卖空压力与控股股东私利侵占——来自卖空管制放松的准自然实验证据北大核心CSCDCSSCI

使用中国金融市场卖空管制放松政策作为准自然实验,本文考察由此产生的卖空压力对公司控股股东私利侵占的因果效应.使用双重差分方法的研究结果表明在卖空管制放松之后,控股股东的私利侵占行为减少了27%.卖空管制放松引发的股价下跌风险是卖空压力约束控股股东私利侵占行为的重要渠道.进一步研究表明这种影响还依赖于其他治理机制,当公司其他大股东股权制衡较弱、产品市场竞争程度较低以及公司所处地区外部法律环境较差时,卖空压力产生的治理效应更强.横截面差异检验结果表明公司控股股东持股比例越高或者公司破产清算风险越高,卖空管制放松的治理效应越强.最后,研究结果表明这种治理效应能够提升公司经营业绩与市场价值.本文有助于理解卖空压力对公司控股股东私利侵占行为的影响,丰富和补充了卖空管制放松对实体经济真实影响的文献.     

信息成本、分工授权和激励

由于信息生产成本,真正起作用的是激励代理人获取信息的约束。私利的存在,更束紧了这一约束。其结果是增加期望薪酬激励成本,这是私利的不利影响。不过,私利的存在也减少了代理人在没有获取足够信息的情况下报告项目不可行的动机,导致期望的薪酬激励成本减少,这是私利的有利影响。信息生产成本,私利影响的净效果决定了分工授权也就是项目论证和项目经营相分离与否。另外,对被否决项目的跟踪,也有助于降低激励成本。     

中国在南亚不谋求私利

2006年11月20日至26日，中国国家主席胡锦涛，成功访问了印度和巴基斯坦两个南亚次大陆国家。南亚是亚洲的重要组成部分，印巴两国都是中国重要邻邦。2005年，中国与印度和巴基斯坦先后宣布建立战略合作伙伴关系后，两国在中国的外交地位与日俱增。印度是中国在南亚的最大贸易伙伴，中国是印度的第二大贸易伙伴；而巴基斯坦与中国，则有着“全天候的友谊”，     

试论孔子的义利思想

孔子的义利思想是孔子所面对的社会现实的真实反映 ,其思想特点是重义轻利 ,而并不否定利 ,所以在本质上是重公利而轻私利 ,故这种义利观至今仍有一定的超时代意义与价值     

经理管理防御对企业资本投向影响的实证研究

基于经理人固守职位和获取控制权私利双重动机与资本投向的理论分析,选取2007—2012年中国沪深两市A股上市公司作为研究样本,构建经理管理防御指数,用实证方法分析经理管理防御对企业资本投向的影响。研究发现:经理管理防御与企业固定资产投资呈正相关关系,与无形资产投资呈负相关关系;经理管理防御与长期股权投资呈正相关关系,但没有通过变量的显著性检验,说明经理人在防御动机和控制权私利的驱动下,更倾向于增加固定资产投资以增加企业投资规模、减少研发投资和其他技术性资产的无形资产投资。在经理人决策视角下,研究了经理管理防御对资本投向影响机理和经验证据,也为进一步改善企业资本投向和提高投资质量提供理论依据。     

终极控制、利益一致性与公司价值

在我国上市公司终极控制背景下,对代表不同利益一致性的控制权私利的定性与作用进行了理论阐释,并以1998 ～2006年的数据为样本对代表不同利益一致性的控制权私利作用及其对公司价值的影响进行了研究.结果发现:(1)我国的上市公司当中,存在超额控制权私利和合理控制权私利.(2)超额控制权私利具有侵害性质,会对公司产生负面影...     

完善公司治理确实能抑制大股东的控制私利吗

本文采用流行的终极所有权方法对我国上市公司大股东控制私利进行了量化,并在此基础上采用2004和2005年1099家上市公司的样本数据检验了公司治理状况对于大股东控制私利的约束效果.我们的研究表明,公司治理整体上与大股东控制私利呈现倒U型的曲线关系,这种公司治理的总体效果是监事会治理和经理层治理两种治理机制对于大股东控制私利作用的叠加,除此之外的四种治理机制并没有起到约束大股东控制私利的显著作用.此外我们还发现,不同的公司特征也在不同程度上影响着大股东控制私利.     

投资者保护、控制权私利与金字塔结构——以格林柯尔为例

本文试图从投资者保护的制度背景出发,用控制权私利来解释金字塔结构的成因,并以中国证券市场具有代表性的格林柯尔为例进行分析。本文认为由于投资者保护的差异,投资者藉此事前形成了关于经济公正的不同预期,据此进行不同的投资行为选择。在投资者保护较弱的情况下,公司治理倾向于强势原则,诱使有实力的股东进行集中投资,进而通过金字塔结构的财富放大效应进行掏空和寻租等以获取控制权私利。同时,为了隐藏获取的控制权私利,强势的控股股东会利用金字塔结构的复杂性、对剩余公司治理的控制等有利条件,通过盈余管理等手段操纵会计信息,降低财务信息的透明度。     

功利主义与义务论探本

义务论的道德标准，一方面，对每个人的欲望和自由侵犯最为严重：它侵犯、否定每个人的一切目的利己的欲望和自由；另一方面，它增进全社会和每个人利益最为缓慢，因为它否定目的利己、反对一切个人利益的追求，也就堵塞了人们增进社会和他人利益的最有力的源泉。反之，功利主义的道德标准，一方面，则对每个人的欲望和自由侵犯最为轻微：它仅仅侵犯、否定每个人的损人的欲望和自由；另一方面，它增进全社会和每个人利益又最为迅速，因为它肯定为己利他、鼓励一切有利社会和他人的个人利益的追求，也就开放了增进全社会和每个人利益的最有力的源泉     

团队合作中的“远交近攻”现象与领导者的引导之策

团队合作中的“远交近攻”现象表现为：越是关系疏远时，越能和睦相处；越是领域差别大时，越能主动示好；越是能力相近时，越处处刻意挑衅；越是相熟相知者，越容易利用弱点。“远交近攻”策略容易引致利益至上的恶性博弈、弱点攻击下的恶意竞争、利用思维下的个人主义和侥幸心理下的投机行为。这就需要领导者在增进团队合作的过程中引导成员明确：合作共事的过程本就不是单一个体的表演过程，而是相互促进、共同进步的过程，合则共生、强则发展、容则持久、正则稳健，只有以“合”为基本目标才能从集体中获得源源不断的前进动力。