企业社会责任与盈余管理治理——基于盈余管理方式和动机的综合分析

盈余管理产生的根源是信息不对称环境下企业产生的道德风险,严重干扰资本市场的有效运行.文章以盈余管理产生的根源为出发点,选取能够降低企业道德风险的社会责任作为视角,研究在中国当前环境下,社会责任对企业盈余管理行为的影响效应.研究发现:社会责任对企业盈余管理行为具有治理作用,良好的社会责任表现可以降低企业的整体盈余管理水平,不过,相对于应计项目盈余管理,社会责任对企业真实活动盈余管理行为的治理作用更为显著;并且即使在企业具有较强的资本市场动机时,社会责任的这种治理作用也并不会减弱,依然能够较好地抑制企业的盈余管理行为.文章细化和拓宽了关于盈余管理治理机制的研究,为监管层更好解决上市公司盈余信息质量问题提供了新的思路.     

独立董事同业兼任的公司治理效应研究——来自上市公司盈余质量的经验证据

独立董事联结有助于公司之间知识、行为、学习能力、经验的传播,因此可以提升企业的治理效果。特别是当董事联结存在于同一行业中时,这种同业兼任的现象更有可能有助于提升公司的治理效果,让独立董事的治理作用在行业内部有更好的传递。本文利用2007—2017年全部A股上市公司独立董事联结的样本,研究了不同特征的独立董事联结对企业的治理作用,结果发现,在同行业联结的背景下,独立董事同业兼任提升了公司的盈余质量。进一步研究发现,在控制了独立董事的行业任职经验、独立董事财务等专业背景后结论仍稳健。最后,考虑到独立董事治理受限的情况,研究发现股权制衡度低和内部控制低的企业中独立董事同业兼任治理效果更好。     

盈余质量对股票收益的影响研究

从财务分析的角度,建立中国上市公司的盈余质量评价指标体系,探讨盈余质量对股票投资收益的解释,研究发现:盈余质量与未来股票收益具有显著的正相关性;盈余质量相对较好的上市公司具有较高的盈余反映系数。因此,盈余质量分析有利于投资者作出正确的投资决策。     

差异化风险及买方市场环境下的审计师行为选择研究——基于上市公司操纵“会税差”的视角

为降低盈余操纵行为被市场或监管机构发现的概率,公司可能会选择承担盈余操纵所产生的税负成本。相应地,在客户主导的审计市场上,审计师可能会因自身承担较低风险而配合客户的纳税型盈余操纵。以2012—2016年A股上市公司为样本,检验了异常审计收费及审计意见是否在纳税和非纳税这两种类型的盈余操纵中存在差异。研究发现,客户为操纵盈余纳税和不纳税都降低了公司的盈余持续性,且纳税型盈余操纵可能造成公司未来更大的经营风险,更有可能损害投资者利益,但审计师会通过提高审计收费和发表非无保留审计意见应对客户的非纳税型操纵盈余行为,而不太重视更为隐蔽的纳税型操纵盈余,以规避客户的流失,这种现象在透明度低的公司中更可能出现。研究揭示了竞争压力下审计师权衡风险后对客户纳税型盈余操纵的"纵容"行为,有助于监管部门提升对公司中较隐蔽的纳税型盈余操纵及相应审计师行为的关注和规范。     

我国上市公司经理人动机对费用粘性影响研究

以我国2001-2012年持续上市的公司为样本,研究经理人最优决策动机和盈余管理动机两种不同动机对费用粘性的影响。实证研究表明,经理人最优决策动机会导致较高的费用粘性水平;具有保盈动机的样本公司,费用的对称性表现得更明显;而具有新股发行动机的公司,费用表现出反粘性的特征。上述研究厘清了不同经理人动机对费用习性的影响路径,为企业通过费用比率进行经理人绩效考核提供了更为全面的理论指导。     

我国上市公司盈余管理手段研究

文章以我国上市公司为研究对象,在分析盈余管理内涵的基础上,从我国证券市场和上市公司的实际情况出发,充分阐述了我国上市公司盈余管理的各种手段。目的是挖出这些手段之后的深层原因,为防范和控制过度盈余管理提供参考。     

考虑情绪因素的群体性突发事件等级依赖期望效用模型

群体性突发事件双方非理性的情绪因素使其决策和执行过程都会产生行为偏差。考虑双方群体情绪因素对于事态演化的影响,首先,构建了强势群体与弱势群体的等级依赖期望效用函数;然后,分析了双方在不同情绪下纳什均衡解的存在性。研究表明,考虑双方情绪因素后出现了丰富多样的博弈均衡结果,导致了事态的不同演化方向。首先,当社会弱势群体的抗争能力较弱,强势群体带有较为强烈的悲观情绪时,双方将会达成最为理想的纳什均衡（合作,妥协）。其次,当社会弱势群体的抗争能力较强时,如果双方都是乐观情绪,则任何一方的乐观情绪都有助于增大己方的合作（或妥协）概率;如果双方分别处于乐观和悲观情绪中,则任何一方情绪强度的增大都将降低合作（或妥协）概率。     

盈余管理行为的博弈分析

本文从合理性盈余管理与投机性盈余管理策略选择的角度出发,依据博弈论原理,对企业管理层、审计机构、中小股东三方主体之间冲突的产生以及均衡形成的过程进行了描述与分析.最后,在对这种均衡结果现实原因分析的基础上,分别对企业管理层、中小股东及规范盈余管理行为的相关部门提出了一些对策及建议.     

Learning from experience or learning from others?: Inferring informal training from a human capital earnings function with matched employer–employee data

A model of informal training which combines learning from own experience and learning from others is proposed in this paper. It yields a closed-form solution that revises Mincer–Jovanovic's [Mincer, J., Jovanovic, B., 1981. Labor mobility and wages. In: Rosen, S. (Ed.), Studies in Labor Markets. Chicago University Press, Chicago, pp. 21–64] treatment of tenure in the human capital earnings function. We estimate the structural parameters of this non-linear model on a large French cross-section with matched employer–employee data. We find that workers on average can learn from others 10% of their own human capital on entering one plant, and catch half of their learning from others’ potential in just 2 years. The private marginal returns to education are declining with education as more educated workers have less to learn from others and share the social returns of their own education with their less qualified co-workers. The potential for learning from others on the job varies across jobs and establishments, and this provides a new distinction between imitation jobs and experience jobs. Workers in imitation jobs, who learn most from others, tend to have considerably longer tenure than workers in experience jobs. Although workers in experience jobs can learn little from others, we find that they learn a lot by themselves. We document several analogies between the imitation jobs/experience jobs “dualism” and the primary/secondary jobs and firms’ dualism implied by the dual labor market theory. However, our binary classification of jobs depicts the data more closely than the dual theory categorization into primary-type and secondary-type establishments. Competition prevails between jobs and firms but jobs differ by their learning technology.     

我国股市对盈利信息反应的进一步检验

本文选取盈利信息作为反应事件,检验我国股票市场对盈利信息是否存在过度反应现象。结合中国股市的发展阶段和特征考虑投资者的心理感觉,根据平均每股收益的高低来划分投资者心目中的赢输家组合,考察组合在年报公布后三年内的累计超额收益,发现两组合的长期收益出现反转,我国股市对盈利信息存在明显的过度反应现象。此外考察了不同行业股票的过度反应情况,发现高成长、高风险行业股票的过度反应程度并不比传统行业股票强。最后,通过构造套利组合来检验赢输家组合的风险差异,得出过度反应现象主要不是风险差异造成的结论。