基于不对称SV模型的隔夜信息对股市影响研究

文章通过建立扩展的SV模型,分析了隔夜信息对上证综合指数、深圳成分指数和香港恒生指数的影响,发现隔夜信息对三大股指均有预测能力。通过对比分析看出,由于内地股市和香港股市发展水平不一致,隔夜信息对不同类别市场的影响也存在很大差异。隔夜信息对内地股市的预测能力较小,主要是由于内地股市噪声交易比较多造成的,因此,需要进一步完善内地股市的信息效率。     

A股市场上大股东减持的时机选择和市场反应研究

利用公开披露的减持公告数据,从短时间窗口考察大股东减持的时机选择能力以及减持披露后的市场反应机制的研究结果显示,减持公告前后累计超额收益(CAR)呈先升后降的倒V形,CAR［-20,-1］和CAR［0,20］分别高达4.12%和-2.61%,大股东在减持中表现出精准的时机选择能力,并获利丰厚,而市场认为减持传达了估值偏高或前景不佳的新信息,对此作出了显著的负面反应。在公告当日,市场对绩差公司、民营控股公司的大股东减持以及大额的减持作出更大的负面反应;在公告后的较长时间内,绩差公司、控股股东的减持负面影响更持久。可见,精准的时机选择能力反映出大股东在交易中的确利用了重要的私有信息,减持前高达4.12%的超额收益为强化监管提供了有力的经验支持。     

关于中国--东盟自由贸易区若干问题的法律思考

中国-东盟自由贸易区的建设已进入了实施阶段,面临诸多法律问题.结合当今各主要经济组织的实践以及我国与东盟的具体情况,笔者认为,中国-东盟自由贸易区应当采用紧密型的组织形式,这样才能确保该组织的有效运转;同时,中国应当在贸易区的建设过程中居于主导地位,这样可以增加贸易区的凝聚力;最后,能否妥善处理中国与东盟有关国家之间在南海主权上的争议,对于贸易区的建立同样具有举足轻重的影响.     

战略贸易理论评析

战略贸易理论是以规模经济和产品差别化为基础的不完全竞争理论模型。实质就是主张政府对贸易活动的战略干预 ,其核心就是要创造和凸现贸易优势 ,培育和提高本国产业和企业的国际竞争力。对于战略贸易理论 ,国际经济学界褒贬不一 ,但它对当前的国际分工及贸易格局却发生着重大的影响。从经济全球化的角度出发 ,对战略贸易理论进行研究和运用对我国充分利用加入WTO的过渡期 ,实行正确的战略政策 ,培育我国的贸易优势 ,提高我国产业和企业的国际竞争力有重要意义。     

构建中国的排污权交易制度

由于中国现阶段法制不健全、信用机制和市场机制不完善,政府按照行政区划对污染物进行管理和控制,排污权交易制度到目前为止没有在中国形成一项正式的法律制度或政策。因此,在学习国外先进经验的基础上探讨排污权交易的原则、主体、对象、方式、监督和法律责任,对建立中国的排污权交易制度具有重要的理论意义和现实意义。     

主动网络资源动态协商机制的研究

从通信服务集和安全性这两个关键角度探讨了主动网络中采用资源动态协商机制的重要性。在此基础上建立了主动队列模型作为资源协商之地;同时设计了资源分配算法和资源价格凸函数,让用户直接参与资源协商,自主地共享节点资源。通过OPNET进行仿真实验,实验中设计了资源动态协商和非协商两种方案,从队列长度、包延迟等方面说明了前者的优势。     

境外期货交易代理人收益制度的缺陷及其改正

从博弈论的角度,分析了境外期货交易中代理人收益制度存在的按利润计酬的缺陷,并借用滥用公共物品需支付克拉克税的原则,针对这一缺陷提出了宏观系统性市场监管的解决方法,且据此对我国境外期货交易管理制度创新性地提出了改革期货监管机构与方式、实现市场监管、建立准备基金等一系列建议.     

试析《三言》中"以义取利、义利并举"的价值观

《三言》中描写的商人题材小说对当今时代仍然有着很强的指导和借鉴意义,作为一位先进的知识分子,作者不仅积极肯定了商人对社会的推动作用,而且还在作品中渗透了一种正确的、永恒的商人经商原则,大力倡导了"以义取利、义利并举"的价值观,从而突破了传统文化的弊端,为后世商人精神世界的建构做出了较大的贡献。     

不作为型内幕交易罪

论述了在刑法的理论中,危害行为可分为作为与不作为,其中不作为犯可分为纯正不作为犯和不纯正不作为犯。认定纯正不作为犯和不纯正不作为犯中的自然犯比较容易,但对于不纯正不作为犯中的法定犯的认定却一直是理论争论的焦点之一。笔者试图从两个案例出发,针对否定说所持的四个否定不作为型内幕交易罪的理由,以内幕交易罪的本质特点——利用内幕信息出发,从正反两方面论证不作为型内幕交易罪。     

股市交易网络模型构建及其稳定性研究

遵循限价指令簿基本规则, 构建了股市交易网络理论模型, 对网络度分布、簇系数、平均路径长度和度度相关性等统计参数进行了仿真分析;并模拟计算了交易规模与网络节点度的内在关联机制以及网络稳定性。研究结果表明:股市交易网络具有无标度、小世界特征和异配性特征;网络簇系数大小相对稳定, 基本不受网络规模影响;平均路径长度在网络规模呈对数增长情形下线性增大;买卖双方的交易规模分别与网络节点度呈正相关。同时, 股市交易网络在随机攻击策略下的稳定性较高, 蓄意攻击策略下的稳定性较低。