金融状况指数的FAVAR模型构建及效用检验

目前多数研究均选用利率、汇率、房价和股价等指标构建金融状况指数,造成大量经济信息丢失,故通过建立FAVAR模型,选择利率类、汇率类、房价类及股价类等69个经济指标,采用广义脉冲响应函数构建金融状况指数,并分析金融状况指数对我国通货膨胀率的预测能力。结果表明：利用FAVAR模型编制的金融状况指数能有效预测未来5~8个月内的通货膨胀运行趋势,具有较强先导作用。建议政府机构定期编制金融状况指数,前瞻性地制定相关政策,为及时降低通胀水平提供帮助。     

我国铸币税、财政赤字与资本外逃的实证分析

文章沿着一国政府通过征收铸币税弥补财政赤字,产生通货膨胀进而引发资本外逃这一机制,搜集并计算了我国相关变量的数据,通过实证分析具体阐述了我国资本外逃现象和财政赤字、铸币税之间的关系,基本证实了资本外逃和财政赤字、铸币税间存在着相互作用。     

Notes on the two-stage procedure under an incomplete block two-period crossover design

Abstract

Under an incomplete block crossover design with two periods, we derive the least-squares estimators for the period effect, treatment effects and carry-over effects in explicit formulae based on within-patient differences. Using the commonly-used strategy of searching a base model for making inferences in regression analysis, we define a two-stage test procedure in studying treatment effects. On the basis of Monte Carlo simulation, we evaluate the performance of the two-stage procedure for hypothesis testing, point and interval estimation of treatment effects in a variety of situations. We note that use of the two-stage procedure can be potentially misleading and hence one should not apply a test procedure to exclusively determine whether he/she needs to account for the carry-over effect in studying treatment effects. We use the double-blind crossover trial comparing two different doses of formoterol with placebo on the forced expiratory volume in 1 second (FEV₁) readings to illustrate the use of the two-stage procedure, as well as the distinction between use of two-stage procedure and the approach with assuming no carry-over effects based on one's subjective knowledge.     

基于成本传导能力模型的实证研究

 内容提要：通胀环境下成本传导能力将是决定国际间和行业间利润流向的关键因素,本文提出并创建了成本传导能力模型,设计了成本传导能力指数及其变动指数,并实证测算了包含32个行业部门的成本传导能力指数及其变动指数。通过与行业利润对照发现,成本传导能力指数及其变动指数能够较好地反应各行业转嫁成本上涨的能力及其变动情况,是定量研究通胀环境下行业景气的基础性指标。成本传导能力模型的研究结论对我国控制通胀、战略性调整经济结构以及提高我国国际间成本传导能力具有政策意义。     

我国外汇储备对通货膨胀影响的实证分析

近来,通货膨胀趋势日显,外汇储备的大幅度增加与通货膨胀之间是否具有因果关联性成为一个值得探讨的问题。文章将二十世纪八九十年代的通货膨胀时期与此次通货膨胀时期作为两个时间段,运用格兰杰因果检验与相关分析的方法,来阐明在这两个不同时期,外汇储备与通货膨胀之间的关系,并探究其原因,给出相关的政策建议。     

我国通货膨胀率的最优目标区间几何？

 内容提要：本文首先提出了面板数据动态门限回归模型的二阶段合并最小二乘（2SPOLS）估计方法;其次,基于中国29省市自治区1978-2008年的面板数据,对中国通货膨胀和经济增长之间关系的实证分析发现,在一定程度上,我国通货膨胀率对经济增长率的作用存在两个门限值的“双门限效应”,其门限值分别为3.2%和15.7%。所以,通货膨胀率位于（0%,3.2%]时,温和通货膨胀对经济增长率存在“托宾效应”。通货膨胀率超过3.2%时,通货膨胀率对经济增长率存在阻碍经济增长的“反托宾效应”,尤其,通货膨胀率高于15.7%后,恶性通货膨胀严重阻碍经济“软扩张”。因此,我国通货膨胀率的最优目标区间是（0%,3.2%]。     

治理通货膨胀的综合调控分析

本文在讨论治理通货膨胀的宏观调控手段，及与其配合运用的多项政策的必要性和可能性的基础上，建立了定量分析的灵敏度和弹性的算法，解释其经济意义，并从宏观调控的角度回顾了８０年代后期对通货膨胀的治理．最后提出了对治理通货膨胀的几点看法．     

The premium of inflation-indexed life insurances for the Romanian life table

This paper deals with the pricing process of life insurances that provide an insured sum indexed annually according to the current inflation rate. In these terms we propose an appropriate formula for the discount factor. In order to describe the inflation, we consider a stochastic autoregressive model. We deduce analytical expressions for the mean value and the variance of random variable defined as the present value of 1 unit indexed annually according to the inflation rate, payable over t years, when inflation is generated by an autoregressive process of order one. At the same time, we obtain numerical results for the Romanian life table, regarding the mean and the standard deviation for the actuarial present value of a pure endowment life insurance with the sum insured indexed annually with the inflation rate.     

中国财政政策通货膨胀效应的实证研究

 全球金融危机使各国财政赤字激增,通胀问题日益严重,通胀治理成为各国关注的焦点。与货币数量理论相比,新近发展的价格水平决定的财政理论（FTPL）对于解释通货膨胀的成因和提出通胀治理建议更有优势。本文基于FTPL视角,选取我国1982—2011年度数据,应用状态空间模型识别政策在价格决定中的作用区制,结果表明1982—1996为M区制,1997—2011为F区制;再选取1997—2011季度数据,应用SVAR法结合货币政策研究F区制下财政政策对通货膨胀的短期和长期动态效应,实证研究表明财政政策比货币政策对通胀的影响更大,而且财政政策对通货膨胀有长期效应,结合中国经济的实际情况,我们认为货币政策不是导致近年来通胀的主要成因,抑制通胀要依靠财政政策,应实行相机选择的财政政策来实现物价稳定和经济可持续发展的宏观调控目标。     

我国通货膨胀预期的微观基础研究

 通货膨胀预期的微观基础是一个重要的理论问题和实践问题,但是至今为止相关的研究还非常少。本文采用中国人民银行的《居民储蓄问卷调查系统》数据库,从经济主体的经济特征和人口统计特征两方面详细研究哪些因素会显著影响居民通胀预期。研究结果表明：人们对未来家庭经济状况的信心、风险厌恶程度和金融参与及熟悉度、家庭所处阶层、人们对现阶段经济运行状况的满意程度以及最近家庭所处的经济环境都是形成异质性通胀预期的重要原因。研究结果对于制定更加科学的货币政策和加强通胀预期管理具有重要的参考价值。