我国银行间债券市场现状与对策

介绍我国银行间债券市场的发展情况，指出大力发展银行间债券市场可以增强商业银行的竞争力，分别从提高资本充足率、增强贯彻货币政策能力、加强银行风险管理和完善做市商制度等方面详细阐述，并提出解决银行间债券现存问题的有效途径。     

“试车风险”免赔额的实践难题与理论解析

随着EPCC工程承包模式的出现和发展,工程一切险的承保范围由施工活动扩展至试车活动。鉴于试车风险远大于施工风险,保险公司在保单中对试车风险规定了较高的免赔额,作为风险定价机制的补充性方案。但是,如何准确划分施工风险和试车风险,成为实务中的争点和焦点。本文通过分析得出结论,在现有制度环境下,试车风险无法合理定义,因此,保险公司通过提高试车活动免赔额来对试车风险进行定价的做法并不可取,应当寻求替代性解决方案。     

中国农地流转供求态势探析

农地流转取决于有效的农地需求和农地供给,通过中国农地市场流转理论决策模型的研究,动态考察当前中国农产品价格、非生产性收益、生产性成本、非生产性成本、土地使用成本、土地交易成本等因素对农地供求的影响作用,可得出结论:中国农村土地市场流转供求态势既存在有效供给不足,同时还存在有效需求不足。为此,促进中国农村土地使用权市场流转,其前提是打破垄断,培育市场,大力发展与农业经营紧密相关的“非农产业”,创造市场需求主体。     

定向增发后上市公司投资机会分析

股权分置改革后,定向增发成为上市公司再融资的主要形式,投资者也越来越关注定向增发股票的投资机会。检验上市公司定向增发融资方式与高送转的相关性,采用事件研究法分析实施高送转的短期股票的收益率。研究结果显示,上市公司定向增发的融资方式与高送转股利政策有相关性,实施高送转存在短期收益,能够为投资者带来投资机会。     

上市公司流动性的探索研究——基于对无形资产的分析

公司流动性已成为当前上市公司关注的热点之一.无形资产作为神奇的财富资源,能量巨大,但目前理论界对其与公司流动性的关联研究较少.在对公司流动性概念与流动机理进行描述的基础上,从无形资产流动性的现状人手,沿着价值变现的主线,分析了无形资产流动性的经济学理论依据,探讨了无形资产流动性的实现路径,认为无形资产价值变现是拓宽公司流动性广阔前景的新领域.     

美国次贷危机的形成机理及对我国的启示

美国次级抵押贷款市场危机近来成为各界关注的焦点。本文从探究美国次贷危机的源头入手，指出美国次级住房抵押贷款品种设计、次贷市场上各主体的收益激励结构、金融衍生品交易及对冲基金不“对冲”是导致次级贷款市场扭曲繁荣的主要原因。厘清了次贷危机被过度放大的环节所在，进一步指出近期金融市场的动荡和流动性不足主要是市场的恐慌情绪和投资者避险行为的结果，并从五个方面给出次贷危机对我国房贷市场的启示。     

近两年来价格上涨的特征、 原因及走势分析

 内容提要：2007年以来，我国市场价格呈现出快速上涨的态势，成为当前经济运行中的一个突出矛盾和问题。本文以大量翔实的数据，对近两年来价格上涨的主要特征进行了归纳和刻画，对上涨原因进行了全面系统客观的分析，特别指出了此轮价格上涨不同于以往的深刻背景。特别提出要正确处理好两个关系：防止通货膨胀与保持经济增长的关系，防止价格过快上涨与理顺价格体制的关系。     

基于状态空间模型的宏观经济因素对股市流动性的建模分析

证券市场的流动性是评估一国证券市场是否健康运转的重要指标。关于流动性的各种学术研究也是金融市场微观结构理论中的热点问题。本文主要考察宏观经济因素对时变的股市流动性的影响，选取度量股票流动性的指标以及宏观经济变量，针对行业分类的面板数据提出三个动态因子模型，并引入跨行业的能够捕捉风险聚集现象的潜在因子进行建模，利用状态空间模型与Kalman滤波进行分析和样本外流动性风险预测。我们提出的新颖的带回归效应的高斯面板数据时间序列模型，结合了用主成分的方法从大量宏观经济协变量中提取出来的因子，用来分析和预测股市的流动性风险，具有较强的信息挖掘作用。在对上证A 股的实证研究中，我们发现动态的潜在因子的引入对于防止流动性估计的偏差是需要的。     

资产管理理论的再研究及应用--西部农村信用社经营方略之一

西部农村信用社在西部"三农"问题中占有重要地位.当今西部农村信用社经营环境和商业银行产生初期的经营环境大致相同,而早期指导商业银行开展经营的理论是资产管理理论.西部农村信用社经营,有必要对资产管理理论重新进行研究及应用.     

Information in Securities Markets: Kyle Meets Glosten and Milgrom

This paper analyzes models of securities markets with a single strategic informed trader and competitive market makers. In one version, uninformed trades arrive as a Brownian motion and market makers see only the order imbalance, as in Kyle (1985). In the other version, uninformed trades arrive as a Poisson process and market makers see individual trades. This is similar to the Glosten–Milgrom (1985) model, except that we allow the informed trader to optimize his times of trading. We show there is an equilibrium in the Glosten–Milgrom‐type model in which the informed trader plays a mixed strategy (a point process with stochastic intensity). In this equilibrium, informed and uninformed trades arrive probabilistically, as Glosten and Milgrom assume. We study a sequence of such markets in which uninformed trades become smaller and arrive more frequently, approximating a Brownian motion. We show that the equilibria of the Glosten–Milgrom model converge to the equilibrium of the Kyle model.