问题,并通过实证研究验证了模型的实用性.该模型的特点一是借助WKDE法预测组合中单个合约每一交易日涨跌率最大日亏损值,充分体现了期货合约涨跌率的实际走势,使VaR估计更加精确.二是通过动态迁移相关系数矩阵的计算保证了模型的精确性.采用EWMA模型预测动态变化的方差-协方差矩阵,从实证的角度得到更精准的动态迁移相关系数矩阵.三是考虑了组合中多头和空头不同头寸之间的风险对冲,避免了实际中期货组合风险的线性相加而造成放大风险或减少风险的不准确性,从而能较好地保证了模型的预测精度及准确性.四是通过基于风险非线性叠加建立的期货组合风险评价模型解决了SPAN系统中期货组合风险的线性叠加问题,从而得到更合理的组合风险预测值.     

重庆IT企业发展现状及对策研究

重庆IT产业和IT企业的发展对重庆经济转型和腾飞具有重要意义.本文分析了重庆IT产业和IT企业的发展现状,阐述了重庆IT市场情况和发展趋势,提出了重庆IT企业的发展对策和措施.     

FDI、地区专业化与产业集聚

本文描述了改革开放以来中国产业布局变化的事实,并分析了推动中国产业布局变化的力量。研究发现,1985年以来,中国产业地方化和地区专业化程度都在加深。比较优势理论和新经济地理理论所揭示的影响产业布局的因素和推动产业集聚的力量在本文的经验分析中得到部分支持。同时,经验研究发现,随着中国对外开放程度的加深,FDI和对外贸易对中国产业布局的影响和产业集聚的推动作用变得更加强大和显著。     

抓住数字电视终端千亿商机！

到2010年数字电视终端接收设备市场规模将达到32572万台, 年复合增长率将达到94．3％数字电视是电视产业的发展方向, 未来几年,中国将有1亿多有线模拟电视向数字电视转换,“模拟电视 机顶盒”作为目前数字化的主要转换形式使机顶盒市场蕴藏了巨大商机;随着有线、地面、卫星数字电视及IPTV的开展以及数字电视接收设备标准的公布,数字电视机和数模兼容一体机的市场也将大规模启动。面对庞大无比的数字电视终端市场, 厂商应该如何去拼抢这张市场“大饼”?