上市公司股权激励、行权价操纵与送转股

以2006年1月1日～2008年7月30日沪深两市首次披露股票期权激励计划的上市公司为研究对象,运用配对样本T检验和逻辑回归分析方法,研究实施股权激励公司的经理人的行权价操纵行为及其影响因素.实证分析结果表明,股票股利和公积金转增是经理人操纵其股票期权收益的主要方式,影响送转股的主要因素包括经理人的激励比例、股权集中度和股价涨幅等.大股东拥有比较强的控制地位,对经理人的操纵行为有一定的抑制作用,股价涨幅是影响送转股水平的最主要因素,说明采用股票期权激励方式的公司,经理人有目的的利用提高送转股水平方式降低行权价格,通过市场的"价格幻觉"提高股权激励收益.     

基于转换点生存概率的或有可转债定价研究

首先利用二叉树模型及风险中性定价原理,给出了离散时间下或有可转债(Contingent Convertible Bonds,简称Co Cos)的估值方法;然后通过刻画Co Cos在各转换点的生存概率,扩展构建了一个连续时间下的Co Cos定价模型;最后以瑞信集团发行的或有可转债"BCN"为例,进行定价计算及敏感性分析。结果表明银行资产及资产波动率对Co Cos价值有显著的正向影响。另外,为弥补现有研究不足,本文以权益比率为触发器,避免了银行权益与Co Cos价值间的多重均衡问题,并通过建立权益比率与核心一级资本充足率的线性模型,使定价模型可推广适用于以资本充足率为触发器的债券。     

股权激励、高管内部薪酬差距与权益资本成本

高管薪酬激励已成为现代公司治理的重要内容,伴随着中国股权激励机制的推行,上市公司高管薪酬结构随之发生变化,最终可能影响上市公司权益资本成本。利用基于真实数据的混合截面模型预测公司盈余,在此基础上通过GLS模型、OJN模型和GGM模型估算权益资本成本,以股权分置改革后2007年至2012年上市公司为样本,探究股改后中国上市公司股权激励对高管内部薪酬差距的影响,在这种影响下公司权益资本成本的变化。研究结果表明,股权激励计划的实施已成为高管内部薪酬差距扩大的主要因素;在股权激励作用下,高管内部薪酬差距的扩大增加企业权益资本成本;与非国有控股企业相比,国有控股企业中股权激励与高管内部薪酬差距的相互作用与权益资本成本敏感性更高。研究结论为高管薪酬激励制度的完善提供重要启示,也为投资者识别股权激励计划的实施效果提供经验证据。     

教育公平视角下中国学前教育财政投入研究

在国家相关政策的推动和社会各界的不懈努力下，中国学前教育发展速度及取得的成效前所未有。作为影响学前教 育发展的重要因素之一，学前教育财政投入受到国家的高度重视。然而，现阶段中国学前教育财政投入存在投入总量不足、投 入分配不均、投入结构失衡等问题 。究其原因，中国区域经济发展水平有差异，政府投入责任较为模糊，成本分担机制不健全， 相关法律法规不完善。教育公平视角下，要加大学前教育财政投入力度，厘清各级政府财政责任，完善成本分担机制，加快学 前教育立法。     

Making the case for youth participatory action research opportunities to enhance social developmental scholarship

Youth are capable agents with the capacity to engage with and shape issues pertinent to their lives. In the field of social development, we are witnessing an exciting increase in children and adolescent involvement in the research process. Youth-led participatory action research (YPAR) is one such method, encompassing youth participation in identifying pressing issues within their own communities, collectively gathering, and systematically analyzing data to understand the root causes of such issues, and organizing for social change informed by rigorous empirical evidence. YPAR provides an opportunity to strengthen our understanding of social development processes. Using three illustrative case studies from YPAR projects engaging elementary, high school, and college-age children and adolescents, I discuss the connections between YPAR as a mechanism for enhancing social developmental research designs, an intervention in and of itself fostering key social-emotional competencies, and a process for facilitating more equity-oriented scholarship. The paper concludes with strategies for how researchers new to YPAR may incorporate this practice into their research and key training considerations.     

公平而有质量学前教育的内涵与实现逻辑

学前教育公平包括程序公平与结果公平，学前教育质量包括宏观的系统质量与微观的人才培养质量。超越公平与质量 本身，深入其内部结构，通过分析与研究显示，公平而有质量呈现辩证统一的复杂关系，具有如下丰富的内涵和属性：公平与质 量兼顾的同时也蕴含先后之分，重点是程序公平而有个性化质量，公平蕴含了质量的要求，质量是公平基础上的质量，公平而 有质量既具有客观性又具有主观性。基于以上理解和我国国情，实现公平而有质量学前教育的发展目标的基本思路是：深化 学前教育政策主体公平而有质量的认识，通过程序公平实现可接受的结果公平，构建学前教育的系统质量体系，明确学前教育 人才培养质量的具体内容，构建切合各地实际的评价标准和体系。     

公司治理与资本结构优化研究

本文从企业治理的角度研究资本结构优化问题。论述了现代企业制度建设与企业治理的关系 ;分析了企业治理中引入资本结构优化思想的必要性 ;论述了权益资本和债务资本在企业治理中的作用和运作机制 ,建立公司治理与资本结构优化的模型。     

基于关系互动的品牌资产概念、维度与量表开发

基于消费者－品牌关系视角的品牌资产研究代表了品牌资产研究的新阶段,但目前还缺乏具有良好理论基础的测量模型和量表。以社会心理学人际关系发展理论为基础,界定基于关系互动的品牌资产概念和维度,建立测量模型;在系统分析已有研究的基础上,结合焦点小组访谈,开展大规模问卷调研,开发基于关系互动的品牌资产测量量表,利用信度分析、探索性因子分析和验证性因子分析方法对量表信度和效度进行检验。研究结果表明,基于关系互动的品牌资产量表具有良好的信度、内容效度、收敛效度和判别效度,该量表包含品牌个性、品牌互惠、品牌礼遇、关系地位和关系能量5个维度。研究结果为后续的实证研究提供了测量基础,同时也为品牌管理者提供了品牌资产评估工具。     

基于品牌个性及品牌认同的品牌资产驱动模型研究

本研究构建了一个基于品牌个性和品牌认同感的品牌资产驱动结构模型,通过实证分析发现：品牌个性五个维度中的“仁、智、勇”对消费者个体品牌认同感和社会品牌认同感均有显著影响效应,而“乐、雅”虽对个体品牌认同感具有显著影响效应,但其对社会品牌认同感的效应在统计上并不显著。个体品牌认同和社会品牌认同对态度和行为忠诚都具有明显的影响效应。     

普及、公平与质量：俄罗斯学前教育政策与实践探析

2010年以来，学前教育一直是俄罗斯教育政策的优先发展领域。在快速普及、提升公平和提高质量价值取向的引导下，俄罗斯通过以下举措促进了学前教育的快速发展：大力加强学前教育的财政投入，设置多样化学前教育机构和班级类型，制定科学合理的课程内容，确保学前教育教师专业发展，构建学前教育质量监测体系。2035年前，俄罗斯学前教育发展的关键方向是：促进学前教育全面普及，进一步增加2个月至3岁儿童的覆盖率，加快私立学前教育的发展，将学前一年纳入义务教育， 缓解学前教育发展不均衡现象，缩小不同地区之间和城乡之间的学前教育发展差距等。俄罗斯学前教育政策与实践对我国学前教育的发展具有一定的启发价值。