低碳经济与我国应对气候变化的立法完善

当前,随着世界工业经济的快速发展,人口的剧增,二氧化碳大肆的排放,导致了臭氧层受到了前所未有的破坏,世界气候发生了很大的改变,全球气温升高,给人类带来的灾难也愈演愈烈。面对全球变暖,如何运用法律机制确保低碳经济快速平稳的发展,成为人们普遍关注的焦点,探索全球化形势下我国应对气候变化的立法的完善机制显得非常迫切和必要。     

基于高频数据的波动率与成交量动态关系研究

传统的价量分析都是从低频数据来分析股票市场上波动率、收益率与成交量之间的关系。基于高频数据,利用分位数回归并结合高频数据的波动率估计方法对高频数据中所呈现出的价量关系进行研究,并分析了股票价格跳跃过程所带来的跳跃方差与成交量之间的关系。实证分析表明:指数及个股收益率与成交量之间的关系并不显著;波动率、跳跃与成交量之间存在着显著相关的关系,个股的波动率与成交量之间的关系显著并呈现出正向相关关系,而指数的波动率与成交量之间呈现出一种负向关系,并且关系比较微弱;个股的成交量的改变会导致股票价格的跳跃方差的减小,而指数的成交量的改变则使得指数的跳跃方差增大。     

煤炭产供链的碳排放经济测度模型和治理效益模型研究

给出碳排放视角下的煤炭产供链的概念及其结构模型,分析该结构模型中煤炭开采环节、加工环节、运输环节和消费环节的运作成本与碳排放量以及治理费用三者之间的关系,以钢铁企业为例构建煤炭产供链的碳排放经济测度模型和煤炭产供链的碳排放治理效益模型。这对于确定单位运作成本碳排放量最低的煤炭产供链,进而从治理效益角度控制此条煤炭产供链的碳排放具有理论价值与实际指导作用。     

基于成本优化的中国省际碳减排目标分配

中国政府大力提倡生态文明建设,重要措施之一是建立全国碳交易市场。如何将全国碳减排目标分摊到各省区从而确定初始排放配额,则是确保碳交易市场有序运行的前提和基础。在效率分析的理论框架下,对每一省级区域拟合出其GDP损失与二氧化碳减排量之间的回归方程。将减排引起的GDP下降视为减排成本,提出一种优化全国整体减排成本的规划方法,实现对碳减排总目标的省际分配、制定区域低碳发展目标。分摊结果显示了方法的有效性和易操作性,表明不同区域承担与其经济发展、产业结构、能源消费等现状相符合的减排任务;逐步回归分析下,GDP、人均GDP、二氧化碳排放量、第二产业比重和第三产业比重五个因素对于减排目标分配结果均具有显著影响。     

Modeling a low-carbon garment supply chain

This article attempts to introduce indirect carbon emission and trade-credit concept in a network optimisation model for sustainable supply chain. The proposed model optimises total cost, total direct carbon emission, total indirect emission in the form of embodied carbon footprint of the raw material and total trade-credit amount over the purchased item in a supply chain. The model calculates the total cost by considering purchasing cost, logistics cost, handling cost and manufacturing cost. It attempts to measure the direct emission involved in manufacturing and logistics operations. The model has the capability to consider dissimilar trucks used for transportation according to their operating cost and carbon emission. Multi-objective goal programming is applied to deal with four objectives to find a tradeoff among these objectives. The result suggests that managers should capture the direct as well as the indirect emission which helps in arriving at appropriate strategy for a sustainable supply chain. The effectiveness of the proposed model is demonstrated through a case of a garment supply chain. This model also supports in deciding appropriate goal for carbon emission, supply chain costs, etc.     

碳交易机制下零售商合作的费用分配研究

在一个由单供应商和多个零售商组成的二阶供应链中,研究碳交易机制下多零售商合作的订货决策问题。对完全信息下零售商合作的费用分配问题,应用合作博弈理论建立了费用分配的博弈模型,证明了博弈为子模博弈且设计了属于核心的费用分配方案,该方案不仅可通过总体单调分配机制实现而且可使大联盟长远稳定。对不完全信息下零售商合作的费用分配问题,证明了纯策略纳什均衡的存在性。研究结果表明,零售商的合作不仅能降低总费用,而且能降低碳排放量;各零售商在不完全信息下分担的费用大于完全信息下分担的费用。     

卖空交易机制对股价的影响: 来自台湾股市的经验证据

关于卖空机制,在学术界和实务界目前仍在争论而未达成一致。而我国股市从完全禁止卖空到实施融资融券制度已有较长一段时间,从市场稳定性角度分析我国融资融券政策实施效果。基于面板数据模型实证检验是否允许卖空（也即是否属于融资融券标的）对股票收益率波动性、偏度以及峰度的影响。结果显示：允许卖空的股票收益率波动性和峰度会显著下降,而收益率偏度会显著增加,三个维度的检验均表明,融资融券制度的推出有助于改善市场稳定性。进一步分沪深两市和分不同行业的稳健性分析同样支持这一结论。     

制造业服务化与价值链升级

研究基于收益成本角度创建了工业竞争力指数,从理论层面分析了工业竞争力升级对碳生产率的影响,使用2003至2015年36个工业行业面板数据实证检验了工业竞争力升级对碳生产率的影响。研究发现,工业竞争力升级能有效提升碳生产率,低碳技术效率对碳生产率的提升作用十分突出,但煤炭消费占比过高抑制了碳生产率的提升。稳健性检验结果显示,在国有化程度高和环境规制水平低的行业,竞争力升级对碳生产率的促进作用比其参照组更显著。最后,从提升工业竞争力水平、提升低碳技术效率和优化能源消费结构三方面提出提升碳生产率的对策建议。     

流动性供给与日内价格效率——基于中国股票市场的实证研究

本文基于中国A股市场高频交易数据从流动性供给的角度探究提高价格效率的途径,并结合信息交易和市场状态分析流动性供给与日内价格效率的关系。用短期收益的可预测程度来衡量价格效率,用逆势交易比例来衡量流动性供给水平,基于日内分时数据建立面板回归模型对流动性供给与价格效率之间的关系进行实证分析。结果表明,提高流动性供给能够促进日内价格效率的改善,同时较高的机构交易比例和较低的价格波动对流动性供给与价格效率之间的关系有正向促进作用。研究结论对于提高价格效率,稳定和完善市场具有启示作用。     

非知情交易者策略性交易及均衡特征研究

利用理性预期思想建立做市商与知情、非知情交易者之间的博弈模型,研究市场达到一般均 衡状态时的最优信息成本和市场流动性,分析信息的内生化决策对价格信息含量的影响,并 得出知情交易者数目增加在一定条件下反而会降低价格信息含量的结论,说明市场质量的提 高要综合考虑各方面的机制设计因素。