日本证券交易所的改革与发展动向

1998年以来,日本证券市场经历了从集中交易到市场间竞争、从证券交易所到交易所集团的改革。这一时期,日本通过修改相关法律,赋予了交易所自主选择的权利,使证券交易所可以自主选择采取会员制形式或股份公司制形式。另外,为保障证券交易所自律监管的公正性和独立性,日本《金融商品交易法》要求证券交易所或其持股公司设立自律监管法人或者在交易所内设立自律监管委员会,并规定了保障自律监管法人和自律监管委员会独立开展监管活动的配套制度。进入2013年,日本交易所又开始了新一轮整合,而设立囊括金融商品和其他商品的综合交易所仍是日本交易所今后改革发展动向。     

论欧洲证券交易所合并的原因及影响

阿姆斯特丹、布鲁塞尔、巴黎交易所于2000年3月18日达成合并协议,紧接着伦敦、法兰克福交易所于5月3日也宣布进行合并。从这两次合并的共同原因来看,电子计算机技术的进步使合并在技术上成为可能,而交易所之间的竞争和场外证券交易市场的发展给交易所带来的压力,则是产生合并的动力。从各自原因来看,荷、比、法三家证券所的合并在很大程度上是被欧洲货币联盟的建立和欧元的产生所推动的,而英、德两家交易所合并则旨在强强联合,巩固和提高交易所的地位。欧洲证券交易所合并的浪潮是证券交易所发展史上的突破,也是金融全球化的进展,它将对国际金融格局造成重要的影响。     

蔡崇信:马云最感谢的人

正蔡崇信放着300万港币年薪不拿,偏要加入500元人民币月薪的团队。他的这一决定14年后价值32亿美元……福布斯2014年香港50富豪榜日前公布。49岁的阿里巴巴集团副主席蔡崇信首次入榜,排名第14,身家32亿美元,这是根据他在阿里巴巴的股份估算的——阿里巴巴重新上市后预计市值将达1 500亿美元,公开资料显示,到2012     

微软：医疗信息网站梦想的实现

现今，全球财富500强公司中有61家公司来自发展中国家，而20年前为28家。这些来自非发达国家的新兴蓝筹股公司拥有现代化的经营策略和模式，凭借独特技术从国内贫困市场中脱颖而出，逐渐赶超西方发达国家的跨国公司，分享全球财富与权力。据摩根斯坦利26国新兴市场指数，在全球证券交易所中来自新兴市场的股票所占价值总额由25年前的800亿美元发展到2000年的12000亿美元，     

从"转买转卖之枢纽"到"投机家的乐园"——中国近代人士对证券交易所作用的思索

从清末到民国时期,梁启超、康有为、孙文、张謇、王恩良、穆藕初、杨荫溥、夏运生、陈善政、杨培新等人在不同时期先后对证券交易所的作用提出了自己的看法,或重在论述证券交易所的积极作用,或对证券交易所的消极作用提出批评。这些不同观点对我们现在正确看待国内证券交易所、证券市场及其所面临的一些问题仍有一定参考意义。     

注册制时代投行如何转型?

正未来,投行的竞争力核心将是"价值挖掘"能力,在承揽环节,用做"私募"和"咨询"的思路开展业务,关注企业未来成长性,并在企业成长的各个环节提供智力支持,在企业发展到一定阶段时适时提供私募资金或协助联络并购对象助力其成长。     

证券交易所内部随机监督激励协调决策机制设计

文章构建了一个证券交易所内部随机监督激励协调模型,分析了传统激励机制的低效成因,并进行了监督协调激励机制的设计。研究表明,在传统的激励机制中,委托人对经营与监管任务的执行都是同时连续监督的,因此,委托人要使两项任务由互替关系转变为互补关系的激励成本过大,从而引致连续监督机制低效。     

赊账的酒吧

美国纽约曼哈顿金融街上,有一家"地中海赊账酒吧"。这个酒吧有个奇特的经营项目:只要当日的道琼斯工业指数每下跌一点,酒吧就允许顾客赊欠50美分的酒账,一天最多可以赊欠50美元。不过,所赊欠的酒账必须在三个月内全部还清。这家酒吧,原名叫"地中海快餐店",开业之初,生意很不好。然而,天无绝人之路。一天,老板查理正打算关门停业,一个司空见惯的现象触发了他的灵感。查理发现每当"道指"出现下跌     

中小企业股权结构、成长性、绩效与资本结构的研究

一、引言MM定理开创了对最优资本结构的研究,引起了理论界的广泛关注。Modigliani和Miller(1963)又对MM定理进行了修正,引入了公司所得税,由于债务利息的避税作用,证明了公司价值同债务比例成正相关关系。但是,这些结论和我们观察到的现实显然不相符。修正的MM定理虽然引入了税     

国际证券交易所非互助化的进程、成效及其借鉴意义

传统上各国证券交易所在组织结构上都具有互助性质。自20世纪90年代以来,国际上出现了交易所非互助化的趋势,公司化、营利性、非公共化已成为国际交易所的主要特征。非互助化缘于越来越严峻的竞争压力、科技进步、股份公司融资上的优势、提高市场效率的需要等。非互助化后的交易所取得了良好的经营成效。国际交易所非互助化的经验对我国沪深交易所改制具有重要借鉴意义。