知本与资本:价值成就双赢

<正>“市场博弈”不仅没有让投资者与经理人之间找到利益的平衡点,反而使双方都受伤害。不能局限于“市场博弈”职业经理人(知本)与投资者(资本)的利益应该怎样调节? 中国的主流经济学家是主张用“市场”来解决问题的。但20多年的实践证明,“市场博弈”不仅没有让投资者与经理人之间找到利益的平衡点,反而双方都受伤害:双方的算计之心日盛、防范与反防范手段“教学相长”;最后“老板读MBA”、“董事长兼任总经理”,“经理人集体     

“道德资本”打造竞争力

<正>道德资本需要投资,也需要管理;善用道德资本,才能称得上伟大的企业家。近年来,企业慈善家之类的排行榜不断见诸报端。与此同时,企业的爱心与道德,也渐渐被视为一种无形的资产和品牌形象,甚至被人称为“道德资本”。“道德资本”对于许多企业管理者来说看似一个新鲜词汇,事实上,钢铁大王卡内基在多年以前就有这样一句名言: “有钱人应该要感谢社会大众,是他们给你带来财富、地位。”而这种观念的延伸,就是今日提及的企业“道德资本”。     

资本结构治理效应:中国上市公司的实证研究

资本结构影响公司治理的结果最终会体现在公司绩效的变化上。本文通过对1992-2004年间我国上市公司资本结构影响公司绩效的实证分析发现:资产主营业务净利润率、经营费用率和资产利用率三个指标比股票价值能更好地解释资本结构对公司绩效的影响;国家股比例对公司绩效的负向影响越来越不显著;法人股比例和负债融资比例对公司绩效有不显著的正向影响等。这些结论表明,完善资本结构是完善我国上市公司治理结构从而提高公司绩效的重要途径之一。     

基于方差分析的资本结构决策模型

本文利用统计学原理与风险决策分析方法,提出了资本结构决策新的方差分析方法和矩阵模型.与原有的基于概率分析的方法比较,本文建立的模型方法克服和舍弃了模糊性和难操作性,有效地权衡了风险与收益,使资本结构决策模型更富可操作性和广泛适用性,能够为企业最优资本结构决策提供一定的决策依据.     

现代信用风险度量模型的实证比较与适用性分析

本文通过实证比较分析发现,现代信用风险度量模型对银行贷款的违约率、贷款损失和损失率的预测结果的差异性较大;但信用监测模型和信用风险附加法所预测的经济资本配置比例不仅符合巴塞尔协议对银行贷款经济资本的要求,也略大于实际应该配置的比例,实证表明了它们对度量我国商业银行贷款组合的信用风险具有较好的适用性.此外,本文也充分验证了借款人信用等级的不同,银行贷款经济资本配置的比例会有显著性的差异.     

学会做“三不”老板

什么是老板?老板是资本的所有者,或是资本的代言人,这是常规的定义。此外,还有一个另类定义:老板是老拍板的人,老叫板的人,老板脸的人。很多老板很聪明,简直眼观六路,耳听八方,他们对本行业非常精通,面对问题,敢于和善于做出拍板决断,所以是老拍板的人。在面对社会不公,面对下属的叛变,老板是叫板的人。当要树立威信时,老板的脸总是板着,所以也是板脸的人。然而,小老板要做成大老板,还必须上到高一点的境界,要做到三“不”。看不见汉朝有个故事,说尽了管理者的特点。有一天,宰相丙吉上街,忽然看到前面两个人在打架,头破血流了还不罢手。他一…     

股权结构与企业资本支出决策:理论与实证分析

以中国上市公司为样本,对股权结构与企业资本支出决策关系进行了理论与实证分析。结果表明,经理人员持股比例和流通A股比例与资本支出水平正相关;股权集中度,包括第一大股东持股比例和国有股比例与资本支出水平负相关;法人股比例与资本支出水平基本无关。此外,研究还发现,公司年龄与资本支出水平显著负相关;内部现金流和企业规模与资本支出水平显著正相关;经济周期因素和行业效应可能也是影响企业资本支出的重要因素。没有证据表明资产负债率和成长性是影响企业资本支出的重要因素。     

论我国城市化与可持续发展

城市化是现代文明的趋势和标志。随着工业化进程和经济的高速发展。我国已进入城市化的加速发展阶段。就现实而言，面对人口增长和资源约束的压力，以及人民提高生活质量的不断增长的需求。加快推进城市化的过程中实现我国经济社会的可持续发展，无疑是一个具有重大现实意义和深远历史意义的课题。     

基于Nash均衡约束的竞争性评估方法研究

基于多指标决策模型(MCDM),研究了在Nash均衡约束的基础上,如何根据各决策单元(DMU)本身的特点来获取不同DMU的优势权重从而达到最终决策时自身的优势最大化.从新的角度,引入Nash均衡约束,提出了基于Nash均衡约束的多指标决策竞争性评估模型.在主体自身优势最大化的基础上,增加Nash均衡约束,通过约束参数的不断迭代,达到各决策单元的优势均衡,给出了一种新的基于优势均衡的客观确定权重的方法.     

经济附加值(EVA)指标的计算及其功能研究

经济附加值是基于价值的管理,它能最大限度地维护投资者的利益。为相关利益人创造价值,符合经营的根本目的,更适合作绩效指标。经济附加值不仅是一种计量方法,更重要的它是一种管理理念和企业文化。本文重点探讨经济附加值的计算方法及其功能。