我国证券内幕交易法律规制现状与改进探析

内幕交易行为是与资本市场发展紧密相伴的一个"顽疾",是影响资本市场"三公"原则,严重危害资本市场秩序及广大中小投资者利益的违法行为。我国对内幕交易和利用未公开信息交易行为的规制经历了从行政处罚到刑事处罚的发展过程,《证券法》对内幕交易行为的构成要件和法律责任做出了较为明确的规定。随着我国市场经济的发展,内幕交易犯罪的行为特征和违法手段也在不断发生变化,对证券内幕交易案件的证券行政执法和司法审理提出了新的更高的要求。内幕交易的防治必须坚持法律先行、多措并举、系统治理的原则,以《证券法》修订为契机,进一步加强法制建设,为我国资本市场构建起健康的法制氛围和市场环境。     

并购重组中内幕交易为何如此频繁？——基于社会关系视角的经验研究

近年来,中国资本市场内幕信息泄露和内幕交易行为并不少见,对其影响因素的研究逐渐成为热点。从社会资本和社会关系的角度切入,以2007—2016年并购重组中实际发生控制权转移的218家上市公司为样本,对上市公司并购重组中高管的社会关系如何影响内幕交易进行了实证研究。研究发现,上市公司高管的社会关系会对内幕信息泄露程度产生重要影响。高管和政府的社会关系以及高管和金融机构的社会关系均是泄露的途径。上市公司高管在政府以及金融机构的任职经历越丰富,内幕信息泄露行为就越严重。与此同时,在监管机构工作过的人员进入到上市公司担任高管可以起到遏制内幕信息泄露的作用。为了有效防止非法内幕交易,建议监管部门将公司高管在职业生涯中拓展的社会关系作为监管和关注的重点对象。     

“奥尼尔门”事件曝光与布什决策内幕的代价——评2004年美国热销书《忠诚的代价》

在2003年以来美国热销政治传记著作中,《华尔街日报》前高级记者、普利策奖获得者罗恩·萨斯坎德(RonSuskind)所著《忠诚的代价》ThePriceofLoyalty———GeorgeW.BushtheWhiteHouseandtheEducationofPaulONeill一书,自2004年1月13日由西蒙舒斯特出版公司(Simon&Schuster)出版以来,在全美产生了爆炸性效应,引发白宫内部强烈地震,经久不衰,也受到我国媒体的高度关注①。该书持续占据今年以来美国畅销书排行榜前几名②。人民文学出版社获得了该书的中译本出版授权,已于今年8月下旬正式出版(《忠诚的代价———美国前财长保罗…     

不法之徒诱骗控制聋哑人乞讨内幕

2012年8月的一天,两个聋哑女子神色慌张地走进上海市公安局轨道分局派出所,在那里焦急地比划了半天。民警见状,一边示意她们用笔写出来,一边紧急联系聋哑人翻译到场。经过书面和翻译的沟通,一个通过诱骗、控制13名聋哑人乞讨敛财的犯罪团伙浮出水面。截至案发时,13名被诱骗到上海的聋哑人,被这个犯罪团伙胁迫乞讨,而他们全都没有拿到一分钱……     

解禁股份交易中的“择时”行为与大股东侵害

本文以股改后的解禁股份出售事件为研究对象,考察这一过程中的内幕交易与大股东侵害问题。研究发现,大股东在解禁股份交易中具有显著的择时能力,表现为通过出售股份赚取了超常收益、也及时规避了损失;股东对上市公司的控制力有助增强其择时能力,但由于信息优势在主动型内幕交易和被动型内幕交易中的不对称作用,只有控制力较强的股东才更有可能及时规避损失;股东关系有助于弥补控制力的不足,在与公司控股股东关系密切的情况下,控制力较弱股东也能在股份交易中及时规避损失。研究从股东控制力和股东关系两个角度,较为全面地分析了大股东侵害的可能途径;研究发现为思考全流通背景下的大股东侵害问题提出了新思路,也为加强对解禁股份的交易监管提供了理论依据。     

基于数据挖掘的内幕操纵行为甄别研究

本文以国内证券市场发生的内幕操纵股票为样本,以股票的超额收益、波动性、流动性以及贝塔系数等市场反应指标为研究变量,借鉴数据挖掘的思想,采纳Logistic模型、决策树模型和神经元网络模型对内幕操纵行为进行了甄别,并对模型的效果作了对比分析.     

上市公司重大信息披露与股价异动的相关性研究

本文运用事件分析法,以沪市全部A股上市公司为研究对象,对2001和2002年年度报告中净利润同比增长分别超过100%和30%和2002年上半年控制权发生转移这两类重大事件信息披露的上市公司进行研究,结果表明上市公司重大信息披露与股价异动存在明显的相关性,从而验证我国证券市场内存在严重的内幕交易。本文的研究旨在为进一步完善、改进监管措施、提高监管效率提供有益的建议和参考。     

卡莉与吴士宏的相同和不同

在铺天盖地关于惠普公司“电话门”事件的争论中,惠普前任CEO卡莉·菲奥莉娜的新书《艰难的选择》的出版,向人们展现了这家知名高科技公司更多的管理内幕,也为惠普管理问题的争论提供了新的弹药。     

内幕交易行为及其刑法规制

经济学家和法学家就是否应规制内幕交易行为产生了理论纷争,但经济学家反对规制内幕交易行为的理论多数站不住脚。法学家的理论被各国的立法机关所采纳,成为各国立法机关内幕交易立法的基本理由。我国刑法对内幕交易行为加以规制,体现在其犯罪构成要件的四个方面。     

证券内幕交易的产生与控制

针对内幕交易在我国证券市场泛滥的严重状况 ,本文分析了证券内幕交易的危害及其形成原因 ,提出了完善法律法规、建立健全证券监管机构和监管机制、提高有关人员素质等若干预防和控制证券内幕交易的对策性建议