金融创新影响金融稳定的微观机理分析——对美国次级债危机的深层思考

传统主流观点认为,资产证券化等金融创新的出现,有助于促进金融体系的稳定。然而美国次级债危机表明,金融创新对金融稳定的影响比人们想像的更为复杂。金融创新对金融稳定的影响是动态变化的,最初有利于金融稳定的金融创新,随着其发展完善,会影响甚至改变金融市场微观主体的行为动机,从而对金融稳定造成负面的影响。我们应当从美国的次级债危机中汲取教训,在鼓励金融创新的同时,注意采取措施抑制资产证券化等金融创新对金融体系微观主体行为的负面影响,不断变革对金融创新的监管手段,进而维护金融稳定。     

美国次级债危机对我国个人房地产信贷的警醒

从美国次级债市场运行机理出发,结合我国个人房地产信贷的现状,从而发现中国内地个人房贷市场的不确定因素。因此,提出规范个人住房贷款业务,严禁"零首付"个人住房贷款;防范假按揭,套取银行贷款;加强对住房公积金信贷等政策性房地产金融的管理;通过金融创新来完善房地产金融产品市场;加快经济适用房等保障性供应量,确保供需多样化等方面警醒国内个人房贷市场的风险。     

基于Copula变点检测的美国次级债金融危机传染分析

金融危机传染的分析是国际金融研究中的重要问题,大多数传染效应存在性的检验采用相关性方法,本文通过阿基米德Copula的变点检测方法来检验传染效应的存在性,更加全面地分析了国家收益率之间的相依结构,并以两个国家收益率的尾部相依指数作为传染程度大小的一种度量。最后对亚洲几个主要市场的指数和S&P500指数数据进行了实证分析,研究美国次级债金融危机对亚洲市场的传染效应。