LOG-PERIODOGRAM ESTIMATION OF LONG MEMORY VOLATILITY DEPENDENCIES WITH CONDITIONALLY HEAVY TAILED RETURNS

ABSTRACT

Many recent papers have used semiparametric methods, especially the log-periodogram regression, to detect and estimate long memory in the volatility of asset returns. In these papers, the volatility is proxied by measures such as squared, log-squared, and absolute returns. While the evidence for the existence of long memory is strong using any of these measures, the actual long memory parameter estimates can be sensitive to which measure is used. In Monte-Carlo simulations, I find that if the data is conditionally leptokurtic, the log-periodogram regression estimator using squared returns has a large downward bias, which is avoided by using other volatility measures. In United States stock return data, I find that squared returns give much lower estimates of the long memory parameter than the alternative volatility measures, which is consistent with the simulation results. I conclude that researchers should avoid using the squared returns in the semiparametric estimation of long memory volatility dependencies.     

从美洲倡议看冷战后美国对拉美政策的变化

冷战结束后,布什政府提出美洲事业倡议,倡议以贸易、投资和债务为支柱,表明美国对拉美的政策重点由安全转向经济,由援助转向贸易,由不支持拉美地区经济一体化到主动领导美洲经济一体化,美拉关系也由冲突为主转向趋向合作。美洲倡议服从于美国一体两翼的战略需要,表明美洲作为一个整体参与到全球经济一体化的竞争之中。美洲倡议是美国面对冷战后国际形势、美国国内形势及拉美形势所做的积极主动的战略调整,标志着美国对拉美的政策由门罗主义式的势力范围的封闭政策转向门户开放式的开放政策,奠定了冷战后美国对拉美关系的大体框架。     

公平的公共政策是利益整合的关键

公平是公共政策的核心价值,利益整合是公共政策重要功能。公共政策存在某种程度的公平价值缺失和偏差是我国目前利益冲突、利益失衡的主要原因。应在公共政策的整个过程中贯彻公平的价值观,制定有利于公众享受到权利、规则、机会、分配公平的公共政策体系并有效实施,以达到利益整合的目的。     

MRPII 与JIT的比较与集成研究

MRP 与JIT均是企业有效降低库存、加速资金周转、提高生产经营水平的现代化重要手段和工具。MRP 是20世纪80年代在发达国家制造业中发展起来的一种以MRP为核心,覆盖整个企业生产活动环节的计划主导型推动式方法;而JIT则是由日本丰田公司提出的一种追求"三零"目标,以KANBAN为主要库存管理和控制手段,由客户需求牵引的拉动式生产系统。文章在分析MRP 与JIT的内涵、运作机制及特征的基础上,对MRP 与JIT从不同的角度进行了比较,阐述了各自的优势、不足以及二者集成的可行性与可操作性;提出了MRP 与JIT的集成模式,并进一步提出该集成模式是一敏捷系统,不但能对生产运作实现全流程的计划与控制,而且在计算机、网络等资源的支持下,更具有RRS(可重用、可重构、可扩充)特性。     

高新技术园区社会创新环境的系统整合

今天的高新技术园区在发展的意义上 ,已经成为现实的社会实体。从这一理念出发 ,思考园区的建设和发展 ,其创新环境是个非常重要的问题 ,也可以说它是各类高新技术园区得以发展的基本条件。创新环境状况的好坏直接关系到园区内高新技术产业的发展。从严格意义上讲 ,缺少这个基本条件 ,高新技术园区难以形成 ,创新环境不完善 ,即便是已经建立起来的园区 ,也难以得到真正的发展。由此决定了建设高新技术园区必须重视对园区社会创新环境的研究 ,通过精心培育创新环境 ,推动我国高新技术园区在 2 1世纪得到健康、持续的发展。     

泛长三角旅游一体化下安徽旅游产品的整合营销

整合营销理论在旅游产品生产和销售中的应用日臻成熟。近年来,泛长三角旅游产品整合营销在理论上和实践上都得到了长足的发展。在泛长三角旅游一体化进程中,安徽省的旅游产品相对单一、产业规模较小、整合开发相对缓慢。安徽旅游产业应以地缘为基础、以品牌为方向进行旅游认知、品牌构建、旅游供需整合和旅游相关者关系整合,把自然山水、休闲养生、人文佛教的徽风皖韵有机结合起来,实现旅游主题、线路、品牌有机融合,推出基于泛长三角一体化的安徽旅游产品,形成泛长三角旅游的重要一极。     

民族高校图书馆与系(所)资料室改制管窥

本文就民族高校图书馆与各系（所）资料室合并问题进行了分析,既指出了合并本身的优点和好处,又列举了合并后的各种弊端,进而提出了克服弊端的各种措施。     

中小企业信息化建设中存在的问题与解决办法

中小企业是国民经济的重要组成部分。在知识经济时代如何实现信息化,提升中小企业的综合竞争力,一直受人关注。目前中小企业的信息化在认识、资金、服务等诸方面存在着问题,影响了信息化的发展。为此,必须从强化意识、集中资金、优化服务体系的角度来做好信息化的准备工作,完成企业内部管理的一体化,加强企业对外部资源的利用和建设中小企业的电子商务系统。     

"感性与知性的共同根"之辨--《纯粹理性批判》导言的一个微观考察

康德在《纯粹理性批判》导言中曾经提出了“感性与知性的共同根”这一重要问题,但长期被忽视。实际上,感性和知性的共同根并非如康德所言“不为我们所知”,而是清楚明白地存在于我们心中,它就是先验想象力。先验想象力和生产性想象力、纯粹想象力是同一的,但与再生性想象力和先验统觉有显著区别,因为先验想象力是纯粹的自发性,不仅是感性接受性的自发性的根,而且是知性自发性的根,它在康德知识论中,甚至在他的整个哲学中都具有奠基性作用。     

整合财政支农资金加大农村基础设施投入力度

由于历史原因和体制惯性,“三农”投入,特别是财政支农资金的投入存在许多问题,多头管理、分散使用、效率低下的现象十分突出。继续加大对“三农”尤其是农村基础设施的投入力度,推进财政支农资金整合,提高财政支农的政策效应和制度效应,对发展现代农业,建设社会主义新农村意义重大。