Speculative Overpricing in Asset Markets With Information Flows

In this paper, we derive and experimentally test a theoretical model of speculation in multiperiod asset markets with public information flows. The speculation arises from the traders' heterogeneous posteriors as they make different inferences from sequences of public information. This leads to overpricing in the sense that price exceeds the most optimistic belief about the real value of the asset. We find evidence of speculative overpricing in both incomplete and complete markets, where the information flow is a gradually revealed sequence of imperfect public signals about the state of the world. We also find evidence of asymmetric price reaction to good news and bad news, another feature of equilibrium price dynamics under our model. Markets with a relaxed short‐sale constraint exhibit less overpricing.     

城市老年人养老方式选择的态度及动因分析——基于南京市9个区的调查

随着社会的发展和人口的老龄化,我国城市老人养老方式由传统的家庭养老向社会化养老的趋势转变,并呈现多元化的发展.为了研究城市老人对于养老方式的选择和态度,通过对南京市9个区的老年人进行问卷调查,构建Logistic回归模型,深入分析不同婚姻状态下的城市老年人对养老方式的选择态度,并重点分析老年人养老方式选择的影响因素及影响程度.结果发现:不同婚姻状态下的老年人对养老方式的选择存在差异,而职业与经济分层、家庭与社会支持以及理念的不同是导致这些差异最为显著的因素.     

考虑决策者损失规避的异质信息多属性变权决策方法

现实中存在大量异质信息（或数据）和需要考虑权重随属性值变化的多属性决策问题。针对这类异质信息多属性决策问题，本文提出了一种基于前景理论的变权综合求解方法。首先，构建了异质信息的统一距离计算公式，进而计算各个决策方案的相对贴近度；然后，提出基于不同类型效用函数的变权向量构造方法；其次，以初始权重为参考点，计算变权向量相对于参考点的益损决策矩阵，进而计算考虑决策者权重损失和收益的风险态度的各个决策方案的前景综合值，据此确定方案优劣排序和最优方案。通过数值例子的计算分析说明，文中所提决策模型与方法具有较好的有效性和合理性，可为解决复杂情景的决策问题提供理论依据与方法支持。     

基于产品特性的企业竞争理论研究述评

随着经济发展的加速和消费者需求的扩张,企业竞争理论日益受到学术界和业界的关注。梳理了近年来企业竞争理论的主要研究成果,从同质产品生产和异质产品生产两个方面阐述了企业竞争理论研究的有关进展,以期为我国企业制定有效的竞争策略提供有益的参考。     

论中国民航销售代理业务管理法制之完善

2006年后,民航销售代理管理方式已转变为协会认可、自律管理,但协会认可实为＂行政认定＂,自律管理实为＂行政管理＂。民航局应行使规章制订权、行业组织监管权、纠纷解决权,并推动附属于中国航空运输协会的航空销售代理人委员会成为一个全国性的独立机构,由其实行行业自律。而减少非法代理的办法是放宽认可条件、减少收费项目和降低收费标准,或改为注册制,只收取少量注册费并由航空公司来控制销售代理。     

基于异质性顾客群的零售商补货及反应性定价策略研究

基于消费者对相似产品的不同支付意愿,研究了零售商补货及反应性定价策略。通过两阶段模型的建立和求解,找出反应性定价的规律并确定产品的补货量。归纳了在清仓定价(延迟定价的特例)和无延迟定价下零售商的定价和补货策略。借助数值仿真,讨论了市场波动性和产品接受度对最优决策及利润的影响并比较了不同定价模式(反应性定价、清仓定价、无延迟定价)的影响。     

投资者异质信念与上市公司盈余信息的甄别——基于A-H股分割市场的实证分析

本文采用2002-2006年A-H股市场季度盈余信息披露前后股票超额收益的面板数据分析,研究了投资者异质信念对股票定价的影响。研究认为:中国大陆会计准则执行的结果与国际会计准则执行的结果没有明显差异;A股、H股投资者能够正确识别各自交易所披露的盈余信息;A股市场存在明显的盈余公告前私人信息,并且这种信息对股票定价的作用一直持续到盈余公告后,国外投资者的信息获得劣势仍然比较明显;以机构投资者为主体的H股市场在信息处理能力上高于以个人投资者为主体的A股市场;投资者的异质信念显著影响股票定价;交易机制是导致分割市场间股票定价差异化的原因之一。     

基于Metacost的客户信用评估半监督异构集成模型研究

针对现实中信用评估存在的问题,本研究将元代价敏感学习、半监督学习和异构集成等技术结合,提出了基于Metacost的客户信用评估半监督异构集成模型(Metacost based semi-supervised heterogeneous ensemble model, Meta-Semi-HE)。该模型主要包括三个阶段：1)用Metacost方法修改初始有标签训练集得到Lm;2)在Lm上通过AdaBoost方法训练N个异构分类器hi(i = 1,…, N),用伴随分类器组合Hi选择性标记无标签数据集的样本,并将其添加到Lm中,用新的Lm重新训练N个异构分类器。重复这一步骤,不断提高分类器性能,直至满足终止条件;3)用最终的N个异构分类器对测试集样本分类。在6个客户信用评估数据集上进行实证分析,结果表明,与已有的3种半监督集成模型和2种监督式集成模型相比,本研究提出的模型具有更好的客户信用评估性能。     

论周作人的传统文学价值观

在"五四"全盘否定传统文化的风气下,周作人以科学的眼光看待传统,与传统对话,并向传统文学发掘具有现代意义的价值资源。面对外来文化的冲击,他以传统为中心辐射异质文化,为本民族的文学传统注了生气。     

盐肤木根的木材解剖学研究

盐肤木为漆树科盐肤木属植物,对其根进行木材解剖学研究,发现其为环孔材,射线异形,导管穿孔为单穿孔板,根据穿孔数量和位置的不同,可将导管分子分为六种类型。