股票市场投资者情绪度量研究

投资者情绪对股票市场运行的影响一直是行为金融学研究的重要内容,关于投资者情绪的研究文献很多,本文试图梳理这些研究成果,针对如何度量投资者情绪的问题,尝试描绘这些研究进展的脉络,综合评析这些研究成果,以期对未来的研究提供一些帮助。     

成渝地区人口均衡发展的水平测度、耦合协调与时空演变

当下区域人口发展面临的失衡风险之大、影响程度之深前所未有,长此以往将对民族复兴和国家永续发展构成严重威胁。把握人口发展趋势和规律,实现人口长期均衡发展,已然成为破解少子老龄化、城乡统筹、区域协调瓶颈的战略选择。于是,依据2000年、2010年、2020年成渝地区16个城市单元的数据,运用熵值法和层次分析法实证分析了区域人口长期均衡发展的综合水平,并基于耦合协调度模型考察了人口均衡发展内外系统的耦合协调状况。结果表明：第一,成渝地区人口内外系统的耦合发展状况尚可,但均衡发展综合水平、内外系统协调性相对欠佳;第二,时序变化上,综合水平、耦合协调度由低到高,整体趋势向好;第三,空间格局上存在一定的地区异质性,“双核独大”“节点崛起”与“中部塌陷”并存;第四,内部系统发展滞后逐渐成为制约区域人口均衡发展的主因。这意味着,要想真正实现区域人口均衡发展,一方面要从夯实内部根基入手,推动生育友好型社会建设,还要着力提升劳动力质量,协调好城城、城乡之间的关系,以动态保持人口总量的势能优势,持续释放质量型人口红利,不断优化人口分布格局;另一方面,要尽力解除外部系统束缚,包括大力发展幼托服务、提升城市发展...     

内部控制视角下风险承担对企业避税的影响——基于中国2010—2019年A股上市公司财务数据的研究

利用2010—2019年A股上市企业财务数据研究风险承担对企业避税的影响,深入探究企业内部控制质量提升产生的作用。研究发现,风险承担对企业避税具有显著正向影响,而高内部控制质量能够抑制风险承担对企业避税的正向影响。风险承担对企业避税的正向影响仅在机构投资者持股比例低和融资约束高的企业中显著,内部控制恰能够有效抑制机构投资者持股比例低和融资约束高的企业中风险承担对企业避税的正向影响。此外,研究发现风险承担对企业避税的影响是通过会计信息可比性发生作用的,为相关部门加强税收征管针对性、提升会计信息环境、完善融资服务等提供证据支持。     

中国股市个体投资者羊群行为的实证研究

羊群行为是影响金融市场稳定与发展的重要因素。实证研究表明,我国股市个体投资者表现出显著的羊群效应,并且卖方羊群效应强于买方羊群效应。我国个体投资者羊群行为更多地受其心理因素的影响,在不同年份、月份之间没有表现出显著性差别。     

我国资产证券化存在的障碍与破解思路

资产证券化是近三十年来国际金融市场最重要的金融创新之一.我国正在进行资产证券化的试点工作,结合我国的实践,当前应加强我国信托业的监管力度;拓展信用增级方法,完善信用评级制度等四个方面来推进我国资产证券化的进程.     

中国上市公司投资者关系与公司治理——来自A股公司投资者关系调查的证据

论文考察了公司治理对投资者关系管理的影响作用.论文以南京大学投资者关系管理指数(CIRINJU)作为上市公司投资者关系管理水平度量指标.研究发现,机构投资者持股、外部股权的提高能有效促进公司提升投资者关系管理水平,管理层持股与投资者关系管理呈U型关系,董事长与CEO分离与投资者关系管理呈弱正相关关系,外部董事与投资者关系管理可能存在替代关系而不是互补关系.研究还发现,上市公司海外上市或发行B股能促进公司提升投资者关系管理水平,公司规模与投资者关系管理存在显著正相关关系,财务杠杆与投资者关系弱显著负相关,公司业绩与投资者关系管理存在内生性.     

消费者偏好背景下的买方抗衡势力形成与影响

与以往研究关注产业链内部因素不同,对于厂商利用消费者偏好因素的买方抗衡势力形成机理和影响的研究考虑了市场环境因素作用的买方抗衡势力理论研究新视角。将消费者偏好的市场差异建模为同一产品在不同市场中消费者效用差异,基于外部选择博弈和Hotelling博弈的基本原理,构建综合反映上、下游厂商纵向关系和市场内厂商间横向关系的博弈模型。对下游厂商跨市场并购前后均衡结果的变化进行考察,得到下游厂商利用消费者偏好特征形成自身买方抗衡势力的机理以及该行为对厂商本身和竞争对手谈判势力、收益水平和规模带来的影响。研究结果表明,存在消费者偏好差异的市场间厂商并购行为不仅可以提升合并厂商自身买方抗衡势力和收益,也不会对竞争对手造成负面影响,甚至可以提高部分竞争对手的买方抗衡势力、收益和规模,产生与水岸效应相反的结果。同时,对均衡结果进行福利分析,表明下游厂商的并购行为将提高总产业利润,但会降低消费者剩余和社会福利。     

外部取向管理创新模式——一个探索性案例研究

构建高不确定环境下中国企业外部取向管理创新模式选择机理的组织创新氛围-企业家精神维度的研究框架,通过质性数据分析方法,辅以ATLAS.ti质性数据分析软件,使用16家企业的数据对两个影响维度的测量指标进行细化和量化,在此基础上采用案例研究小组评分法,基于对组织创新氛围和企业家精神维度指标的测量,选取淘宝的商业模式创新以及绿盛、天翼咨询和正泰电器的营销模式创新的多案例分析对研究框架进行探索性分析.研究结果表明,高不确定环境下外部取向管理创新模式主要包括激进式、元素式、结构式和渐进式4类,外部取向管理创新模式的选择是在组织创新氛围和企业家精神的主导作用下进行的,而当两者均较弱时外部环境成为渐进式外部取向管理创新模式的主要推动因素.     

浅谈资本资产定价模型的适用性及改进

<正>一、资本资产定价模型假设及其模型1.资本资产定价假模型的前提假设。1.1关于资本市场的假设有:市场是完备的,也就是不存在交易成本和交易方面的税收,而且所有资产均为无限可分割的。市场上有足够多的投资者使得他们可以按市场价格买卖他们所想买卖的任何数量的任何交易资产。这些假设对资本市场进行了理想化,认为市场应该是完备的,无摩擦的,资源的配置是有效的。     

基于主成分分析的上市公司利润操纵识别模型

从分析上市公司利润操纵的动机、主要手段及其影响的相关会计科目入手,设计26组有一定配比关系的财务指标,选取1995年～2004年中国证监会以利润操纵名义查处的全部上市公司为样本组,选取同行业规模相近且经营规范的公司为对比组,进行横向对比与相关分析;基于主成分分析法构建上市公司利润操纵行为的识别模型,确定利润操纵行为的识别边界,运用该模型对部分上市公司赢利真实性进行检验,为投资者识别上市公司的利润操纵行为提供一套科学可行的方法.