三大冲突的交融:中国资本流动性过剩内在机理分析

当前中国宏观经济面临诸多问题,其重要原因就在于中国资本流动性过剩.而资本流动性过剩产生的实质则是三大冲突的交融:即实体经济与虚拟经济的冲突,转轨期新体制与旧体制的冲突和开放经济下内外均衡的冲突.为此解决中国宏观经济运行矛盾的突破口在于解决资本流动性过剩,其战略思路应该以金融全球化背景为出发点,适应国际货币体系调整,以国家安全作为重点,实现三大均衡:一是实体经济和虚拟经济的均衡;二是新旧体制交叉期的制度均衡;三是开放条件下内外均衡.     

美国次贷危机的形成机理及其启示

从探究美国次贷危机的源头入手分析其形成原因,理清次贷危机被过度放大的环节所在,进而认为近期金融市场的动荡和流动性不足主要是市场的恐慌情绪和投资者避险行为的结果,最后指出次贷危机对我国房贷市场的启示。     

探析我国经济通胀的现状及原因——基于货币需求理论的视角

进入2007年,我国的经济通胀出现加速趋势,并具有明显的结构性、区域性和阶段性特征,对我国的宏观经济安全构成一定威胁。现从货币需求理论的视角,探讨我国经济通胀的原因,提出制定应对通货膨胀的政策。更多从马克思的货币流通规律理论和弗里德曼的现代货币数量论入手,综合运用调控货币流动性和货币供求的多种工具,提出了问题的解决策略。     

我国商业银行流动性过剩的原因及对策研究

2005年以来，我国商业银行“流动性过剩”取代了过去的流动性不足，本文将从商业银行的角度，对银行流动性过剩这一广为受到关注的新问题进行较为系统的分析。首先，简述流动性过剩的含义及当前我国商业银行流动性过剩的具体表现和流动性过剩的不利影响。其次，重点分析流动性过剩的原因，指出持续的贸易顺差和当前我国的货币机制是导致流动性过剩的根本原因，最后从微观、宏观层面和金融监管当局角度提出破解银行流动性过剩的具体举措。     

An Experimental Test of Loss Aversion

This paper experimentally investigates a preference condition for loss aversion in the framework of cumulative prospect theory (CPT). We propose the concepts of absolute and relative loss premiums in order to measure the extent of loss aversion and to derive notions of increasing, constant, and decreasing loss aversion. While in only one of the 28 choice situations analyzed loss neutrality and loss seeking can be rejected, about 51% of all choices are loss averse and, due to the large extent of loss aversion revealed by these choices, the average loss premium is positive for most choice situations. Female subjects exhibit both a more frequent occurrence and a larger extent of loss aversion.     

股权众筹是否真的那么美--基于美国制度缺陷的再思考

股权众筹作为初创企业采用的一种利用互联网向大众募集小额资本的融资方式,以“脱媒式”对接投融资双方的优势,利用互联网的人群聚集与信息广泛传播效应,降低投融资方之间沟通成本,有助于投融资意向的快速达成。2012年美国JOBS法案的高调出台,吸引了全球范围内的广泛关注。但股权众筹制度在美国已受到诸多批判,除信息披露要求弱化引发的欺诈风险增加外,在注重前端融资效率的同时却忽略了投资端的设计和保护,尤其是众筹股权的流通和退出问题等。美国立法与实践领域对于这些问题尚未取得彻底的突破。股权众筹以美国模式为样板引入中国,在遭遇中国固有法律体系及制度的困扰后,中国股权众筹实践陷入更多困境。通过对美国相关制度出台的背景及存在的不足进行分析,对照中国实践,锁定实践中产生的新问题,并深入探讨现有解决路径能否真正缓解这些不足,以期对股权众筹制度重新进行明确的定位。     

数字化视角下的数据生产要素与资源配置重构研究: 新零售与数字化转型

借助流动性风险理论,解释数据强连接性反应的强流动性与数据泄露反应的流动性风险之间存在的张力,有效弥补“场景—风险”理论聚焦具体化规制思路而忽视上位性抽象概念逻辑涵摄的不足。其具体指向包含跨境数据控制者对数据流动样态引起的损害可能性与不确定性认知、流动性与风险度的正相关关系和风险承担模式的判断。在此基础上构建跨境数据泄露通知制度是数据泄露通知制度与数据跨境保护规则交融的规范逻辑,实现数据安全与跨境自由流动、技术扩张与规则限制、规则保护与监管制约的有效平衡价值。尝试构建针对性的跨境数据泄露通知规则、明确数据跨境泄露通知的监管联动与多边合作,助力形成体系化跨境数据泄露保护框架,有效实现数据安全保障的实践逻辑。     

资产定价中的市场流动性—流动性文献综述

目的/意义流动性是证券市场的生命力,理解流动性与资产定价之间的关系是理解金融危机的核心。2015年中国股灾的发生使得流动性成为关注焦点,更引发了对股灾过程中相关交易机制如何影响市场流动性的思考。设计/方法通过系统回顾证券市场流动性相关的研究文献,包括流动性的定义、流动性的测度、流动性与资产定价的关系,以及流动性共振及其影响因素,对2015年股灾发生的微观机理以及杠杆交易和涨跌幅限制在股灾过程中的作用机制进行了重点剖析和评述。结论/发现杠杆交易的强制平仓机制使得股市在下行过程中形成了严重的“流动性螺旋”效应,而价格涨跌幅限制进一步加剧了市场的流动性枯竭,最终导致股灾发生。     

上证50ETF的运作状况分析

本文对上证50ETF的主要运作指标跟踪误差与折溢价水平进行计算分析,并通过结合国外ETF的运作状况进行比较,得出:我国ETF的发展由于起步较晚,且股权分置改革尚未完成,对上证50ETF的运作产生一定的影响,因而与国际上著名的ETF产品的运作存在一定差距。