机构投资者参与公司治理:理论分析、经验总结与对策建议

企业股权结构安排与公司治理机制安排之间存在着非常紧密的相关联系。两权分离基础上的现代股权结构产生两个问题:不对称信息与代理成本。作为完善公司治理结构的有效手段,本文分析了机构投资者参与公司治理的理论基础与实践意义,指出机构投资者参与公司治理可以克服小股东治理激励不足与大股东内部控制的缺陷。在此基础上比较了国外的理论与实证研究成果,并提出了国外机构投资者参与公司治理对于我们的借鉴与指导意义。     

论我国上市公司中代理成本的控制

章以传统委托代理理论为基础，具体分析了我国上市公司中以国家与国有股持股主体之间代理关系及代理成本为主的五种委托代理关系及相应的代理成本，并进一步提出优化产权结构、实行相关利益共同治理等五种控制代理成本的途径。     

员工实际介入与组织关系视角下的内部人身份感知对创新行为的影响研究

以来自63家859份员工-主管配对数据为样本,检验了员工实际介入组织和员工-组织关系对员工内部人身份感知的影响,内部人身份感知在员工-组织关系与创新行为之间的中介作用,以及创新氛围对内部人身份感知与创新行为的调节作用。研究显示,员工-组织关系正向影响创新行为且内部人身份感知部分中介员工-组织关系对创新行为的作用;创新氛围显著正向调节员工-组织关系对创新行为之间的间接效应;而员工实际介入组织的作用并不显著。     

中国情境下领导-部属交换对员工创造力的影响机制研究

员工创造力是企业创新的微观基础,而已有文献还未能深入地探讨在中国情境下领导-部属交换如何有效地激发员工创造力。本文通过问卷调查和分析本土企业管理者及其直接下属的配对样本,将内在动机和内部人身份认知作为中介变量,构建并验证了领导-部属交换与员工创造力的关系。结构方程建模分析的结果表明,领导-部属交换对员工创造力有显著的正向影响,内在动机和内部人身份认知在领导-部属交换影响员工创造力的过程中起完全中介作用。     

两权分离的实质与我国股份制企业的内部人控制问题

股份制企业的所有权与控制权分离源于股份制企业制度下的企业法人资产制度和股权自由交易的股票市场制度。以经营管理者为代表的内部人对企业日常经营管理权的控制是两权分离下的股份制企业制度的基本特征之一。我国股份制企业公司治理结构的显著特征并非真正意义上的内部人控制,而是国有股股东的外部控制。国有股股东外部控制下的企业法人资产制度不健全、融资结构不合理以及缺乏有效的企业破产制度是导致当前我国股份制企业公司治理结构效率低下的主要原因。     

“分享制”对国有企业的监督功用

通过对国有企业改革历程的简要回顾,分析国有企业形成内部人控制的根本原因及现行稽察特派员制度的不足,探讨"分享制"对国有企业实现有效监督的功用及进行"分享制"改革需注意的主要问题,为国有企业的制度完善提出参考建议.     

对国有企业"内部人控制"现象的分析思考

本文旨在对当前国有企业"内部人控制"现象的现状、原因进行初步分析,并提出重构国有企业监督约束机制的解决思路.     

马云如何掌控阿里巴巴？

虽然马云个人在阿里巴巴总体股份中占比不高，但他拥有所有内部人的投票代表权，而这支创业队伍成为企业事实上的内部控制人，把马云个人74％的股票权限放大到51％以上。马云采取了平衡术、分身术、明星术、动态术等4手法来掌控阿里巴巴。     

企业高管内部人交易行为存在自我激励效应吗？——基于“八项规定”出台所构建的外生事件

学术界关于内部人交易的研究主要集中在对内部人交易的限制方面,而对内部人交易激励效应的讨论则鲜有涉及。基于2012年12月4日“八项规定”出台所构建的外生事件,选用2010—2015年相关数据研究发现:“八项规定”实施后,国有企业高管由于薪酬水平与在职消费受到限制,其内部人交易的获利能力显著增加,并且上述现象更多地集中于地方国有企业和东部地区国有企业。进一步研究显示,内部人交易获利能力上升的情况主要存在于分析师跟踪数较少、基金持股比例较高和合格境外投资者持股比例较低的上市公司中,这表明分析师跟踪及境外投资者持股存在市场监督效应,可以抑制内部人交易获利的增长。研究结论表明,关注内部人交易的自我激励效应、发挥市场监督作用是严格控制内部人交易的关键。