Optimal investment,consumption, and life insurance in an incomplete market

ABSTRACT

In this article, we solve an optimal insurance-consumption-investment problem for a wage earner in an incomplete market, where the stock price has a mean-reverting drift. By using the martingale method, we analyze this problem and derive the optimal strategies. Explicit solutions are found for both power and logarithmic utilities.     

上海文化创意产业投融资模式与政策研究

文化创意产业的投融资是产业金融领域的一大普遍性难题。上海致力于打造国际金融中心和国际文化大都市,有责任也有义务加快文化金融服务创新,成为全国文化金融创新的领头者。但从银行贷款、投资基金、上市融资、政府投资等几种模式比较来看,上海文化投融资现状不容乐观。调研发现,上海文化创意产业投融资难有着自身的特殊原因,需要在突破投融资模式政策举措的选择上引起关注。鉴此,综合已有研究及国内外成功经验,从信息对接、重点聚焦、主体示范等方面提出若干对策建议。     

基于最差情况的最优消费和投资策略

在假设证券收益存在有界不确定干扰和考虑交易费用的情况下 ,基于微分对策理论 ,研究了最差情况下的最优消费和投资策略问题 .首先 ,建立了最优消费和投资决策的微分对策模型 ;其次 ,证明了该微分对策模型存在唯一的值函数 ,并根据微分对策理论推导出了值函数满足的 IB偏微分方程 ;再次 ,基于微分对策值函数 ,给出了最差情况下的最优消费和投资策略 ;最后 ,给出了 IB偏微分方程解析解的一种求解方法 ,并对解的性质做了初步探讨     

Large Risks,Limited Liability,and Dynamic Moral Hazard

We study a continuous‐time principal–agent model in which a risk‐neutral agent with limited liability must exert unobservable effort to reduce the likelihood of large but relatively infrequent losses. Firm size can be decreased at no cost or increased subject to adjustment costs. In the optimal contract, investment takes place only if a long enough period of time elapses with no losses occurring. Then, if good performance continues, the agent is paid. As soon as a loss occurs, payments to the agent are suspended, and so is investment if further losses occur. Accumulated bad performance leads to downsizing. We derive explicit formulae for the dynamics of firm size and its asymptotic growth rate, and we provide conditions under which firm size eventually goes to zero or grows without bounds.     

Psychological capital and the intent to pursue employment with developed and emerging market multinational corporations

The entrance of emerging market multinational corporations (EMNCs) into developed markets and their subsequent demand for western talent is an important new research topic in the field of human resource development (HRD). Upon entering developed markets, EMNCs will find themselves competing with a host of well-established western firms for the same limited pool of talent. Due to possible liability of origin issues, EMNCs may be perceived as less attractive employers. Human resource development professionals tasked with helping these newly arrived firms to recruit necessary talent will find the ability to identify those individuals most likely to pursue employment with an EMNC highly beneficial. In pursuit of this goal, five hypotheses were tested on 703 American and European respondents. Specifically, we examined the interaction between the level of psychological capital of western job seekers and their intent to pursue employment in order to identify possible predispositions for finding EMNCs as attractive employers.     

管理者风险偏好未知情况下的PBF与信息价值损失

在以往研究基础上,进一步分析了投资管理者风险偏好未知情况下PBF对管理者个人信息价值利用的影响,讨论了两种典型PBF结构的选择条件和相应的最佳结构设计,分析了管理者信号精度较低时采用PBF的意义。     

顾客依赖及其对顾客参与新产品开发的影响

为了降低新产品开发的风险,企业越来越强调让顾客参与到新产品开发的过程中.以B2B市场为背景,基于企业的视角,以制度经济学中的依赖理论为基础,探讨组织市场中顾客参与新产品开发的动因,通过问卷调查法初步研究顾客依赖的影响因素及其对顾客参与新产品开发的影响.研究结果表明,在B2B市场中,环境的不确定性和交易专项投资对顾客依赖产生正向的影响,顾客依赖对顾客参与新产品开发具有正向影响,信任对顾客依赖与顾客参与新产品开发的关系有正向调节作用.最后,提出相关的营销建议.     

二级委托代理问题研究:来自委托理财的经验证据

将中国上市公司的委托理财行为,作为二级委托代理问题的典型代表,文章运用Logistic回归方法研究了2000年到2004年的上市公司委托理财,发现两类因素——公司层面的因素和所有权层面的因素,会影响这种组织关系的建立:"自由现金量"与委托理财发生概率显著正相关,而传统的"自由现金流"理论没有得到实证证据的支持;第一大股东持股比例越高,越可能发生委托理财,重要股东数越多,发生委托理财的概率越低。在控制了资产负债率、公司规模等变量之后,结果依然不变。     

期望未来损失约束下的最优投资问题

在标准的Black-Scholes 型金融市场下,建立了期望未来损失( expected future loss;EFL)约束下基于终端财富效用最大化的投资组合选择模型.运用鞅和优化方法,得到了一般效用投资者在投资计划期内任意时刻的最优财富和最优投资组合选择策略.在对数效用函数下,得到了投资者在投资计划期内任意时刻的最优财富和最优投资组合选择策略的显式表达式.     

投资型人力资源管理系统与企业绩效的关系研究

本文根据对中国116家企业的人力资源实践状况的调查结果,分析了人力资源管理实践与企业绩效之间的关系.本文通过因素分析.揭示了投资型人力资源管理系统的内容结构,同时基于人力资源实践的组合,划分了高低水平人力资源实践组别并对其进行了比较.接着本文进行了相关分析和回归分析,分析投资型人力资源管理系统、人力资源战略整合与企业绩效之间的关系.研究发现,企业绩效不仅与部分人力资本投资活动存在积极的联系.而且与人力资源管理系统和企业战略的整合程度有关.论文的研究结果增加了我们在高绩效工作系统方面的知识.为当前我国企业的人力资源管理实践提供了重要的启发.