隐性契约与公司股利政策研究

隐性契约以商品所有权分割为存在前提,含有隐性契约价格的商品出售使公司承担对顾客的隐性负债,从而对股利政策产生约束。专用性投资是偿还隐性负债的基础,在公司具备相当盈利能力的前提下,专用性投资与股利支付水平应具有负相关关系。实证研究表明,由于中国上市公司的自生能力不足,内部资金没有成为其主要的资金来源,导致专用性投资与股利支付率不具有显著的相关关系。     

技能专用性与企业合约关系的治理结构

企业是以人力资本为中心的签约组织,不同人力资本的组合是为了履行企业特定的生产和经营的职能,因此企业不是简单的人员组合而是人力资本的组合.由于技能的专用性和互补性的不同,企业与员工的合约形式是多种多样的,对于专用性和互补性高的技能要采取旨在维系双方持久合作的关系合约,对于专用性、互补性低的技能则大多采用现货市场合约的形式.为适应不同的合约与技能形式,企业要建立不同的内部组织,这种与技能相似的内部就业制度,促进了企业内部的分工与协作,降低了交易成本,使得作为团队生产的企业优势能更好地发挥出来,极大地提高生产效率.技能专用性与合约治理结构理论对于我国建立以内部劳动力市场为主导的创新型就业体制具有重大的现实意义.     

上市公司纵向并购风险管理效应的实证

文章以2006-2013年的A股上市公司为样本,分析了纵向并购能否作为经营性对冲举措,在微观层面上帮助企业有效应对风险,即风险管理效应.研究发现,企业前期风险较高时,更倾向于通过实施纵向并购以应对风险;资产专用性越高,这种倾向性更为显著.进一步发现,在前期高风险企业中,在经历短期的上下游资源整合后,实施纵向并购的企业能够在中长期内显著降低风险,且下降幅度呈递增趋势;资产专用性越高,风险下降幅度更大.     

分销商弥补性投资对专用性资产防御的实证研究

在渠道关系中,分销商有时需要对特定供应商的关系做出专用性资产投资,但却难以对其实施有效的防御。本文提出了分销商通过弥补性投资开发供应商长期导向,改变分销商在供应商关系中的地位,从而实现对其专用性资产投资的防御。实证结果表明虽然分销商专用性资产投资与供应商长期导向负相关,但分销商通过弥补性投资,开发了供应商对关系的长期导向。同时调节了上述的负向关系。     

基于交易成本视角下我国第三方物流发展探讨——兼谈物流战略联盟

文章基于交易成本角度结合我国的实际对我国第三方物流市场交易效率进行了简要的分析,并提出了构建物流联盟的思路,对其合理性进行了论证。     

战略联盟的稳定性边界研究

战略联盟的高失败率决定了联盟稳定性研究的重要性.在一个专业化理论框架下,联盟的稳定性是由企业对于专业化水平和协作模式选择的动态决策过程所内生的,联盟的稳定性边界决定于投入联盟的资产专用属性、市场交易的效率和交易价格比以及战略联盟内部的交易效率.     

企业剩余索取权安排理论分歧及其在资产稀缺性框架下的诠释

企业剩余索取权安排理论可分为传统安排理论和现代产权基础安排理论，现代产权基础安排理论主要有：交易费用论、激励论、控制权和剩余索取权对称论、风险承担论、重要资源拥有论、状态依存论。如果对现代产权基础安排理论作进一步分析，可以发现真正决定企业剩余索取权安排的实际上只有三个因素．分别是控制权、资产专用性和重要（关键）性资源，通过分析还可以发现其中存在三个悖论．即资产专用性与控制权两种解释的悖论、控制权解释理论与实际情形悖论以及资产专用性解释理论与实际情形悖论。针对这些问题，提出资产稀缺性是企业剩余索取权安排的依据的论断．在这一论断框架下解释三个悖论产生原因，同时从企业资产稀缺性程度不对称出发，对企业利益相关者——经营者、股东、债权人、工人等契约各方剩余索取权安排作一般解释．     

不完全契约、资产专用性与最优企业所有权安排

不完全契约和资产专用性引致了交易中的敲竹杠问题,带来生产成本和交易成本的上升。由于人力资本的产权特征,企业内也存在敲竹杠问题,因而最优的企业所有权安排必定是能使敲竹杠问题总成本最小化的结构。通过比较,本文认为,由非人力资本所有者和人力资本所有者共同拥有企业所有权是最优的。     

市场、企业和政府：功能边界与作用范围——基于交易费用经济学的考察

本文基于资产专用性维度,对市场、企业、政府三种组织体制形式所内含的生产费用与管理费用进行比较分析,以揭示各自的功能特征、效率边界与规模极限;并进一步从交易技术结构与体制组织的匹配关系上界定了市场、企业与政府的功能边界与作用范围。文章首次推导出两个基本命题社会分工的不完备性、一定交易技术结构下的体制组织缺位。