环球扫描

英国公务员福利制度；MBA热门职业：私人股权公司；世界名企CFO出自何方；美国：前途美好的五种会计职业；美国律师的分布。     

论在商标申请程序中树立瑕疵排除原则

提出注册申请的商标在形式上符合商标法的一般要求,但实际使用中却有侵害他人注册商标权之嫌,这种情况在现实生活中屡屡发生。本文提出设立“瑕疵排除”原则的构想,建议商标局适当发挥主动,介入商标注册活动,以提高工作效率,兼顾公正公平原则。     

坊止国有资产流失的重要举措

最近，重庆市为进一步加强非上市股份有限公司国有股权管理，促进股份有限公司规范运作，推动股份制经济的健康发展，市政府发文要求：全市所有非上市股份有限公司国有股权需进入重庆联合产权交易所进行托管登记：同时鼓励其他非上市股份有限公司到联交所办理股权托管登记。     

上市公司薪酬激励与股权激励的有效性研究

薪酬激励与股权激励是中国上市公司中最主要的两种管理层激励方式,而能否为股东创创造价值则是判断管理层激励是否有效的一般标准.文章以2006年沪、深两市所有上市公司为研究对象,采用修正后的托宾Q值作为衡量企业价值的指标,着重考察了薪酬激励和股权激励对企业价值的贡献.结果发现:前者对提升企业价值能够起到明显的促进作用,而后者则无益于公司市场价值的增加.这意味着中国上市公司当前的管理层激励主要依靠提高管理层的薪酬而得以实现,而管理层持股需要继续得到监管政策的支持.     

工业专项资金市场化资本运作初探

在财政投资体制改革的新形势下,工业专项资金使用和管理中存在的问题日益显现,资金运作效率较低.为了更好地解决这些问题,本文提出在工业专项资金使用中引入"国有资产出资人"制度,并用股权资本和债权资本两种模式投入工业专项资金,以此来提高工业专项资金的资本运作效率.     

通往全流通之路——黄山旅游发展股份有限公司股权分置改革纪实

黄山旅游发展股份有限公司作为全国股权分置改革重点推进企业之一被中国证监会列选为第14批股改公司名单之中，在省市各级政府的高度关心下，在广大投资者的理解与之持下，在中介机构及相关部门的通力配合下．经过改革小组的辛勤付出与不懈努力，公司于2006年月2月圆满完成了该项工作，树立了良好的上市公司形象。公司股权分置改革方案采取单一送股的支付对价方式，该方案在不损害公司B股股东合法权益的前提下，解决了A股市场相关股东之间的利益平衡问题。本次股权分置改革的完成有利于优化公司的法人治理结构，有利于实现同股同权、同股同利，为黄山旅游的后续资本运作奠定了基础。     

增长机会、股权集中度与财务政策选择

将2001-2004年3795家中国上市公司作为研究样本,检验了公司增长机会、股权集中度与公司政策选择之间的相关性。结果发现,在控制了公司规模和盈利水平的情况下,中国上市公司的资本结构和股利政策与其增长机会显著负相关,高增长企业支付更多的现金补偿给他们的高级管理者,研究结果支持了契约理论。同时,有证据表明,股权集中度越大的公司,发行更多的负债和支付更多的现金股利,但对管理者的现金补偿越小。     

第二大股东持股的治理效应——基于上市公司的实证分析

本文以763家上市公司2003年的横截面数据为样本,通过考察公司绩效与第二大股东持股之间的经验关系,考察了第二大股东持股的治理功能。通过结合上市公司数据建立一个多元模型,来说明第二大股东是如何监督第一大股东,影响公司价值的。研究发现,我国并不存在有效的股权制衡机制,第二大股东的存在没有显示出积极的治理激励功能,没有反映出第二大股东对第一大股东的监督激励作用。在我国目前的制度背景下,相对控股是一种最佳的平衡状态。     

股权分裂与国有股流动性溢价:基于流动性的经济学分析

国有股、法人股的存在降低了二级市场的流动性,导致证券定价缺乏效率,从而降低了社会福利。必须对国有股和法人股进行流动性变革,以合理的方式消除国有股所包含的巨大风险和不确定性,促进经济资源的优化配置。而流动性变革的关键在于国有股的合理定价,因此,在国有股定价过程中,必须充分考虑到非流通股的控制权溢价、非流通股在投资者财富中所占的比重、流通所受限制时间的长短及股价波动性等因素。     

控股股东持股比例对企业研发投资强度影响的实证分析

利用《中国工业企业数据库》发布的重工业企业调查数据,基于非参数回归、OLS估计以及Tobit估计的方法研究了控股股东持股比例对企业研发投资强度的影响。研究发现：控股股东持股比例对企业研发投资强度的影响存在门槛效应。股权性质（控股资本类型）、企业年龄对企业研发投资强度的影响并不显著,但企业规模对企业研发投资强度带来显著性影响。文章认为,控股股东持股比例大约保持在50%～80%左右更利于企业技术创新;企业间应加强技术创新合作以形成研发投资的规模效应。