MBO制度及其在我国的实践分析

MBO制度,即管理层收购制度,是 20世纪 70、 80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,其理论基础是两权合一的理性回归.我国在引进 MBO制度的实践过程中还存在一些诸如概念认识不清、收购方式、收购主体以及融资责任的承担等问题.探讨 MBO在国内发展需要解决的一些问题,以使该制度更好地与中国国情相适应.     

高淳农发行加大投贷支持油企收购油菜籽

地处南京优质油菜籽产地高淳县的高淳农发行日前投放贷款1000多万元支持农业产业化龙头企业汇华公司收购油菜籽。     

论作为公司强制解散替代路径的股权强制收购——从林某诉凯莱公司、戴某等公司解散纠纷案谈起

当公司股东因公司僵局而诉请解散公司后,如果公司或其他股东同意以公平合理的价格回购或收购原告股权,则公司僵局并非只有解散公司才能解决,公司存续并不会损害股东利益。从《公司法》的立法本意、公司的社会责任及利益相关者的利益均衡原则考虑,此时,应以强制收购离散股东代替强制解散,从而实现原告股东利益、其他股东利益和公司债权人等第三人利益的均衡保护。     

面向收购竞争性的农产品产种联盟博弈研究

文章对现存的4种农产品产种联盟进行了归纳、描述;基于有限理性,构建了农产品收购具有价格竞争性的收益博弈模型,对其收购价格、收购量、各方主体收益进行了比较分析。研究结果表明,在市场自发调节下,农产品收购竞争程度、农产品加工商与农产品种植户的联盟组织及组织相对力量深刻影响着农产品收购量、收购价格、各方主体收益。     

论我国上市公司收购法律制度的完善

我国虽有多个法律部门对上市公司收购进行调整,但立法还是有一定缺陷。通过借 鉴其它国家和地区的先进制度并结合我国上市公司收购的特点,对完善我国上市公司收购法 律制度作出积极的思考。     

试论中国上市公司管理层收购中的道德风险及其防范

信息不对称容易导致委托代理关系中出现道德风险。中国上市公司特有的股权结构 使得其MBO过程中广泛地存在着道德风险。国有股协议转让的定价是否公平等问题成为MBO在 中国发展的主要障碍。因此只有认真地分析中国上市公司管理层收购中的道德风险，提出有 效防范措施，才能发挥MBO的积极效应。     

城市土地收购储备制度及其证券化融资

城市土地收购储备制度是我国城市用地制度的一大创新。现行城市土地收购储备制度在融资方面存在着一些缺陷 ,实行土地证券化是顺利推进城市土地收购储备制度的一种最佳选择。但是应当注意在我国城市土地收购储备证券化融资过程中面临的各种因素制约     

管理层收购实施中的公允性定价问题研究

在我国已实施管理层收购的上市公司中 ,其股权转让定价均以企业每股净资产为基准。本文通过案例的分析 ,认为这种定价方式有失公允。建议采用自由现金流量法由独立的中介机构评估企业价值 ,并对管理层人力资本历史贡献进行量化。合理的定价应该是两者的差值除以企业总股本。     

从“粤美的”管理层收购引发的反思

"粤美的模式"开创了我国管理层收购的先河.但在现时我国法律、法规不健全,金融市场不成熟,投融环境不完善的条件下,其会成为财富不公平转移和国有、集体资产大量流失的"最佳通道".     

股东筛选、财富转移与投资者保护——管理层收购在中国的困境与出路

MBO在中国的发展遇到了两股相反的力量,国有企业改革的股东筛选行动要求进行MBO,而由于国有产权的代表体系不健全和完备定价机制的缺乏,又使MBO有成为国有资产流失通道的危险,MBO在中国陷入了困境。本文在总结既有理论的基础上提出了解释MBO和该困境的新框架,认为投资者保护水平是决定MBO成为财富转移手段还是效率提高通道的关键。突破MBO在中国的困境就需要大力提高投资者保护水平,这应从明晰产权、建立完善的投资者权利救济制度和完备的定价机制三个方面入手,进而促进MBO的健康发展。