不同类型企业制度创新与成长研究新成果——《制度创新与企业成长研究》评介

当前,深入探讨转轨任务基本完成基础上的制度创新和企业成长及可持续发展问题是摆在理论家和企业家面前的共同课题.徐向艺教授等撰写的《制度创新与企业成长研究》(经济科学出版社,2011年8月版)是这一领域研究的创新性成果.该书的一个突出特点是研究了不同类型企业制度创新及健康成长的新路径.     

试论我国公司法人人格否认制度的司法运用

我国公司法人人格否认制度在新<公司法>中得以确认,实现了我国公司法律制度的新突破.但是寥寥两条法律条款显得粗放而概括,不统一的适用标准也给实践操作带来一定困难.理论的完善不仅有助于完善立法,更有助于推动实践的进步.我国法人人格否认制度尚处于建立之初,其立法的完善与制度的健全不仅需要理论的有力支撑,还需要实践的逐步积累.另外,法人人格否认制度与程序法也不无关联,所以在对基本理论进行探讨的同时,对程序法的研讨也极为重要.     

企业集团母子公司股票期权激励模型研究

本文基于委托代理基本模型和动态博弈模型,对如何降低企业集团母子公司委托代理成本进行了探讨,并结合股票期权激励理论,建立了企业集团母子公司信息不对称条件下的股票期权激励动态博弈模型,分析了股票期权对子公司经营者的激励作用,得出了股票期权激励有效性的影响因素,并为我国企业集团完善股票期权激励机制提出了一些指导性的建议。     

论股东权穿越的制度构建

在"母子公司综合体"框架下,母公司如对子公司进行过度控制,会有损于子公司的独立人格。由于母公司股东无法直接向子公司行使股东权,在子公司构成母公司实质性全部资产且母公司对子公司的控制受到母公司控制股东支配的情况下,母公司其他股东的合法权益有被架空甚至被损害的风险。从对域外规则及公司实践的考察来看,允许特定情形下母公司股东权直接穿越至子公司层面行使,可以有效保护母公司股东的权益。我国近年来出现了大量主张股东权穿越的案件,但由于缺乏明确法律依据,股东权穿越的诉求难以得到支持。鉴于公司独立人格源于法律确认,如果子公司的独立人格受到母公司过度控制,则有必要在个案中否定其独立人格,使母公司股东得以直接向子公司行使其股东权。不过,为避免股东权穿越的滥用以致损害公司独立人格的权威,应当严格限制股东权穿越的适用条件并在《公司法》中嵌入合适的规制方式。     

跨国母子公司间管理移植的实证研究

跨国公司转移的管理知识主要嵌入在其母子公司关系的情境中,以跨国母子公司关系为研究视角,构建了跨国母子公司关系与跨国公司管理移植的关系模型,并以国内发达地区的158家跨国公司在华独资设立或控股的子公司为对象,运用结构方程模型进行实证研究。结构模型的验证结果显示,母子公司信任程度、控制程度、子公司角色（整合化）对管理移植具有显著正效应,子公司角色（当地化）对管理移植具有显著负效应,文化兼容对通过信任程度和控制程度对跨国企业管理移植有显著的间接作用。子公司吸收能力、管理知识特性对母子公司关系与跨国企业管理移植的关系具有调节作用。     

母公司对子公司差异化管理策略研究——基于资源扩散理论

在母子公司管理日益成为国内企业集团发展中所面临的最为棘手的问题背景下,首先对母子公司和企业资源进行了界定,并对资源扩散理论进行了简析,利用母子公司间资源扩散管理的理论,提出母公司需要对具有不同公司因素特征的子公司实施差异化管理策略,向其提供针对性的动态资源扩散管理,包括子公司资源状况分析、寻找匹配性资源、匹配性判断、选择合适的资源扩散方式和协助子公司进行扩散资源的吸收与内部化等五方面的内容,并通过实例进行了验证分析,从而形成母公司对子公司的差异化管理模式。     

母子公司管控模式影响因素的实证研究

本文根据国内外相关文献的研究和梳理,提出了母子公司管控模式影响因素的研究假设,并利用问卷调查进行了实证研究,通过逐步回归分析方法,验证了对母子公司管控模式具有显著影响的因素。研究结果显示,母公司管理水平,母子公司整合程度、环境因素、子公司被控股程度、子公司行业对母子公司管控模式的影响较为显著。     

盈余管理的新策略:来自母子公司交易的经验证据

现有关于盈余管理的研究仅限定在合并公司层面,鲜有关注母子公司之间可能存在的盈余管理行为.以我国2007—2017年A股上市公司为样本,理论分析并实证检验了上市公司总体上是否存在母子公司之间的盈余管理行为.研究发现:母公司会通过转移非全资子公司少数股东损益的形式对归属于母公司所有者的净利润进行盈余管理;当上市公司避免业绩亏损或下滑、盈余达标和融资需求的动机越强时,母子公司之间的盈余管理程度越高;进一步地,母子公司间的盈余管理与真实盈余管理存在显著的替代效应,而并没有证据发现其与应计盈余管理存在替代或互补关系.研究结论表明,要格外关注盈余操纵的新形式,警惕更为隐蔽的母子公司之间的盈余管理行为.监管机构要增强对母子公司交易动机、过程及信息披露的监管,以更好地维护中小投资者的合法权益.     

心理契约视角下母子公司财务协同研究

在企业集团的实践中,母子公司财务管控主要依靠设立规章制度、合同条约等显性契约方式进行刚性约束,较少借助隐性契约的柔性管控.由于母子公司委托代理关系的日益复杂以及显性契约的先天不足,单纯依靠显性契约已不能很好地适应母子公司有效管控的需要,而且这种刚性的管控方式容易导致双方代理成本膨胀、财务冲突增多等一系列问题.将心理契约理论引入母子公司关系研究中,通过构建新型的母子公司财务协同框架,包括显性财务契约协同、心理财务契约的协同以及显性财务契约与心理财务契约的协同,以期丰富财务协同理论.母子公司财务管控不应仅仅依靠显性财务契约的约束,应当将显性财务契约的刚性管控与心理契约的柔性管控有机地结合起来,通过制度管控与情感管控的互补,以及寻求两者的最佳联合点,使母子公司财务系统达到动态有序的最佳状态.     

基于企业资源关系的母子公司特征分析

本文在母子公司管理日益成为影响我国大公司(企业集团)今后几年发展中面临的最大问题之一的背景下,运用企业资源关系理论界定了企业的性质,通过不同类型公司间关系行为差异的对比分析,剖析了母子公司的性质,并因此导出了母子公司间的五大特征表现:母子公司中存在坚实的资源扩散管道层;母子公司管理的利益共享性;母子公司管理主体与目标取向的对立统一性;母子公司管理的网络性特征;母子公司管理的双重性。从而对母子公司间的实质有了进一步的认识。