《温州人》说温州人——写在本刊更名之时

<正>温州,是个神奇的地方;秀美雄奇的瓯越山水,孕育了一代又一代勤劳睿智的温州人。改革开放30年来,温州经历了风风雨雨,走过了坎坎坷坷,敢闯敢冒,敢为人先的温州人,始终傲立市场经济大潮的风口浪尖,谱写了温州发展史上的辉煌篇章。这些都被世人誉之为"温州精神"或"温     

上市公司股票更名特点和股市的概念炒作——来自A股的实证研究

根据股票更名简称中不同字眼进行分组,考察了在更名公告发布时,投资者对含有"科技"或类似字眼和不含有此类字眼的股票更名公告的反应程度,发现投资者对这两类更名事件的反应程度有显著区别,投资者对更名简称中含有"科技"或类似字眼的更名公告的反应程度要强于不含有此类字眼的更名公告,不同年度投资者对不同更名字眼的反应程度也是不同的,说明我国股市存在较严重的概念炒作现象.     

哲学与法律行为概念名称

从历史唯物论的角度和符号学原理考察法律行为概念名称,可以看出,法律行为概念名称不符合法律行为历史发展的实际,也没有充分利用符号学的科学原理,因而很不科学,应该把法律行为(Rechtsgeschaft)更名为设权行为(Konstitutives Geschaft)。     

基于选择性关注的股票更名公告价格效应研究

文章以2000-2013年主动更改股票简称的478家A股上市公司为样本,从投资者选择性关注的视角,采用事件研究法考察了股票更名公告日前后股价的变化。研究发现:股票更名公告具有显著的价格效应,公告日前价格上升而公告日后价格下跌,并形成负向漂移;投资者选择性关注显著地影响更名股票的价格,是各类股票更名后价格效应差异的重要原因。     

上市公司更名的市场价格反应与公司治理效应:来自中国股票市场的经验证据

上市公司更名已经成为中国股票市场的普遍现象,其对公司股票价格和经营绩效的影响受到了证券监管部门、上市公司和投资者的广泛关注。文章首先结合现有相关研究成果、从理论上分析公司更名、特别是公司基于经营范围变更、并购重组、战略调整、声誉改变和其他原因等不同动机的更名行为对其股票价格和经营绩效的影响,并提出相应研究假设。其次,在对中国上市公司更名情况及其更名原因进行统计分析的基础上,以2010—2017年中国更名上市公司在更名前后60个交易日的股票价格数据为样本,利用事件研究法实证研究上市公司更名的市场价格反应;以2010—2015年中国更名上市公司在更名前后3年的总资产收益率和每股收益等经营绩效数据、公司规模和财务杠杆等财务数据以及股权结构和董事会结构等公司治理数据为样本,利用差分T检验和多元回归模型实证研究上市公司更名的公司治理效应。研究发现,无论上市公司因何种原因更名,其在更名前后很短的时间内可能产生显著的正超额收益,但这种正超额收益将在更名后的较短时间内消失,甚至产生显著的负超额收益;同时,公司更名还可能在更名后的1~3年内显著降低其总资产收益率和每股收益,进而产生显著的公司治理负效应;公司更名的短期市场价格反应与长期公司治理效应具有较强的内在一致性。因此,公司更名并不是改善其经营绩效和治理绩效的有效途径,投资者投资于更名上市公司在长期和短期内都可能难以获得正的超额收益。证券监管部门应该出台更加详细的公司更名规定,以规范上市公司更名行为,抑制上市公司更名乱象,为营造良好的中国股票市场环境提供制度保障;上市公司在因经营范围变更、战略调整、并购重组、声誉恶化和其他原因变更公司名称时,应该根据公司实际情况作出正确决策,更名可能不仅不会提高公司经营绩效,产生正的治理效应,反而可能适得其反;投资者不要对更名上市公司进行盲目投资,更名上市公司可能既不会为投资者带来短期超额收益,也不会提高公司经营绩效和产生正的治理效应而为投资者带来长期超额收益。文章研究结果为证券监管部门规范上市公司更名行为、上市公司更名决策以及投资者对更名公司的投资决策提供了决策依据。