政治联系对上市公司债务期限结构的影响研究

债务融资是公司资本的一个重要来源,债务期限结构直接影响资本成本和运营效率,文章研究了政治联系对债务期限结构的影响。文章使用2002~2009年我国非金融类A股上市公司的数据,在以往文献基础上,增加了当地上市公司数量和经济影响力作为计量政治联系的变量,以长期借款比例来替代债务期限结构。结果发现,（1）其他条件不变时,当地上市公司的数量越少,长期借款比例越高;（2）其他条件不变时,经济影响力越大,长期借款比例越高。     

论约定竞业禁止

从商业秘密保护的角度出发,介绍了约定竞业禁止的概念及约定竞业禁止协议效力的判断标准,依据民商法的基本原则,结合我国的国情,借鉴域外立法经验,对完善我国的约定竞业禁止制度提出了一些设想。     

试论约定担保物权的流通性

市场经济的客观要求促使物权打破其固有的某些属性 ,呈现出债权化现象。面对“资源有效配置”的市场法则 ,调和物之用益与担保间的冲突 ,便成为担保物权必须面对的艰难选择。     

留意这些药物的保质期

所有药品包装盒上的保质期,都是指在密封状态下,按说明书要求保存的最长使用时限。一旦拆开密封包装,与光、空气接触,可能产生化学反应。如果在使用过程中对药品造成污染,就不能再按照保质期限来使用。大家尤其应注意以下几种药物的“保鲜期”。 眼药水：眼药水开封后,滴眼时可能会接触睫毛或眼睑：将滴眼液滴头朝下放,容易导致瓶口液体污染,使保质期缩短。眼药水如果有絮状沉淀,则不宜再使用。即使肉眼看不到变质,因为眼药水对无菌要求较高,开封后30天内用不完,也不建议再用。     

试论中日间接的拒绝表现

无论在学习、生活及社会活动中都会遇到需要拒绝的场合。本文通过实例比较、分析了中日拒绝时的间接表现,弄清了异同及产生原因。我们从中可以看到中国和日本两国文化的民族性和共同点。     

我国劳动合同期限制度的缺失与重构——兼评《劳动合同法》相关规定

劳动合同期限制度具有明显不同于私法之特色.其正当性基础在于,宏观上维护劳动关系乃至社会的和谐稳定,微观上避免解雇保护制度形同虚设.在我国当前劳动力供大于求且不可替代性差、劳动合同短期化问题严重之现状下,此正当性尤为明显.我国原有现行立法功能错位、难堪其用,而新颁布的《劳动合同法》对此的改进仍极为有限.我国立法应当建立劳动合同期限制度,且应正面直接限制固定期限劳动合同,同时注意避免该制度的僵化.     

上海股票市场波动性之期限结构研究

本文以1996年12月16日到2001年12月26日共1200个上证综合指数的日数据为样本,描述上海股票市场波动性的期限结构。此外,我们对随机漫步理论下的期望波动率与实际波动率进行了比较与分析。研究发现在样本期间内,上海股市的波动性不能拒绝随机漫步的假设,从一个侧面也说明上海股票市场是弱式有效的。在所有的投资期限中,100天的投资期限可能是目前上海股票市场投资者的平均投资期限,而且长期投资要比短期投资的风险小。     

巧判三亩地

据说有个县官刚上任,第二天就有一个案子：一位财主拉着个农夫来到县大堂,让县老爷判农夫的三亩地归他耕种。只听财主抢先说：＂去年三月初五,农夫因为没有钱买种子,向我借了一两银子,按约定今年三月初五以前必须还我,若不还我,他的三亩好地就归我耕种了。我有契约在此。＂说完呈给了县官。     

卖空压力对企业债券期限选择的影响——来自中国放松卖空管制准自然实验的证据

放松卖空管制后,投资者可通过挖掘公司“坏消息”在资本市场投资获利,在允许被卖空情境中,公司内部股东和管理层面临股价下行压力增大,会积极采取行动以规避被卖空的风险。借助中国证券市场2010年开始逐步放松卖空管制的准自然实验,以2007—2015年上市公司为样本,考察卖空压力对企业债券契约的影响。研究发现:放松卖空管制与企业债券期限显著负相关,特别是在大股东持股比例较高和管理层市场压力更大时。进一步分析发现,放松卖空管制与企业债务期限结构显著负相关,表明放松卖空管制会促使企业缩短发行债券的期限。研究结果显示,面对放松卖空管制引起的股价下行压力,公司大股东和管理层为了规避被卖空风险,会积极选择缩短发行债券期限以传递信号,证实了卖空机制对改善市场信息环境的积极作用。政府可以通过加强卖空机制制度建设和监管,推动企业调整行为决策,降低信息不对称。     

对农村土地承包经营权具体期限设置的思考 ——基于“轮+期限” 与“适当调整” 法律适宜性的探讨

土地承包经营权是一种有期限的新型物权,合理、恰当地设置其期限,可以稳定农民与土地的关系,进而稳定土地经营权使用者的未来土地收益,有利于规范农村土地流转市场秩序,稳定地实现农民的土地财产性收益。新通过的《农村土地承包法》修订草案对耕地承包期届满后作出“再延长三十年”的修订,需要警惕落入形式化的“长久不变”而掩盖风险,因此要反思“自动续期三十年”背后的原委及可能的调整。从农村土地承包关系及其期限设置的政策与法律变迁着手,论证了“长久不变”并不等于没有期限以及设置“每轮”的政策合理性,并阐述了实践中土地流转需要的差异性、变动性与土地承包经营权期限设置的不匹配困境，凸显法律“适当调整”的必要性。将“长久不变”由“土地关系”的调整转向“土地利益”的调整,土地利益协调由形式公平转向实质公平,这直接体现出“适当调整”以均衡土地利益关系来回应“长久不变”的实质性与精准性。最后，从确保我国农村土地承包关系实质“长久不变”的层面提出了“确保大稳定”“预期小调整”的优化路径。