中国国债市场的发展与利率市场化改革

本文认为 ,在现代经济体系中 ,国债的功能已经超出财政的范围 ,而更多地扩展到金融领域 ,成为管理层宏观调控、商业银行资产管理和投资者进行投资组合等所不可或缺的金融工具。由于国债的特殊性 ,国债利率最适合充当金融市场的基准利率。国债市场的发展不仅可以把金融体系中更多的资金纳入市场化体系 ,而且可以影响其他金融市场的利率市场化。因此 ,发展国债市场是推进利率市场化改革的有效途径     

基于CIR模型的利率风险计量及实证——以我国国债市场为例

本文以我国国债市场为例,利用4种期限类型(7年期、8年期、10年期和20年期)的国债收益率样本数据对CIR模型进行实证分析得出,CIR模型较适宜于中国当前的金融市场实际;在实证研究中,考虑广义矩方法(GMM)可能存在某些问题,如效率不高。并且使用Nowman(1997)提出的最大似然估计法(MLE)对上述利率动态模型进行估计。在此基础上,构建了基于利率期限结构的久期模型并进行经验计算。     

中国国际短期资本流动与股市波动关系分析

影响中国股市波动因素很多,但随着中国市场的进一步开放、国际短期资本流动规模的不断扩大,一部分国际短期资本流人股市,对股市的影响在不断加深,并具有一些特点。文章采用学术界较为通用的方式即主要根据流动性的强弱对国际短期资本进行了界定;分析了中国国际短期资本流动的动因;通过中国国际短期资本流动和中国股市波动的历史数据分析了二者的特点、关系及影响因素。根据分析结果对中国国际短期资本流动的监管,股市的稳定提出一些政策建议。     

商业银行利率风险管理体系研究

利率风险是银行的主要经营风险之一,特别是利率市场化以后利率的变动更加难以预测,致使银行持续盈利能力和风险管理能力受到较大挑战,利率风险管理成为银行日常管理的重点。因此构建利率风险管理体系,提高利率风险管理能力,实现利率风险管理手段与经营目标的有效结合,是应对利率市场化的有效手段。     

免费赠书 普及科普食疗方法——“吃菜养心”防百病

正被喻为私人保健医生的吃菜养心少吃药的科学养生方法,治疗各种中老年慢性疾病的效果令人震惊,受到老百姓的热烈欢迎。为将这一中医食疗方法发扬光大,现在全国推广实践吃菜养心防百病的食疗方法。找到老年慢性病根源天气渐冷时,有高血压、糖尿病、动脉硬化和冠心病的心脑血管病人怕意外,而哮喘、慢性胃炎患者又怕天天吃药。本书则提议少吃药,认为不吃药一样可以养好慢性病。是药三分毒。药物是用来治病的,短期治疗效果会明显。但对慢性病患者来说,需要长期合理控制病情,若用吃药来控制病情,巨大的药物副作用就会产生蓄积效应。这种     

货币政策公告、预期超调与股票市场波动——基于事件分析法的实证研究

我们以利率政策调整及法定存款准备金率政策调整为对象,研究了货币政策公告对股票市场的影响。通过对历次政策调整的超额收益进行分析,发现预期因素在该问题的研究中具有重要的地位。事前对政策调整的过度预期以及相关政策公布之后预期得到完全释放,股票市场对预期超调的修正是造成股票市场异常波动的重要原因。基于此,文章认为应该在提高政策透明度、加强投资者教育、推进政策指导等方面加以重视以维护市场预期的稳定,减少股票市场的异常波动。     

利率市场化背景下存贷利差对商业银行盈利能力影响的实证分析——以上市银行为例

在分析利率市场化进程中存贷利差的变动对我国商业银行盈利能力影响的基础上,以我国16家上市银行为例,选取净资产收益率和存贷净利差为指标,运用双对数模型对商业银行的利差与盈利能力进行实证分析。研究发现,虽然利差收窄,但对商业银行的盈利能力影响不大,主要原因是银行实际利差远高于基准利差。但随着利率市场化进程的不断加快,商业银行应该如何应对利差收窄对其盈利能力的影响仍值得我们探讨。最后根据实证结果,对商业银行应对利差收窄提出了相关政策建议,商业银行应抓住利率市场化这一良好机遇从而进一步提高盈利水平。     

中国金融改革的蓝图与路径——对十八届三中全会精神的理论解读

党的十八届三中全会所定下的金融体制改革的蓝图与路径,既反映了现实经济的要求,也表明了政府对于金融体制全面实现市场化转型的决心。这次改革将对金融市场的规则、运作机制、行为方式、组织结构及监管方式等各方面产生重大影响,特别会深刻影响整个金融市场的利益格局。同时,中国金融改革蓝图透露出将加快利率市场化、汇率形成机制市场化、金融业对外开放、资本市场发展等方面的信息。近期内,在利率、汇率、资本项目可兑换、金融市场准入及退出、股市等方面都会有大动作。作为一场重大的制度改革,能否突破既得利益集团的阻碍,能否让新制度安排在实践中不断完善,是这场金融改革能否顺利进行的关键。金融改革是当前整个深化体制改革的重要突破口,它将牵一发而动全身,因此,必须对金融改革的重大问题和关键任务进行系统梳理与理论分析。     

后凯恩斯主义的货币理论及对中国货币政策的启示

货币理论是后凯恩斯主义经济学的关键组成部分。后凯恩斯主义的货币理论认为,货币供给是由金融市场的需求决定的,包括商业银行的借贷需求和公众需求,是贷款创造了存款而不是相反。随着中国金融体系的不断完善,中国货币供给的内生性越来越强。鉴于中国的金融市场仍处于初步发展阶段,缺乏完善的货币供给和金融秩序的稳定机制,因此,目前仍然需要中央银行以及相关部门的外部控制来保持货币供给和金融市场的稳定;但从长远来看,应逐渐培养货币供给的内在稳定机制,以形成良性的货币供给运行体系。     

利率市场化条件下上市商业银行财务风险评价

选取上市商业银行2011~2013年的14个财务指标,首先运用因子分析法提取主因子,其次将提取的主因子进行聚类分析,改变传统的二分类,将财务风险划分为四类,最后通过寻找各类银行财务风险之间具有显著性差异的指标,并对这些指标提取主因子,采用多分类Logistic回归法构建一个上市商业银行财务风险评测模型,以期能有效地识别风险,实证结果表明,模型预测能力较好。