含股权回售与赎回条款的或有可转债定价研究

为兼顾发行方与投资者的利益,确保融资效率,本文设计了含股权回售与赎回条款的或有可转债(share-putable&callable CoCos,SPCCs).首先将其分解为普通或有可转债多头、下降-敲入看跌障碍期权多头以及上升-敲入看涨障碍期权空头的组合;然后针对债券价值的“路径依赖”特征,引入Jarrow-Turnbull模型确定生存概率,继而推导出以股价为触发器的SPCCs定价公式;最后针对瑞信集团(credit suisse) 2011年2月发行的或有可转债进行实证分析.结果表明:SPCCs价格与债转股触发强度增速显著负相关;同时发行方股价波动率会对SPCCs价格产生间接影响,且影响方向取决于“CoCos价值随股价波动率的增加幅度”与“股权回售与赎回条款价值随股价波动率的减少幅度”孰大孰小.     

人民币国际化:影响因素、政策配合与监管

随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高,人民币逐渐走出国门,被其他国家所接受,人民币国际化成为必然趋势,人民币在国际货币体系中将发挥更为重要的作用.文章对货币国际化的影响因素进行了实证分析,结论认为经济基本面、金融深化、币值稳定和网络外部性对货币的国际储备份额具有重要的影响.基于此,分析了人民币国际化可行性,并进一步讨论了人民币国际化与货币政策、汇率政策之间的配合,以及人民币国际化进程中的监管问题.     

基于向量误差修正模型的股指期货价格发现功能研究

本文采用沪深300股指期货和股指现货1分钟高频数据,在VECM模型的基础上,分别用因子份额模型(Component Share)和修正信息份额模型(Modified Information Share)进行研究,分析发现我国股指期货市场在开放半年内具有较强的价格发现功能。各模型下的指标分别为CS=60%,MIS=90.62%,均大于国外股指期货的对应指标。此外,将本文实证结论与国外相关结论、沪深300仿真期货的相关结论进行比较,发现我国股指期货在推出初期具有价格发现功能异常显著的特点,并指出这种特点也可能与国内外不同的市场环境、不同的交易机制及不同的投资者结构有关。     

自营式电子商务网站价格战的博弈分析与对策

电子商务对社会经济诸多领域都产生了巨大影响,这给经济学和管理学提出了新课题。用博弈模型对自营式电子商务网站以降价行为来争夺市场份额的策略进行分析,发现：（1）电子商务网站是否采取降价策略与＇-3前总体需求弹性以及未来市场增长预期相关;（2）在理想条件下,电子商务网站进行价格战的降价幅度的决定因素分别为＇-3前市场结构、未来市场增长预期、当前总体需求弹性以及当前价格;（3）影响电子商务网站进行价格战博弈结果的还包括营销、资本运作、电商间差异三个因素。     

基于无穷状态转换模型的中国股票市场收益率分析

本文建立一个状态数目由数据决定的马尔可夫转换向量自回归模型,用贝叶斯方法推断模型参数,并利用基于Gibbs分块采样的MCMC方法做逼近。然后本文用此模型和估计方法分析上海A股市场周收益率,结果发现,我国股票市场最可能存在5个不同的状态,状态间的区分首以波动性大小不同为标准,股市除了在初期波动性极小外,从1992年4月开始可以分为两个阶段,在各阶段股市均在三个状态之间转换。     

TPLSPs竞争模式下的物流合同

本文研究了一个客户企业与两个竞争的第三方物流服务提供商（TPLSP）、且两个TPLSPs的努力水平同时影响市场需求的模型。利用博弈理论,研究了存在两个TPLSP竞争时,系统集中决策、独立决策两种情况下,客户企业与TPLSPs的最优决策.探讨了TPLSPs的最优努力水平与其市场占有率、服务价恪、服务成本之间的动态关系,为了协调该模型,给出了客户企业与两个TPLSPs之间的收入共享与成本共担的组合合同,讨论了合同使得系统达到协调的条件;由系统协调条件可以看出,市场占有率越高的TPLSP越容易接受TPLSP分配客户企业收益比重较小的合同;证明了竞争能提高努力水平、提高客户订货量。     

人民币汇率形成机制改革后的股价和汇率相关性研究

通过协整检定、向量误差修正模型和VEC格兰杰因果检定,使用2005年7月22日~2007年4月27日的日交易数据,实证考察了人民币汇率形成机制改革之后,人民币兑美元汇率与我国国内股价之间的关系。结果发现,人民币兑美元汇率与上证综合指数间存在协整关系,达到了长期均衡;股票价格和汇率间存在着由人民币兑美元汇率到上证综合指数单向的长期和短期因果关系,不存在由上证综合指数到人民币兑美元汇率长期的或者短期的因果关系,人民币兑美元汇率是上证综合指数变化长期的和短期的原因之一。     

后股改时期上市公司股利政策研究

股权分置改革是我国证券市场制度的重大变革,由此产生的上市公司股东结构和股权属性变化以及公司治理和资本市场的变化,都将对公司股利政策产生影响。以上海证券交易所2005—2007年所有正常交易公司的股利政策为研究对象,探讨股权分置改革后股利政策的特点和趋势。大力发展机构投资者、规范现金股利分配数量、减少行政干预将有助于巩固股权分置改革成果,为股利政策奠定良好的制度基础。     

高校共享实验平台的建立

本文分析了高校实验室仪器设备的分配和使用现状,提出建立实验设备共享平台,提高仪器设备的使用效率,使其利用最大化．     

我国不动产善意取得构成要件探究

我国《物权法》第106条确立了不动产善意取得制度。然而,该条文未明确其构成要件。要准确运用该制度,必须先厘清瑕疵登记＂、＂无权处分＂、＂善意＂＂等涵义,否则,就有被曲解和滥用的可能。不动产善意取得制度构成要件应包括：不动产登记薄上存在瑕疵登记;让与人是具有合法权利外观的无权处分人;不动产物权的变动须为合法的交易行为;受让人受让该不动产物权时是善意的;当事人必须办理完毕登记手续。