全球证券交易所发展动向及对我国资本市场改革的启示

全球政治经济格局面临重塑,全球资本流向及资本市场发展生态深刻影响着全球城市地位及功能作用发挥。我国应立足全球证券交易所的核心功能,聚焦全球金融中心建设进程中证券交易所合并与联盟发展动向,着眼全球政治经济和科技创新发展新背景,抓住全球资本市场开放合作新机遇,拓展与新兴经济体证券交易所合作空间,利用数字技术赋能证券交易所,加快我国资本市场改革创新,增强我国全球资源配置功能。     

证券交易所一线监管的有效性研究:基于财务报告问询函的证据

与以往研究主要集中于证监会监管不同,本文主要关注证券交易所一线监管的有效性。以上交所和深交所信息披露直通车改革的推行为契机,以上市公司收到交易所财务报告问询函为研究对象,研究发现公司收到问询函监管后盈余管理行为得到抑制,且针对前一年年报或当年季报/半年报的收函总数越多或同一财务报告被问询次数越多,则当年的盈余管理降低幅度越大,同时问询函细分特征及问题分类也会显著影响盈余管理程度的降低;进一步地,问询函的监管作用依赖于产权性质和信息环境,对于国有企业和信息环境较差的企业监管效果欠佳。结论表明,交易所通过问询函监管促进了资本市场健康发展,监管机构应加强以问询函为代表的一线监管,突出交易所作为一线监管的主体,从而实现党的十九大报告提出的"创新监管方式"和"防范重大风险"的要求。     

坚持、放弃抑或改良?——对我国证券交易所组织形式改革的审思

我国的证券交易所在组织形式上面临着法律文本与制度实践的双重拷问.面对全球范围内证券交易所公司化改制浪潮的冲击,我国必须在深沪证券交易所中引入竞争机制,将其打造为自主、自治、自律的独立法人,形成自律监管与行政监管的良性互动,推动证券交易所治理结构的渐进性变革.     

上市公司注册会计师审计委托模式研究

注册会计师审计委托制度存在的缺陷是导致审计失败的关键因素.学术界对注册会计师审计委托模式提出了一些改进方案,如证券交易所招投标制度等.但这些解决方案没能找出问题的根源,不能从根本上解决问题.注册会计师审计委托制度缺陷的根源在于公司的治理结构不完善.从公司治理的角度分析,在完善的公司治理结构下,监事会担任公司的财务监督职能,并与董事会处于同一层级,是唯一能够与董事会相抗衡的权力机构.因此,我国的上市公司应该在加强对现有监事会改造的基础上,将注册会计师的审计委托权交予监事会,以提高注册会计师的独立性,从制度上避免审计失败.     

"恒星"璀璨耀中原——访河南恒星科技股份有限公司董事长谢保军

河南巩义市康店镇,著名的康百万庄园脚下,伊洛河从此处悄悄流过.100多年前,靠伊洛河及黄河水运,这里诞生了富甲一方的康百万家族.当年慈禧的一句"不知此地还有一个康百万富翁",让"康百万"这个绰号名扬天下.时光流淌至今,在康百万庄园不远处,有一家刚刚崛起的民营企业再次受到世人的瞩目:河南恒星科技股份有限公司于2007年4月27日上午9点30分在深圳证券交易所成功上市,股票代码002132,成为中原第一批在中小企业板上市的企业.此次恒星公司共发行股票4100万股.     

证券交易所与会员单位的法律关系

我国证券交易所对会员的监管,按照不同权力来源,分为自律监管和他律监管两个部分.本文分别从自律监管和他律监管两个角度,对我国证券交易所与其会员之间的法律关系进行分析.     

揭开华尔街资本生态圈

美国的资本市场是一个"全民监督"的环境。在谨慎处理和美国证券交易委员会、证券交易所关系之外,中概股经常深陷于审计事务所、律师事务所、交易所、做空机构、媒体和个人投资者等六大包围圈精心设计的"囹圄"中。     

台湾证券交易所董事长专访薛琦：两岸证券市场开放应该更大方！

台湾证券交易所董事长薛琦认为每一个交易所都有自己的特色，有特色所以会对别人产生吸引力，而台湾证券交易所的特色，他认为主要就在于股票上市公司信息业高度集中，以市值来计算的话，最高的时候信息业比重高达60％，环颐世界其它地方的交易所，他觉得台湾证券交易所最像纳斯达克，但又比纳斯达克均衡，     

关于完善公司债上市规则的法律思考

<正>2013年的债券市场,山东海龙和江西赛维债券兑付危机刚刚得以暂缓,超日债又成为2013年市场关注的焦点。今年上半年,中国证监会已就《公司债券发行试点办法》的修改征求业界意见,相信其修改意见即将出台。然而公司债的发行上市是一个系统工程,仅仅对公司债发行体制进行改革尤显不够,对于其上市环节规则的修改、完善也同等     

蔡文胜:草根出身的网络大亨

如果不是《华尔街日报》的一篇英文报道,几乎没有人知道TTG是哪国的,干什么的,更不会有人把它与蔡文胜联系到一起.随着2012年11月27日正式登陆澳大利亚证券交易所,TTG终于揭开了自己的神秘面纱:它来自中国深圳,做银行卡的优惠券生意,IPO当天市值4.8亿澳元(约合20亿人民币).简而言之,这是中国第一家成功实现IPO的020企业.