不应忽略股票的流通权价值——兼论中国股票市场的二元股权结构问题

流通性是金融工具的基本特性之一 ,理论和实证都表明 ,证券的流动性对投资者而言具有重要的价值。中国股市特殊的二元股权结构 ,造成了中国股票市场上流通股与非流通股内在价值的根本性差异 ,表现为流通股比非流通股多出一项流通权价值 ,这使得流通权价值在中国证券市场分析和股票定价中有着不可忽视的作用。流通权价值有助于解释IPO的高折价、二级市场的高股价和高市盈率以及上市公司的融资偏好 ,还可以用于股票全流通的分析和新股发行定价。     

民营上市公司实际控制人与现金股利研究

实际控制人对上市公司的现金股利分配具有重要影响。本文以2004-2006年沪深证券交易所的民营上市公司为样本,对实际控制人与现金股利之间的关系进行了实证研究。研究结果证实,实际控制人通过IPO的方式获得上市公司的控制权同现金股利显著正相关,控制权与现金流权同现金股利显著正相关,控制权与现金流权发生分离和采用金字塔控制方式同现金股利显著负相关。而且,与通过非IPO的方式获得上市公司控制权的实际控制人相比,通过IPO的方式获得上市公司控制权的实际控制人其控制权与现金流权对现金股利的影响更加显著,控制权与现金流权发生分离和控制方式为金字塔时发放的现金股利更多。     

中国证券市场“效率悖论”求解——兼论MM定理和中国股市总市值的修正

基于一个国企改制模型 ,本文探讨了“同股不同权”的改制思路影响一、二级市场流通股价的内在机理;采用全新的不可能四边形研究了这一核心的制度安排在效率兼顾上的两难处境 ,同时也就很好地回答了“效率悖论”。在揭示了“同股不同权”的三层含义以及彼此之间的联系之后 ,本文对“投资者悖论”作了阐释 ,并对“管理层悖论”和政府主导的制度变迁路径作了合理的分析。本文还重新表述了适合我国实际的MM定理;最后指出了我国股市总市值方法论上的缺陷和修正办法 ,并根据修正后的结果客观地评价了我国股市发展规模情况。     

基于PLS的变权重组合预测方法

在目前研究较多的组合预测模型中加权系数是不变的.事实上,假定加权系数为常数,组合预测模型并不能很好地反映预测方法的有效性.基于以上事实,本文提出基于PLS的变权重组合预测方法,利用偏最小二乘回归方法求得组合预测的权重函数.最后通过实例分析验证了方法的有效性.     

进入权与组织控制

本文深入讨论了R-Z理论的两个核心概念:进入权和人力资本专用性投资,指出进入权的配置过程伴随着代理人进行专用性投资和委托人持续控制的过程,而组织控制构成了委托人对进入权配置过程进行持续控制的基础。委托人必须借助组织控制限制代理人的讨价还价能力,一个关键途径就是减弱代理人拥有的不对称信息优势。     

对职工持股制度若干法律问题的探讨

本文从职工持股制度的本质出发,探讨我国实行该制度的若干法律问题,试图对其作出较明确的法律界定,以推动职工持股制度在社会主义市场经济中的进一步完善和发展。     

论同步指导权、同步监督权

刑事诉讼程序中的警检关系模式是诉讼法理论界探讨的重要问题之一,中国法学会诉讼法研究会99年11月上旬在上海召开,就我国的警检关系提出了种种设想,如双重领导体制或者一重领导一重监督体制。本文在考察国外警检构造的基础上,分析了我国警检关系的弊端,并提出了自己的完善观点———即同步指导权、同步监督权。     

走向新世纪的中国少数民族文学

中国少数民族文学,伴随着新中国 ５０ 年的历程,已经有了很好的基础。本文剖析了少数民族文学所积贮的巨大潜力,论述了少数民族文学作家主体意识的建构,从而指出中国少数民族文学作家面对新世纪将会成为各个少数民族文化的有资格的阐释人和中华文化的阐释人,而中国的少数民族文学将不可遏阻地走向世界     

离婚损害赔偿制度初探

本文从婚姻法律制度入手对离婚损害赔偿概念、离婚损害赔偿的构成要件、离婚损害赔偿的功能三个方面做了较为详细的论述。实行离婚损害赔偿,使有过错一方受到经济上的制裁,使无过错方得到经济补偿和精神抚慰,有利于有效地维护无过错方的合法权益。     

刑事诉讼中防御权的法哲学考察

防御权是一种理论上的定义,但这并不等于法律中并无防御性权利之实。它是被追诉人在刑事诉讼中为了对抗公权力非法侵犯所依凭的一种自我保护的防御性权利的聚合。主体性理念、平等理念、人权保障理念是论证防御权存在的正当性所在。