美国次贷危机的形成机理及其启示

从探究美国次贷危机的源头入手分析其形成原因,理清次贷危机被过度放大的环节所在,进而认为近期金融市场的动荡和流动性不足主要是市场的恐慌情绪和投资者避险行为的结果,最后指出次贷危机对我国房贷市场的启示。     

探析我国经济通胀的现状及原因——基于货币需求理论的视角

进入2007年,我国的经济通胀出现加速趋势,并具有明显的结构性、区域性和阶段性特征,对我国的宏观经济安全构成一定威胁。现从货币需求理论的视角,探讨我国经济通胀的原因,提出制定应对通货膨胀的政策。更多从马克思的货币流通规律理论和弗里德曼的现代货币数量论入手,综合运用调控货币流动性和货币供求的多种工具,提出了问题的解决策略。     

我国商业银行流动性过剩的原因及对策研究

2005年以来，我国商业银行“流动性过剩”取代了过去的流动性不足，本文将从商业银行的角度，对银行流动性过剩这一广为受到关注的新问题进行较为系统的分析。首先，简述流动性过剩的含义及当前我国商业银行流动性过剩的具体表现和流动性过剩的不利影响。其次，重点分析流动性过剩的原因，指出持续的贸易顺差和当前我国的货币机制是导致流动性过剩的根本原因，最后从微观、宏观层面和金融监管当局角度提出破解银行流动性过剩的具体举措。     

指数分布的条件

对处于冲击环境中的系统,讨论了导致系统寿命分布是负指数分布的条件,得到许多重要结果。它们是假设系统寿命分布为负指数分布的理论依据。     

股权众筹是否真的那么美--基于美国制度缺陷的再思考

股权众筹作为初创企业采用的一种利用互联网向大众募集小额资本的融资方式,以“脱媒式”对接投融资双方的优势,利用互联网的人群聚集与信息广泛传播效应,降低投融资方之间沟通成本,有助于投融资意向的快速达成。2012年美国JOBS法案的高调出台,吸引了全球范围内的广泛关注。但股权众筹制度在美国已受到诸多批判,除信息披露要求弱化引发的欺诈风险增加外,在注重前端融资效率的同时却忽略了投资端的设计和保护,尤其是众筹股权的流通和退出问题等。美国立法与实践领域对于这些问题尚未取得彻底的突破。股权众筹以美国模式为样板引入中国,在遭遇中国固有法律体系及制度的困扰后,中国股权众筹实践陷入更多困境。通过对美国相关制度出台的背景及存在的不足进行分析,对照中国实践,锁定实践中产生的新问题,并深入探讨现有解决路径能否真正缓解这些不足,以期对股权众筹制度重新进行明确的定位。     

论商业银行个人住房贷款的风险及防范

目前,我国已经进入了个人住房贷款风险暴露和显现的高危时期。如果商业银行不能对当前个人住房贷款面临的潜在风险进行有效的识别与控制,那么,未来个人住房贷款的快速扩张反而可能成为商业银行的一个不容忽视的风险源。因此,正确认识并努力防范当前个人住房贷款业务存在的风险尤为重要。通过分析个人住房贷款的风险类型及成因,提出四种防范风险的方法:建立个人信用体系;规范银行操作流程;推进资产证券化的发展;建立完善的保险机制。     

Asymptotic expansions for sequential confidence levels in inverse linear regression

Non-linear renewal theory is used to derive second order asymptotic expansions for the coverage probability of a fixed-width sequential confidence interval for an unknown parameter xin the inverse linear regression model. These expansions are obtained for a two-stage sequential procedure, proposed by Perng and Tong (1974) for the construction of a confidence interval for x.     

Moments of suprema of random variables

The supremum of random variables representing a sequence of rewards is of interest in establishing the existence of optimal stopping rules. Necessary and sufficient conditions are given for existence of moments of sup_n(X_n ? c_n) and sup_n(S_n ? c_n) where X₁, X₂, … are i.i.d. random variables, S_n = X₁ + … + X_n, and c_n = (nL(n))^1/r, 0 < r < 2, L = 1, L = log, and L = log log. Following Cohn (1974), “rates of convergence” results are used in the proof.     

股权分裂与国有股流动性溢价:基于流动性的经济学分析

国有股、法人股的存在降低了二级市场的流动性,导致证券定价缺乏效率,从而降低了社会福利。必须对国有股和法人股进行流动性变革,以合理的方式消除国有股所包含的巨大风险和不确定性,促进经济资源的优化配置。而流动性变革的关键在于国有股的合理定价,因此,在国有股定价过程中,必须充分考虑到非流通股的控制权溢价、非流通股在投资者财富中所占的比重、流通所受限制时间的长短及股价波动性等因素。     

流动性与金融危机

在此次美国次贷危机形成及其发展为全球金融危机的过程中,货币流动性、交易流动性和融资流动性构成的全面流动性扮演着关键角色。当政府的货币政策从宽松转为从紧,货币流动性出现不足;货币流动性不足将导致交易流动性恶化,交易流动性恶化则导致融资流动性问题;融资流动性问题又反馈影响到交易流动性;融资流动性和交易流动性的恶化又使得货币流动性不足的状况更加严重。三者如此相互作用,形成恶性循环,最终导致全面的流动性危机。