关税保护与经济绩效——中国汽车产业市场敏感度实证分析

一、引言在许多发展中国家 ,关税保护导致了比市场规模所要求的更多的国内企业挤入某个部门 ,而许多企业都以长期平均成本以下的生产规模生产相同的产品 ,这种现象在某些分析模型中 ,称为生产分裂 (fragmentationofproduction)。而这种情况在发展中国家中的汽车生产中最为常见。在关税水平一定的条件下 ,如果国内价格是通过关税建立起来的 ,那么消费者的损失是与当生产者获取垄断利润和当生产者的成本变得更高时相同的。但是生产分裂会导致一定量的实际资源的损失 ,这种损失是由这个产业组织缺乏效率引起的。说明许多企业处于非帕累托效率 (…     

融资约束与现金-现金流敏感度——来自国内A股上市公司的经验证据

国内学者对融资约束的研究，主要考察公司的投资一现金流敏感度，但国外学者对此尚存在争议。为此．本文以Heitor等人首次提出的现金-现金流敏感度来研究国内A股上市公司的融资约束问题。结果表明，存在融资约束的公司，其现金对现金流正向敏感；不存在融资约束的公司．其现金对现金流不敏感。进一步的研究发现。现金-现金流敏感度分别与公司盈利能力和偿债能力负相关，融资约束程度与公司盈利能力和偿债能力变动方向相反，因而融资约束程度与现金-现金流敏感度呈同向变动关系。     

职业差评师的产生机理与治理策略研究——以淘宝C2C交易平台为例

针对淘宝C2C电子商务交易平台近期出现的职业差评师现象,本文进行了系统的实证分析和理论研究。首先,分析了职业差评师的产生背景、行为特点和作案流程。其次,从淘宝网运营规则和信用评价方法两个角度剖析了职业差评师的产生根源。本文采集1017家网店的信用度、好评率及销售额数据,建立了职业差评师影响机理的数学模型,计算分析了好评率对商家销售额的影响,以及不同商家好评率对差评的敏感度等。在此基础上,设计提出新的好评率计算方法,并分析验证其改进效果。最后提出打击职业差评师的治理建议。     

产业集聚和企业的融资约束

本文通过理论模型说明,产业集聚将固定资产的最佳使用者在同一空间内集中,增强了固定资产的折变能力,降低了融资约束程度。给定同产业内企业的相遇概率,折变能力取决于产业对固定资产的依赖度和企业间增长的差异度。因此,产业集聚缓解融资约束的效果在产业间不同。实证检验发现,产业集聚减小了企业的投资—现金流敏感度,其效果对主产业内企业而言更大,并在不同行业分类标准的集聚度指标和估计方法下保持稳健。该效果还在固定资产占比较高、宏观周期性较弱和企业增长率变异性较大的产业中较强,与理论模型的推论一致。研究结论说明,培育产业集群、建立并完善企业资产的抵押和流转市场、以及深化金融改革,是解决企业融资约束问题的重要手段。     

正态分布下期货套期保值CVaR风险的敏感度

条件风险价值(Conditional Value-at-Risk,CVaR)是比风险价值更优越的风险计量技术.本文把条件风险价值应用于期货套期保值,分析期货套期保值条件风险价值的敏感性.在正态分布下,分空头期货套期保值和多头期货套期保值两种情况,导出期货套期保值条件风险价值关于期货头寸的一阶、二阶变化率,并解释其经济意义.为套期保值者在期货套期保值中根据条件风险价值的敏感度增减期货头寸提供指导.     

服务主导逻辑下品牌关系互动对品牌忠诚的影响

从服务主导逻辑出发,以大众消费品牌为背景,分析了品牌关系互动对品牌忠诚中行为忠诚、品牌承诺和品牌依恋3个维度的影响。同时,运用结构方程模型验证了品牌关系互动能够通过消费者从品牌关系中感知的身份象征利益、信任利益和社会利益,间接提升消费者的品牌忠诚。进一步深入分析了品牌敏感对品牌关系互动、关系利益与品牌忠诚关系的调节效应。研究结果表明,身份象征利益对行为忠诚的积极影响最为显著;信任利益对品牌承诺的积极影响最为显著;而社会利益对品牌依恋的积极影响最为显著。     

A股上市公司经理人现金薪酬与业绩真的挂钩吗？——基于CEO个体时间序列数据的研究

关于A股上市公司经理人现金薪酬与公司对外报告的会计业绩是否挂钩,已有的主流文献给出了“是”的答案。基于2000—2019年A股上市公司CEO个体时间序列数据逐个进行回归,研究发现A股上市公司CEO现金薪酬总体上并没有与其所在公司业绩挂钩,即不存在显著正向的薪酬—业绩敏感度,这与主流文献基于传统面板数据下所得到的显著为正、幅值较小的研究结论截然不同。经测算,3317位A股公司CEO中只有33位具有显著为正的薪酬—业绩敏感度,但由于这些CEO整体现金薪酬水平偏低,实际上,随着公司业绩的变动,他们的现金薪酬变动并不大,不具有明显的经济意义。因此,A股上市公司的股东和监管机构需要反思和重构包括现金薪酬与股权激励在内的经理人薪酬激励机制,学术界也应重新评估已有相关文献的结论。     

概括授权还是场景授权?——授权模式对消费者信息披露意愿的影响机理研究

在当今的大数据时代，越来越多的企业依据消费者的信息为其设计和提供个性化的产品或服务，但随着消费者的隐私保护意识日趋增强，其对商家索取个人信息的行为呈现出一定的抗拒心理。不少企业开始通过概括授权或是场景授权的选择来强化消费者的信息披露意愿。为此，有必要基于信息边界理论，运用实验研究方法，对授权模式影响消费者信息披露意愿的机理进行研究，探究企业如何在上述两种授权模式中做出选择。研究结果表明：在对高敏感度信息进行授权时，场景授权模式下的消费者信息披露意愿显著高于概括授权模式；在对低敏感度信息进行授权时，概括授权模式下的消费者信息披露意愿明显高于场景授权模式。而且消费者隐私担忧在上述交互作用中扮演着中介作用。这一结论对企业更深入地了解消费者在不同授权模式下的信息披露意愿以及如何采取有效策略合理规范收集消费者的信息具有重要启示。