基于GARCH模型VAR方法的人民币外汇交易风险控制

人民币升值预期成为投资者普遍关注的焦点。文章基于金融危机爆发后的数据,对我国人民币/美元日收益率序列进行分析,得出GARCH(1,1)模型能够更好的拟合日收益率序列的分布,从而能够更加准确的计算VAR方法公式中的δ值,为我国进出口企业基于VAR方法进行外汇风险控制提高了正确率,以期能有效减少外汇交易的风险损失。     

TEI@I方法论及其在外汇汇率预测中的应用

基于TE I@I方法论的理论框架,构建了一个基于TE I@I方法论的外汇汇率预测模型。在此模型中,传统的经济计量模型用于处理外汇汇率的主要趋势,人工神经网络技术用于分析外汇汇率的非线性,而文本挖掘和专家系统用于处理外汇市场中的突现性和不稳定性。最后,基于集成的思想,利用支持向量回归技术对上述3个部分进行非线性集成,从而获得一个更为精确的预测结果。通过实证方法验证了基于TE I@I方法论的外汇汇率预测模型的有效性。     

关于现行外商直接投资统计管理的思考

准确统计外商直接投资是正确估计经济发展速度的重要条件之一。招商引资指标考核、免征进口关税的优惠条件 ,以及企业错漏申报、未及时验资等是导致现行外商直接投资统计方法在不同口径的统计数据之间产生显著偏差的主要原因。规范外商直接投资统计方法、加强投资物品进口审核和外汇资金流入监管力度、完善国际收支统计申报和外资外汇登记工作是改进现行外商直接投资的统计与管理的可行方法。     

我国外汇干预机制有效性探讨

由于制度背景的特殊性,我国外汇干预无法通过利率、资产组合和预期机制对汇率稳定产生倍增效应.相反,由于内外经济周期非一致性和干预目标过于狭窄,市场收益变化反而引起国内资产结构的逆向调整,加大了人民币失衡压力.最后,央行通过大规模直接干预的方式实现了人民币汇率稳定,却导致外汇储备过快增长.受央行资产结构和债券市场规模等因素约束,外汇占款投放的人民币没有被完全冲销,存在较大缺口,并对基础货币预期增长目标和内部均衡形成越来越大的冲击.因此,人民银行要尽快转变被动的干预方式,扩大汇率波动的目标区间;同时,要加强金融市场建设,促进政策之间的协调,发挥市场机制的作用,最终实现干预成本的最小化.     

我国央行外汇干预行为特征研究——基于ADL-ARCH/GARCH模型的实证检验

"一带一路"倡议的实施,增加了我国对外贸易活动以及外汇储备和汇率异常波动的不确定性.为维持人民币汇率相对均衡,央行对外汇储备和汇率进行了适时的干预.基于外汇操作中的冲销干预与非冲销干预理论,选取我国1996年1月至2017年7月外汇干预数据,结合运用ADL模型和ARCH及GARCH模型对我国央行外汇干预行为特征进行实证检验.结果表明:央行外汇干预的目标是"逆风向性干预"和"熨平汇率波动",其干预行为具有长期性、持续性和非对称性的特点.最后,根据长期持续性的特点,提出了外汇干预与长期货币政策相配合等对策建议.     

央行外汇干预、人民币汇率与信用利差北大核心CSCDCSSCI

基于开放经济框架构建了包含央行外汇干预、人民币汇率变动与信用利差变化的内生动态系统,从理论层面阐述了三者的微观联动机理,理论分析表明,央行外汇干预、人民币汇率变动与信用利差变化之间存在非线性的内生联动效应,为刻画这一效应,本文选取带有随机波动的时变参数结构向量自回归(SV-TVP-SVAR)模型对2010年〜2018年的月度数据进行实证分析,研究发现:央行外汇干预、人民币汇率变动与信用利差变化的非线性联动效应具有较强的时变特征;央行外汇干预稳定人民币汇率的作用在下降;央行外汇干预、人民币汇率变动分别与不同期限、不同评级债券信用利差变化之间的联动效应具有不对称性.研究有助于加深对汇率与信用利差之间关系的理解,为债券市场各方参与者防范风险提供理论支撑,也对人民币汇率调控具有一定启示.     

“金砖国家”外汇期货发展经验及对我国的启示

从全球范围来看,目前巴西、俄罗斯和印度等“金砖国家”的外汇期货发展状况良好,无论是从交易量还是发展质量都居世界前列.反观我国,外汇期货发展相对不足,与当前汇率改革不断深入、经济开发程度不断提升、避险需求不断增强的大背景不相适应.因此,研究借鉴“金砖国家”外汇期货发展经验及对我国的启示具有现实意义.     

关于加速推进货物贸易外汇管理转型的调研报告

货物贸易外汇管理制度改革已经进行一段时间。一年来,我们积极关注改革进展,从各方面积极听取相关企业和部门对改革工作的意见和建议。为大力推进货物贸易外汇管理转型,了解和掌握货物贸易外汇管理工作中存在的问题,大庆市中心支局对如何深入推进货物贸易外汇管理转型情况开展了调研。     

美国金融危机的转嫁与中国的风险防范

随着美国金融危机的愈演愈烈,中国将面临被转嫁危机的重大威胁.其原因不仅是美中经济紧密相连以及中国是美国最大的竞争对手,而且向他国转嫁经济危机是美国的惯用做法,并且美国早有向中国转嫁金融危机的想法.其转嫁途径主要是通过胁迫中国继续向美国借债来摆脱危机,通过衍生金融工具等手段套取中国资产,通过扩张性的货币政策稀释美国债务,以及通过美国进口企业"赖帐"转移危机损失.因此,中国必须重新评估对美外汇投资资产的用途,停止对美虚拟资产的投资,考虑用外汇扶持出口型企业的发展,保留对美金融市场开放领域,打破美元主导国际货币体系的格局,促进内需扩大和经济转型.     

浅析我国经济存在的通胀预期

在我国和全球其他国家实施宽松货币政策近1年后,当前货币信贷供应比较充裕,国际市场大宗产品价格正在上扬,因此当前存在通货膨胀预期在所难免,对未来的通货膨胀的风险要有所防范。但是,担心我国发生急剧或恶